TD Cowen: Chiến lược Tích lũy Bitcoin vẫn mạnh mẽ mặc dù có Biến động thị trường

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: TD Cowen Nói Rằng Cỗ Máy Mua Bitcoin Của Chiến Lược Vẫn Được Bảo Tồn Mặc Dù Biến Động Thị Trường Liên kết gốc: Mô hình tích lũy Bitcoin của chiến lược vẫn giữ nguyên trong suốt sự biến động của tuần trước, theo một báo cáo mới từ TD Cowen chỉ ra hoạt động phát hành mạnh mẽ hơn bất chấp sự sụt giảm mạnh trong mức phí ngầm Bitcoin của công ty kho bạc.

Ngân hàng đầu tư cho biết Chiến lược tiếp tục mua Bitcoin với tốc độ nhanh hơn, được hỗ trợ bởi nhu cầu đối với cả cổ phiếu ưu đãi có mệnh giá euro mới và cổ phiếu ưu đãi lãi suất biến đổi.

“Điều khiến chúng tôi bất ngờ là sự phát hành ngược của cổ phiếu ưu đãi lãi suất biến đổi trong bối cảnh giá Bitcoin giảm mạnh,” các nhà phân tích tại TD Cowen viết. “Chiến lược này vẫn là một phương tiện hấp dẫn cho những ai muốn tạo ra sự tiếp xúc với Bitcoin, chúng tôi tin rằng.”

Ghi chú nghiên cứu, được phát hành vào thứ Hai bởi các nhà phân tích TD Cowen, Lance Vitanza và Jonnathan Navarrete, duy trì đánh giá mua và mục tiêu giá $535 cho cổ phiếu thường của Strategy (MSTR).

Chiến lược “đại diện cho một loại hình công ty mới” trong đó hoạt động của nó như “Công ty Kho bạc Bitcoin được giao dịch công khai đầu tiên” cho thấy sự hội tụ với “khẩu vị thị trường cho sự biến động và lợi nhuận” trên một “cơ sở sử dụng đòn bẩy hiệu quả vào Bitcoin,” các nhà phân tích viết.

Cổ phiếu ưu đãi cho phép Chiến lược huy động vốn mà không cần phát hành cổ phiếu phổ thông ngay lập tức, trong khi cổ phiếu ưu đãi lãi suất biến đổi trả cổ tức điều chỉnh giúp giữ cho chúng giao dịch gần giá trị danh nghĩa. Cả hai công cụ đều cung cấp nguồn vốn ổn định, có thể dự đoán được mà Chiến lược chuyển đổi trực tiếp thành Bitcoin, cho phép nó tiếp tục mua sắm với sự pha loãng hạn chế.

Ghi chú cũng chỉ ra rằng công ty đã huy động được nhiều vốn hơn mong đợi, triển khai ngay lập tức vào Bitcoin, và tiếp tục tạo ra lợi nhuận BTC trên mỗi cổ phiếu ngay cả khi Bitcoin và cổ phiếu giảm. Chiến lược đã triển khai khoảng $704 triệu từ đợt IPO ưu đãi được định giá bằng euro mới của mình để mua khoảng 6,890 BTC, theo dữ liệu của TD Cowen.

Cổ phiếu của Strategy, trong khi đó, tiếp tục giảm vào thứ Hai, kết thúc ở mức 195,42 đô la sau khi giảm xuống còn 189,53 đô la trong ngày.

Sự giảm sút trùng hợp với “xu hướng giảm rủi ro rộng hơn” đã khiến Bitcoin trở lại các mức thấp nhất được thấy lần cuối vào tháng Tư và kéo theo các token chính và cổ phiếu công nghệ giảm theo. Các nhà quan sát thị trường lưu ý rằng thị trường đang tiêu hóa một “sự điều chỉnh lại kỳ vọng về thanh khoản.”

Các xu hướng phát hành gần đây vẫn phản ánh các cơ chế cốt lõi của mô hình Chiến lược hơn là các biến động thị trường ngắn hạn, theo các quan sát viên.

“Chiến lược này đang thành công trong việc khai thác một nhóm nhà đầu tư tập trung vào lợi suất riêng biệt, những người muốn có ít biến động hơn so với cổ phiếu thông thường, một cấu trúc có vẻ bền vững khi công ty giữ 'quyền tự do rộng rãi' để điều chỉnh tỷ lệ cổ tức nhằm đảm bảo việc phát hành,” Ryan Yoon, nhà phân tích cấp cao tại Tiger Research cho biết.

Khi được hỏi liệu cấu trúc phát hành của Chiến lược có thể tiếp tục tạo ra lợi nhuận BTC trên mỗi cổ phiếu nếu mức phí bảo hiểm của nó tiếp tục thắt chặt, Yoon đã khẳng định rằng lợi nhuận “được thúc đẩy bởi việc mua Bitcoin bằng vốn không pha loãng như cổ phiếu ưu đãi,” và cách mà chúng “chắc chắn có lợi” trong một hoạt động “độc lập với mức phí bảo hiểm của cổ phiếu phổ thông.”