Ethereum đã đốt $18 tỷ, nhưng nguồn cung của nó vẫn tiếp tục tăng

Nguồn: CoinTribune
Tiêu đề gốc: Ethereum đã đốt 18 tỷ USD, nhưng nguồn cung vẫn tiếp tục tăng
Liên kết gốc: https://www.cointribune.com/en/ethereum-burns-18b-yet-its-supply-keeps-growing/

Tổng quan

Kể từ năm 2021, Ethereum đã đốt hơn 6 triệu ETH, trị giá 18 tỷ đô la. Tuy nhiên, bất chấp cơ chế này nhằm giảm nguồn cung, tổng lượng ETH lưu hành vẫn tiếp tục tăng. Bài viết này phân tích nghịch lý đó, xem xét nguyên nhân và hệ quả đối với đồng tiền điện tử quan trọng thứ hai trên thị trường.

Những điểm chính

• Ethereum đã đốt 6,1 triệu ETH ($18 tỷ) thông qua EIP-1559, nhưng tổng nguồn cung vẫn tiếp tục tăng.
• Dù đã đốt, lượng ETH phát hành mới thường vượt quá số bị tiêu hủy, duy trì tỷ lệ lạm phát ròng hàng năm khoảng 0,8%.
• Bản cập nhật Fusaka có thể đảo ngược xu hướng của Ethereum, thúc đẩy hoạt động mạng lưới tiền điện tử.

Ethereum đã đốt $18 tỷ giá trị

Việc giới thiệu EIP-1559 vào tháng 8/2021 đánh dấu một bước ngoặt đối với Ethereum. Cơ chế này, được tích hợp thông qua hard fork London, cho phép đốt một phần phí giao dịch tiền điện tử, từ đó giảm nguồn cung lưu hành. Tính đến nay, hơn 6,1 triệu ETH đã bị loại bỏ vĩnh viễn, tương ứng giá trị 18 tỷ đô la theo tỷ giá hiện tại.

Những giao thức hoạt động tích cực nhất đóng góp rất lớn cho hiện tượng này. Ví dụ, các nền tảng NFT hàng đầu đã đốt hàng trăm nghìn ETH. Những giai đoạn hoạt động cao, như đỉnh điểm giao dịch năm 2021 và 2022, đã đẩy nhanh quá trình này, nhưng từ đó, tốc độ đã chậm lại.

Dữ liệu cho thấy lượng ETH bị đốt phụ thuộc trực tiếp vào mức sử dụng mạng lưới. Năm 2025, khi hoạt động giảm, tốc độ đốt cũng chậm lại, hạn chế tác động giảm phát như kỳ vọng. Dù vậy, cơ chế này vẫn là công cụ then chốt để điều tiết nguồn cung tiền điện tử trong dài hạn.

Tại sao Ethereum vẫn tiếp tục mở rộng dù đã đốt 6 triệu ETH

Ngay cả khi đã đốt 6 triệu ETH, tổng nguồn cung Ethereum vẫn tiếp tục tăng. Lý do? Việc chuyển sang cơ chế Proof-of-Stake (PoS) năm 2022. Khác với Proof-of-Work (PoW), PoS phát hành ETH mới để thưởng cho các validator bảo vệ mạng lưới tiền điện tử. Kết quả là khoảng 4 triệu ETH đã được bổ sung vào nguồn cung kể từ hard fork London.

Cơ chế PoS, dù ít lạm phát hơn PoW, vẫn duy trì phát hành ròng dương. Trong các giai đoạn hoạt động thấp, phí bị đốt không đủ để bù lại lượng ETH mới phát hành. Do đó, bất chấp nỗ lực giảm nguồn cung, Ethereum vẫn còn lạm phát, với tỷ lệ ước tính hàng năm là 0,8%. Hệ quả là, một mặt nguồn cung tăng hạn chế độ khan hiếm của ETH; mặt khác, nếu hoạt động phục hồi, xu hướng có thể đảo ngược.

Fusaka có thể cứu Ethereum?

Bản cập nhật Fusaka gần đây, được triển khai trên Ethereum, mang lại những tối ưu hóa lớn nhằm giảm chi phí giao dịch và cải thiện hiệu suất mạng lưới. Bằng cách thúc đẩy việc áp dụng rollup và các giải pháp Layer 2, Fusaka có thể hồi sinh hoạt động blockchain, từ đó tăng lượng ETH bị đốt qua phí giao dịch tiền điện tử.

Nếu bản cập nhật này thu hút thêm nhiều người dùng và dự án, tốc độ đốt có thể vượt phát hành ròng, biến Ethereum thành tài sản giảm phát. Tuy nhiên, tác động chỉ có thể thấy ở trung hạn. Đến cuối năm 2025, dự báo còn nhiều ý kiến khác nhau. Một số nhà phân tích tiền điện tử dự đoán sự ổn định quanh mức 3.000 đô la. Số khác bi quan hơn, nhắc đến kịch bản giảm nếu Ethereum không tạo được sự khác biệt so với đối thủ.

Kết luận

Ethereum đã đốt $18 tỷ USD ETH, nhưng nguồn cung vẫn tiếp tục tăng. Nghịch lý này được giải thích bởi cơ chế Proof-of-Stake, vốn vẫn phát hành token mới. Câu hỏi đặt ra là: liệu Ethereum có trở thành tài sản giảm phát? Câu trả lời sẽ phụ thuộc vào sự phát triển của hệ sinh thái và khả năng thu hút thêm người dùng tiền điện tử.