Thị trường bò của crypto vẫn chưa đến? Điều quan trọng không nằm ở tổng lượng M2, mà là ở chỉ số này

Gần đây một phân tích dữ liệu nổi lên: Biến động tăng giảm của thị trường crypto liên quan nhiều hơn đến tốc độ tăng trưởng của cung tiền M2 toàn cầu, chứ không phải tổng lượng M2.

Dữ liệu lên tiếng

So sánh lịch sử là rõ:

Đợt bull run năm 2021 — Tốc độ tăng trưởng M2 so với cùng kỳ năm trước bùng nổ gần 18%, BTC từ hơn 10.000 tăng vọt lên trên 60.000

Năm 2025 hiện tại — Tốc độ tăng trưởng M2 chỉ còn 2-6%, BTC dù đã lên 70.000 nhưng gần như không có cú bứt phá ngoạn mục nào

Nói cách khác: Không phải xem có nhiều tiền hay không, mà là tiền in ra có nhanh không. Tiền được bơm càng nhanh, tâm lý FOMO càng mạnh, dòng vốn càng dễ chảy vào lĩnh vực crypto; tiền in chậm, dù tài khoản có dư dả, cũng chẳng ai muốn mạo hiểm chơi coin.

Điều này hoàn toàn phù hợp với logic kinh tế học cơ bản — động lượng thanh khoản có tác động mạnh mẽ hơn lượng tồn kho tĩnh đối với tài sản đầu cơ.

Tại sao hiện tại chưa có bull run thực sự?

Sau năm 2022, các ngân hàng trung ương toàn cầu bắt đầu tăng lãi suất, tốc độ tăng trưởng thanh khoản chậm lại. Nói đơn giản, thời kỳ in tiền điên cuồng đã qua. Dù năm 2025 BTC vẫn ở mức cao, nhưng đó chủ yếu nhờ quán tính tích lũy từ trước, động lực thanh khoản thực sự kéo giá đã không còn mạnh như trước.

Quy luật lịch sử: Bull run crypto thường trễ hơn đà tăng trưởng M2 6-12 tháng. Tức là, đợt bull run tiếp theo có thể phải đợi đến năm 2026, nếu ngân hàng trung ương tiếp tục nới lỏng chính sách.

Gợi ý cho nhà đầu tư

• Altcoin nhạy cảm hơn BTC — Vì vốn hóa nhỏ, thay đổi thanh khoản tác động mạnh hơn
• Người nắm giữ hiện tại đừng vội — Giai đoạn này giống như tích lũy sức mạnh trước khi bùng nổ lớn
• Hãy chú ý động thái ngân hàng trung ương — Nếu tốc độ tăng trưởng M2 so với cùng kỳ năm trước quay lại mức 8-10% trở lên, các nhà phân tích dự đoán BTC có cơ hội vượt 100.000 USD, altcoin cũng sẽ “bay” theo

Chốt lại một câu: Đừng chỉ nhìn dữ liệu on-chain và chu kỳ halving, thanh khoản vĩ mô mới là boss cuối quyết định sống còn của thị trường crypto.