Ethereum đối mặt với thử thách quan trọng $3,660, giám đốc BitMine Tom Lee lạc quan về siêu chu kỳ lâu dài

Khi Bitcoin giảm xuống dưới 90,000 USD, thị trường Tài sản tiền điện tử đang trải qua một đợt bán phá giá rộng rãi. Theo báo cáo hàng tuần về Tài sản tiền điện tử của Gate Ventures, Bitcoin đã giảm 9.9% trong tuần này, trong khi Ether giảm tới 13.67%.

Trong bối cảnh thị trường này, Chủ tịch điều hành của BitMine, Tom Lee, đã đưa ra một quan điểm gây chú ý: Ethereum đang bắt đầu một “chu kỳ siêu” tương tự như Bitcoin, và có khả năng sao chép quỹ đạo tăng trưởng 100 lần của Bitcoin kể từ năm 2017.

01 Cảm xúc thị trường rơi vào sự sợ hãi tột độ

Thị trường tài sản tiền điện tử đang trải qua một đợt giảm đáng kể. Theo báo cáo hàng tuần của Gate Ventures vào ngày 17 tháng 11, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã giảm 9,4%, trong đó BTC và ETH là những yếu tố chính thúc đẩy sự giảm của thị trường.

Tình hình thị trường đã xấu đi rõ rệt. Chỉ số sợ hãi và tham lam đã giảm xuống 14, rơi vào khu vực “sợ hãi cực độ”.

Sự hoảng loạn rộng rãi này không phải là vô căn cứ. Bitcoin ETF ghi nhận 1,11 tỷ USD dòng tiền ròng ra, trong khi ETH ETF ghi nhận 728,57 triệu USD dòng tiền ra, đánh dấu một tuần nữa có một lượng lớn tiền rút khỏi.

Tỷ lệ ETH/BTC lại giảm 4%, xuống còn 0.033, tiếp tục xu hướng giảm, cho thấy Ethereum hoạt động kém hơn Bitcoin.

02 Mức giá quan trọng của Ethereum

Theo dữ liệu thị trường ngày 18 tháng 11, Ethereum đã một thời điểm giảm xuống dưới mức hỗ trợ tâm lý 3,000 đô la.

Động thái giá này cho thấy Ethereum đã không giữ được mức trên 3,150 đô la và bắt đầu giảm mới.

Phân tích kỹ thuật cho thấy, nếu Ethereum không thể vượt qua mức kháng cự 3,150 đô la, có thể sẽ bắt đầu một đợt giảm giá mới.

Hỗ trợ ban đầu về phía giảm nằm ở gần 2,950 USD, hỗ trợ chính đầu tiên nằm trong khu vực 2,880 USD.

Việc phá vỡ chắc chắn mức hỗ trợ 2,880 USD có thể đẩy giá xuống mức hỗ trợ 2,750 USD.

03 Giá tích lũy của người nắm giữ lâu dài

Mặc dù tâm lý thị trường bi quan, nhưng dữ liệu trên chuỗi đã tiết lộ một bức tranh tinh tế hơn. Theo dữ liệu của nhà phân tích CryptoQuant Burak Kesmeci, Ethereum chỉ cách cơ sở chi phí của những người nắm giữ lâu dài khoảng 200 đô la.

Cụ thể, giá giao dịch của Ethereum hiện khoảng 3,200 USD, trong khi mức “giá thực hiện địa chỉ tích lũy” là 2,895 USD.

Chỉ số này đại diện cho chi phí trung bình của các nhà đầu tư dài hạn.

Dữ liệu lịch sử cho thấy Ethereum chỉ một lần giảm xuống dưới mức quan trọng này - trong thời gian “Khủng hoảng thuế quan của Trump” vào tháng 4 năm 2025.

Khi đó, thị trường toàn cầu đang đối mặt với sự không chắc chắn cực đoan, chỉ số không chắc chắn về chính sách kinh tế toàn cầu đã tăng vọt lên 629 điểm, cao hơn 50% so với đỉnh điểm của đại dịch COVID-19.

04 Lý thuyết chu kỳ siêu và thực tế thị trường

Trong bối cảnh thị trường đang biến động hiện nay, Tom Lee của BitMine đã đưa ra một quan điểm đáng chú ý: Ethereum đang mở ra một “siêu chu kỳ” tương tự như Bitcoin.

Lee chỉ ra rằng ông đã từng giới thiệu Bitcoin cho khách hàng với giá khoảng 1.000 USD vào năm 2017, và mặc dù Bitcoin đã trải qua nhiều lần giảm giá lên đến 75%, nhưng từ khi được giới thiệu lần đầu đến nay đã đạt mức tăng trưởng 100 lần.

Ông ấy cho rằng Ethereum đang đi trên con đường tương tự.

Lee đã quy kết sự yếu kém hiện tại của thị trường là do “một hoặc nhiều nhà tạo lập thị trường chính có sự cố lớn trong bảng cân đối kế toán của họ.”

Anh ấy cho rằng “cá mập” trên thị trường đang cố gắng kích hoạt một làn sóng thanh lý, từ đó đè nén giá Bitcoin.

Mặc dù có những vấn đề ngắn hạn này, Lee tin rằng đây chỉ là hiện tượng tạm thời, sẽ không thay đổi “chu kỳ siêu Ethereum”.

05 Hoạt động của tổ chức và trụ cột thị trường bị dao động

Sự giảm giá của tài sản tiền điện tử lần này chủ yếu bị ảnh hưởng bởi một đợt tâm lý tránh rủi ro mới và việc bán phá giá cổ phiếu công nghệ.

Các lực lượng hỗ trợ trước đây - bao gồm các quỹ đầu tư lớn, các nhà cấu trúc ETF và các kho quỹ doanh nghiệp, đều đã rời khỏi thị trường, khiến Bitcoin mất đi một trụ cột quan trọng cho sự tăng trưởng mạnh mẽ trong năm nay, và kích hoạt thị trường bước vào giai đoạn yếu mới.

Các nhà phân tích của 10X Research chỉ ra rằng thị trường mã hóa đã bước vào “giai đoạn gấu xác nhận”.

Dòng vốn ETF giảm, các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục bán tháo, và sự muốn tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ đang ở mức thấp, tất cả đều cho thấy tâm lý thị trường đang âm thầm xấu đi.

Dòng chảy vốn ETF chứng minh nhu cầu yếu.

Tuần trước, trong 4 ngày, Bitcoin ETF đã ghi nhận dòng tiền ròng ra 311,3 triệu USD, đánh dấu tuần thứ năm liên tiếp có dòng vốn rút ra, là kỷ lục dòng tiền rút ra liên tiếp dài nhất kể từ ngày 14 tháng 3.

06 Xu hướng tương lai và chiến lược giao dịch

Đối mặt với tình hình thị trường hiện tại, Tom Lee giữ vững cái nhìn lạc quan dài hạn về Ethereum và nhấn mạnh dự đoán của mình: giá Bitcoin sẽ đạt 150,000 USD, Ethereum đạt 7,000 USD.

Ông ấy cho rằng điều này nhờ vào “xu hướng thanh khoản mạnh mẽ và việc áp dụng ngày càng tăng của các tổ chức”.

Từ góc độ chiến lược giao dịch, Ethereum cần phá vỡ mức kháng cự 3,150 USD để bắt đầu đảo ngược xu hướng giảm giá trong ngắn hạn.

Nếu thành công vượt qua mức này, mức kháng cự quan trọng tiếp theo nằm gần 3,260 USD.

Rõ ràng việc phá vỡ khu vực 3,350 đô la có thể có nghĩa là giá sẽ tăng tiếp.

Nhà phân tích Michaël van de Poppe trước đó đã chỉ ra rằng Ethereum cần phải vượt qua khu vực 3,800-3,900 đô la để tạo ra điểm cao mới.

07 Dữ liệu trên chuỗi tiết lộ niềm tin lâu dài

Mặc dù thị trường biến động, nhưng dữ liệu trên chuỗi hỗ trợ quan điểm tăng giá dài hạn. Burak Kesmeci chỉ ra rằng vào năm 2025, khoảng 17 triệu ETH sẽ chảy vào các địa chỉ tích lũy.

Tổng số dư của các ví dài hạn này đã tăng từ 10 triệu ETH vào đầu năm lên 27 triệu ETH.

Xu hướng này làm nổi bật niềm tin của những nhà đầu tư kiên định nhất vào Ethereum, những người đã nhiều lần coi việc bán tháo do nỗi sợ hãi là cơ hội.

Kesmeci cho rằng, ngay cả khi ETH tạm thời giảm xuống dưới 2,900 USD, cũng không có khả năng ở lại mức này trong thời gian dài.

Trong lịch sử, mức này luôn là một trong những cơ hội tích lũy dài hạn mạnh mẽ nhất.

Triển vọng tương lai

Dựa trên dữ liệu của CryptoQuant, Ethereum hiện chỉ cách khoảng 8% so với cơ sở chi phí trung bình của những người nắm giữ lâu dài, tức là 2.895 USD. Mô hình lịch sử cho thấy, mỗi khi Ethereum gần đến mức này, các nhà đầu tư dài hạn sẽ tăng tốc tích lũy, và đến năm 2025 đã có khoảng 17 triệu ETH chảy vào các địa chỉ tích lũy.

Thị trường có thể vẫn bị ảnh hưởng bởi dòng tiền rút khỏi ETF và tâm lý rủi ro toàn cầu trong ngắn hạn, nhưng lý thuyết siêu chu kỳ của Tom Lee cung cấp cho chúng ta một góc nhìn dài hạn hơn: sự biến động hiện tại có thể là “một khoảnh khắc tồn tại” để trải qua “một tương lai khổng lồ”.