Chúng ta có đang ở trong “bong bóng” không?

J.P. Morgan trả lời: Các con số không biết nói dối
-
Câu hỏi khiến mọi nhà quản lý danh mục đầu tư hôm nay trăn trở:
“Chúng ta có đang sống lại kịch bản dot-com (Dot-Com) lần nữa không?”

Từ “bong bóng” xuất hiện ngày càng nhiều, nhưng báo cáo mới nhất của JPMorgan lại đưa ra một thực tế hoàn toàn khác, được hậu thuẫn bởi ngôn ngữ không biết dối trá: ngôn ngữ của dòng tiền.

Đây là lý do tại sao chu kỳ kinh tế này hoàn toàn khác biệt so với những gì chúng ta từng trải qua trong thập niên 90:
-
1. Lần này... “tiền mặt” là vua
Ở bong bóng dot-com, các công ty vay mượn để xây nên những giấc mơ trên giấy.
Ngày nay, các công ty công nghệ tự tài trợ cho cuộc cách mạng của họ từ chính túi tiền của mình.

Chúng ta đang nói về biên lợi nhuận dòng tiền tự do (Free Cash Flow) gần 20% trong ngành công nghệ
—gấp đôi con số của cuối thập niên 90.
Các công ty này không đốt tiền; họ “in” ra tiền và tái đầu tư nó.
-
2. Hạ tầng thực sự, không chỉ là “trang web”
Khoản chi tiêu khổng lồ mà chúng ta đang chứng kiến không chỉ là đầu cơ.
Đó là nhu cầu thực sự và hữu hình.
Có hàng tỷ USD được rót vào xây dựng trung tâm dữ liệu, mạng lưới điện toán đám mây và hạ tầng vững chắc để đáp ứng nhu cầu thực tế từ doanh nghiệp và chính phủ.
Bong bóng nổ để lại khoảng trống, nhưng trí tuệ nhân tạo lại xây dựng “đường sá và cầu cống” số sẽ tồn tại hàng thập kỷ.
-
3. Nguy cơ thực sự: “giá cho sự hoàn hảo”
Dù nền tảng rất vững chắc, nhưng thị trường thì không khoan nhượng.

Kỳ vọng (Expectations) đã tăng nhanh ngang ngửa tốc độ tăng lợi nhuận.
Nguy cơ ở đây không nằm ở bản thân công nghệ, mà ở chỗ chỉ một trục trặc nhỏ —dù là thiếu hụt năng lượng hay chậm trễ trong việc ứng dụng— cũng có thể khiến cổ phiếu bị trừng phạt nặng nề.
Triển vọng vẫn mù mờ, và người chiến thắng cuối cùng vẫn chưa ngã ngũ.
-
Ý nghĩa rõ ràng hơn:
Những gì chúng ta thấy không phải là bong bóng, mà là khởi đầu sôi động cho một “chuyển đổi cấu trúc” trong kinh tế toàn cầu.

Và dòng tiền thông minh đã bắt đầu di chuyển từ “nhà sáng tạo” (các công ty sản xuất chip) sang “nhà cung cấp hạ tầng” (các công ty năng lượng và tiện ích sẽ vận hành những con chip này) và “người ứng dụng” (ngành tài chính, y tế).

Đừng tìm kiếm bong bóng để chờ nó nổ, hãy tìm những ngành sẽ nâng đỡ tăng trưởng mới này.

Chia sẻ ý kiến của bạn:
Danh mục đầu tư của bạn chỉ tập trung vào công nghệ,
hay đã bắt đầu mở rộng sang năng lượng và tiện ích?

Và theo dõi tôi để xem thêm các phân tích chiến lược $GT