Gần đây theo dõi thị trường mình phát hiện một hiện tượng khá thú vị – dữ liệu on-chain và giá cả hoàn toàn tách biệt nhau.

Các lệnh lớn (từ 10.000 đến 1 triệu USD mỗi lệnh) trên một sàn giao dịch lớn, hợp pháp gần đây đã chuyển sang trạng thái mua ròng, cho thấy cá mập đang âm thầm gom hàng. Nhưng nếu nhìn chỉ báo RSI trên khung tháng, nó đã tụt khỏi vùng quá mua về khoảng 60%. Xem lại dữ liệu lịch sử, vùng giá này thường phải sideway từ 200 đến 300 ngày mới có thể khởi động lại, tính tiến độ này thì đáy thực sự có lẽ phải đợi đến giữa năm sau, thậm chí là quý 4.

Điều mâu thuẫn là: lượng mua vào của tổ chức rõ ràng luôn vượt sản lượng đào mới (cầu cấu trúc lớn hơn cung), vậy mà giá vẫn chỉ lình xình đi ngang.

**Nói thẳng ra: cá mập đang âm thầm tích trữ, nhưng động lực thị trường đã cạn kiệt.**

Hành động "gom hàng chậm rãi" của cá mập ở vùng đáy đúng là tín hiệu cho đầu tư dài hạn. Vấn đề là, cá mập mua không đồng nghĩa giá sẽ lập tức tăng mạnh – trong ngắn hạn giá vẫn bị tâm lý thị trường đè nặng. Về kỹ thuật, RSI tháng giảm nghĩa là thị trường đang bước vào giai đoạn giữa chu kỳ, rất khó có sóng tăng mạnh. Lịch sử cho thấy, giai đoạn điều chỉnh như này kéo dài ít nhất vài tháng, lúc này kiên nhẫn quan trọng hơn là lướt sóng nhiều.

Về vĩ mô cũng không mấy khả quan. Dù FED thật sự cắt giảm lãi suất, thì rủi ro suy thoái kinh tế vẫn có thể gây ra khủng hoảng thanh khoản. Trước đây, chỉ số premium trên một sàn từng chuyển dương nhưng lại biến động mạnh, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư nhỏ lẻ rất mong manh.

**Vậy giờ nên làm gì?**

Ý kiến của mình là:
- Giữ tỉ trọng đầu tư khoảng một nửa, để 50% tiền mặt chia nhỏ đặt lệnh quanh các vùng hỗ trợ quan trọng (ví dụ 60K, 55K)
- Điều chỉnh tâm lý, giữa chu kỳ chủ yếu là "chịu đựng" chứ không phải "lướt sóng", đừng thấy người khác khoe lãi mà FOMO
- Theo sát yếu tố cơ bản – tổ chức tiếp tục mua vào là điểm tựa dài hạn, những nhiễu động ngắn hạn có thể bỏ qua

Chốt lại, thời điểm này ai kiên nhẫn hơn sẽ là người chiến thắng.