Ngành khai thác giảm 1,8% mặc dù Bitcoin tăng giá

Nguồn: CoinTribune
Tiêu đề gốc: Ngành khai thác giảm 1,8 % bất chấp Bitcoin tăng mạnh
Liên kết gốc: https://www.cointribune.com/en/mining-sector-falls-1-8-despite-bitcoin-rally/

Bitcoin vừa vượt mốc $91,000, nhưng sự hưng phấn không lan tỏa tới tất cả các phân khúc thị trường. Cổ phiếu các công ty khai thác giảm 1,8 % trong tuần, trong khi khối lượng giao dịch giảm 25 %. Sự sụt giảm này phản ánh nhiều hơn một đợt điều chỉnh kỹ thuật đơn thuần, mà là dấu hiệu của sự khó khăn sâu sắc trong một lĩnh vực đang bị suy yếu bởi chi phí sản xuất tăng cao.

Tóm tắt

• Trong khi Bitcoin vượt mốc $91,000, cổ phiếu các công ty khai thác lại bất ngờ giảm 1,8 % chỉ trong một tuần.
• Khối lượng giao dịch các chứng khoán liên quan đến khai thác giảm 25 %, cho thấy sự rút lui đáng kể của nhà đầu tư.
• Trong số 34 công ty niêm yết, chỉ có 6 công ty kết tuần trong sắc xanh; ABTC sụp đổ 47,4 % trong 5 ngày, chủ yếu do cổ phiếu bị mở khóa.
• Mô hình kinh doanh khai thác truyền thống dường như đang đến ngã rẽ chiến lược, buộc phải tái tạo trong bối cảnh áp lực chi phí.

Sụt giảm mạnh của cổ phiếu khai thác: Đà giảm rõ rệt dù BTC tăng giá

Mức giảm 1,8 % của cổ phiếu khai thác Bitcoin ghi nhận tuần này không chỉ đơn giản là một đợt điều chỉnh tạm thời. Nó đi kèm sự sụp đổ về thanh khoản. Khối lượng giao dịch đã giảm từ $413,500 xuống $307,350, mức giảm 25,66 % chỉ trong vài ngày. Trong số 34 công ty khai thác niêm yết, có tới 25 công ty kết tuần trong sắc đỏ.

Trong top 10 công ty lớn nhất ngành, chỉ hai cái tên tránh được đà giảm: Applied Digital Corporation (APLD) và Core Scientific, Inc. (CORZ), lần lượt tăng 15,20 % và 1,30 %. Ở chiều ngược lại, American Bitcoin Corp. (ABTC), đồng sáng lập bởi Eric Trump, chịu mức điều chỉnh nặng nề nhất: -47,40 % trong 5 ngày. Giá cổ phiếu giảm từ $5,75 xuống còn $2,23, mức lao dốc chóng mặt do cổ phiếu riêng lẻ của các nhà đầu tư ban đầu bị mở khóa.

Trong một bài đăng trên X (trước đây là Twitter), Eric Trump lý giải sự biến động này: “Hôm nay, cổ phiếu từ đợt phát hành riêng lẻ trước sáp nhập đã được mở khóa; các nhà đầu tư ban đầu giờ đây có thể tự do chốt lời lần đầu tiên, đó là lý do tại sao chúng ta sẽ chứng kiến sự biến động.”

Việc IPO của ABTC vào tháng 9, thông qua sáp nhập ngược với Gryphon Digital, cũng góp phần khiến cổ phiếu biến động mạnh do thu hút các nhà đầu tư lướt sóng ngắn hạn.

Tuy nhiên, động lực cá biệt này không nên che lấp xu hướng chung: tổng vốn hóa thị trường các công ty khai thác giảm từ $69,12 tỷ ngày 28/11 xuống $67,89 tỷ ngày 5/12. Những con số chính của tuần rất rõ ràng:

• -1,8 %: hiệu suất chung trong tuần của cổ phiếu khai thác BTC
• -25,66 %: mức giảm khối lượng giao dịch trong 5 ngày
• Chỉ 6/34 mã cổ phiếu kết tuần trong sắc xanh
• ABTC (American Bitcoin Corp.): mức giảm mạnh nhất -47,40 %
• Eric Trump đề cập tác động trực tiếp từ việc mở khóa cổ phiếu riêng lẻ
• APLD và CORZ là hai mã vốn hóa lớn duy nhất tăng giá
• Vốn hóa toàn ngành mất $1,23 tỷ chỉ trong một tuần

Dù BTC trên $91,000, thị trường dường như đặt dấu hỏi về tính khả thi hoặc lợi nhuận ngắn hạn của một số công ty khai thác, đặc biệt những đơn vị phụ thuộc mạnh vào mô hình sản xuất truyền thống.

Lợi nhuận thấp và xu hướng dịch chuyển sang AI

Vượt lên những biến động nhất thời của cổ phiếu, chính mô hình kinh doanh khai thác Bitcoin đang chịu áp lực lớn.

Thực tế, chi phí tiền mặt trung bình để sản xuất một BTC hiện đã lên tới $74,600 đối với các công ty khai thác niêm yết. Nếu tính cả khấu hao và chi phí trả bằng cổ phiếu (SBC), tổng chi phí lên tới $137,800. Những mức này bào mòn nghiêm trọng lợi nhuận vận hành, ngay cả khi giá Bitcoin quanh $91,000.

Áp lực này càng lớn hơn khi hashrate liên tục tăng, vượt ngưỡng biểu tượng 1 zettahash/giây (ZH/s). Cạnh tranh gay gắt khiến nhiều công ty khai thác buộc phải tìm kiếm hướng phát triển ngoài Bitcoin.

Trước áp lực này, một số công ty khai thác bắt đầu đa dạng hóa chiến lược sang các lĩnh vực lân cận có lợi nhuận cao hơn. Một ví dụ nổi bật là Applied Digital, công ty đã đầu tư $25 triệu USD vào Corintis, doanh nghiệp Thụy Sĩ chuyên về giải pháp làm mát cho chip phục vụ trí tuệ nhân tạo.

Mục tiêu là phát triển các trung tâm dữ liệu hiệu năng cao cho AI và Điện toán Hiệu năng Cao (HPC), những mảng được biết đến với biên lợi nhuận hấp dẫn hơn so với khai thác crypto.

Đà giảm của cổ phiếu khai thác cho thấy sức ép ngày càng lớn trong ngành. Để bảo vệ biên lợi nhuận, các doanh nghiệp đang chuyển sang AI, đặt cược vào chiến lược đa dạng hóa. Còn phải chờ xem liệu bước chuyển này có đủ bù đắp cho mô hình kinh doanh đang bị bào mòn bởi biến động thị trường và chi phí leo thang hay không.