Xác suất Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất vào tháng 12 đã tăng vọt lên trên 80%. Nghe thì có vẻ như chuyện này khá xa vời với chúng ta, nhưng thực tế đây có thể là “quả mìn thanh khoản” cần cảnh giác nhất trong năm nay.

Trong nhiều thập kỷ qua, đồng yên luôn là “đòn bẩy miễn phí” của thị trường vốn toàn cầu – vay yên rồi mua cổ phiếu Mỹ, mua crypto, mua tất cả các tài sản có lợi suất cao. Cách chơi này đã nâng đỡ quy mô giao dịch chênh lệch lãi suất lên tới hàng nghìn tỷ đô la. Giờ Nhật Bản sắp tăng lãi suất, đồng nghĩa với việc chi phí cho trò chơi này bất ngờ tăng mạnh, một lượng lớn vốn sẽ buộc phải rút khỏi các tài sản rủi ro.

Thị trường crypto thì siêu nhạy cảm với thanh khoản, bạn biết rồi đấy. Một khi giao dịch chênh lệch lãi suất bắt đầu đóng vị thế, áp lực bán sẽ rất trực diện. Điều đáng lo hơn là yếu tố tâm lý – khi ngay cả ngân hàng trung ương “bồ câu nhất” thế giới cũng bắt đầu thắt chặt, khẩu vị rủi ro của thị trường sẽ nhanh chóng giảm nhiệt. Thanh khoản thấp cộng với biến động cao, rất dễ dẫn đến hiệu ứng thanh lý dây chuyền.

Vậy lúc này nên làm gì? Một vài gợi ý:

Giảm đòn bẩy hợp đồng xuống mức thấp nhất, hoặc tốt nhất chuyển hẳn về spot. Giữ nhiều stablecoin trong tay, đợi tới khi thị trường thực sự hoảng loạn bán tháo thì mới ra tay. 48 giờ quanh thời điểm họp lãi suất tháng 12, hãy quan sát thị trường thật sát.

Nhìn lại chu kỳ tăng lãi suất năm 2018, và lần Nhật Bản điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong lợi suất năm 2022 – mỗi lần thanh khoản rút mạnh, trong ngắn hạn đều rất tàn khốc, nhưng thường cũng tạo ra điểm mua quan trọng cho trung và dài hạn.

Khi thủy triều rút, mới biết ai đang bơi mà không mặc đồ. Lần này có thể sẽ rất đau, nhưng cũng có thể là cơ hội tái cơ cấu BTC, ETH và các tài sản cốt lõi. Quan trọng là giờ trong tay bạn đang nắm giữ bong bóng, hay là vàng thật bạc thật.