Cơn sốt vàng thị trường tư nhân: Tại sao Phố Wall đột nhiên săn đón các nhà đầu tư nhỏ lẻ

Đây là những gì vừa xảy ra: Robinhood đang ra mắt một quỹ giao dịch cho phép người bình thường đầu tư vào các kỳ lân AI tư nhân như OpenAI và Anthropic. Nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng có một “plot twist”.

Sự Thật Đằng Sau Hậu Trường

CEO Robinhood, Vlad Tenev, nói rằng ông muốn “dân chủ hóa sự đột phá AI” – những lời hoa mỹ cho việc “nhà đầu tư nhỏ lẻ có tiền, và chúng tôi muốn số tiền đó.” Nhưng thực ra, đây là một phần của xu hướng lớn hơn: các nhà quản lý quỹ khổng lồ (Blue Owl, Blackstone, Apollo) đều đang chạy đua để biến các nhà đầu tư cá nhân thành nguồn vốn cho thị trường tư nhân.

Tại sao lại vội vã như vậy? Đơn giản là toán học:

• 2016: 20 công ty tư nhân Mỹ trị giá >$1B

• 2024: Hơn 1.000 công ty vượt qua ngưỡng đó

• Riêng lĩnh vực AI: Chỉ 10 công ty AI thua lỗ đã thổi giá trị định giá lên khoảng $1 nghìn tỷ USD trong năm qua

Thị trường công khai đang chết dần. Các thương vụ tư nhân mới là nơi tăng trưởng. Và nhà đầu tư nhỏ lẻ đã trở thành cây ATM mới.

Sự Thật Khó Chịu: Vì Sao Điều Này Quan Trọng (Và Vì Sao Nó Rủi Ro)

Cấu trúc quỹ của Robinhood là quỹ đóng, nghĩa là bạn không thể rút tiền bất cứ khi nào muốn. Nếu quá nhiều người bán tháo cùng lúc, tiền của bạn sẽ bị kẹt lại. Cảnh báo của Morningstar rất thẳng thắn: “Việc quản lý các khoản đầu tư tư nhân phức tạp có thể gây tổn hại nghiêm trọng cho người dùng nhỏ lẻ muốn giao dịch nhanh.”

Vlad thừa nhận điều này nhưng vẫn giữ vững lập trường: khách hàng nhỏ lẻ “đã mua các chủ đề AI với khối lượng lớn” và họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro mất trắng. Anh ta về cơ bản thừa nhận rằng người dùng của mình FOMO mạnh hơn bất cứ ai khác.

Điều Gì Đã Thay Đổi: Sắc Lệnh Hành Pháp của Trump

Tháng 8 năm ngoái, Trump đã ký một sắc lệnh giảm rào cản cho các chủ lao động khi đưa đầu tư tư nhân và tín dụng tư nhân vào các kế hoạch hưu trí. Nói cách khác: các chính trị gia vừa mở toang cánh cửa cho dòng tiền nhỏ lẻ đổ vào các tài sản kém thanh khoản.

Kết Luận

AI có bị thổi phồng quá mức không? Có lẽ vậy. Nhưng cược của Vlad là nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ mua vào cơn sốt này dù thế nào đi nữa – và về mặt lịch sử, anh ấy không sai. Hãy nhớ: quỹ này không nhằm bảo vệ bạn khỏi bong bóng. Mục đích là để bạn cưỡi trên bong bóng đó trong khi các nhà quản lý quỹ lấy phần của họ.