Thị trường này thật sự khiến người ta vừa không hiểu lại vừa hiểu được. Vừa mới thích nghi với những cú kéo mạnh bạo của Bitcoin, quay đi quay lại đã bị thao tác của đám cáo già Phố Wall làm cho choáng váng rồi – đây đâu phải là dòng tiền thông thường đổ vào? Phải gọi là “tập kích chớp nhoáng” chuẩn sách giáo khoa, mục tiêu nhắm thẳng vào những tài sản số cốt lõi mà chúng ta ngày ngày nghiên cứu.

10 ngày gần đây, bốn ông lớn kiểm soát hơn 20 nghìn tỷ USD tài sản đã đồng loạt ra tay như thể đã bàn bạc trước. Mỗi động thái đều chính xác vào đúng điểm bùng nổ cảm xúc của thị trường. Là một người quan sát dày dạn kinh nghiệm, tôi phải nói rằng cú phối hợp lần này còn ăn ý hơn cả đợt cứu thị trường thời khủng hoảng tài chính ngày xưa. Hãy cùng phân tích logic thực sự đằng sau vở kịch lớn này:

**“Định luật ngửi mùi thơm” của Vanguard**
Gã khổng lồ quản lý tài sản 11 nghìn tỷ USD này trước đây từng công khai chê bai tài sản mã hóa, nào là “bong bóng đầu cơ”, “không có giá trị nội tại”. Kết quả? Âm thầm mở kênh giao dịch ETF tiền mã hóa cho 50 triệu khách hàng của mình. Lời giải thích chính thức là “bị động đáp ứng nhu cầu khách hàng”, nhưng ai cũng hiểu – miếng bánh lớn thế này bày ra trước mặt, ai mà làm ngơ được?

Quan trọng ở chỗ, khách hàng của Vanguard đâu phải nhà đầu tư nhỏ lẻ. Quỹ hưu trí, quỹ đầu tư tổ chức – những “tay chơi hạng nặng” này mà vào cuộc, đồng nghĩa với việc thị trường tài sản số được kết nối với “động mạch chủ” của tài chính truyền thống. Đây không phải chuyện nhỏ.

**“Canh bạc lớn” của JPMorgan**
Ông lớn đầu tư này còn chơi mạnh hơn. Trực tiếp tung ra sản phẩm chứng chỉ cấu trúc đòn bẩy liên kết ETF Bitcoin – nghe phức tạp nhưng thực chất là “hợp đồng cá cược phiên bản khuếch đại”.

Cược đúng hướng? Lợi nhuận có thể phình to như quả cầu tuyết, lý thuyết là “không giới hạn trên”. Cược sai thì sao? Tiền gốc có thể bay hơi không còn một mảnh. Rõ ràng đây là công cụ “đo ni đóng giày” cho các nhà đầu tư giá trị ròng cao thích cảm giác mạnh, tiện thể giúp chính mình...