Khoảnh khắc ấm lòng lại trở lại. Giảm lãi suất không còn quyết định xu hướng trong ngày ngắn hạn nữa; thị trường đã phản ứng trước dự đoán về việc cắt giảm lãi suất từ ​​trước. Nhiều KOL nổi tiếng nói rằng Old Bow có thể sẽ đưa ra các bình luận hawkish tại cuộc họp, điều này ít nhất sẽ ảnh hưởng đến hướng đi trung hạn trong sáu tháng tới. Tôi nghĩ ảnh hưởng không còn mạnh như trước, dù sao thì, một Hasset khác đã xuất hiện, vô liêm sỉ tâng bừng thị trường bằng một loạt cử chỉ, mang theo một chút khiêu khích ZZ.

Nhà đầu tư cá nhân đã quen xem loại soap opera này, có thể mù quáng. Thị trường crypto đã bị các nhóm lợi ích này quấy nhiễu đến mức giảm sức hút. Khối lượng mua spot thực sự từ nhà đầu tư cá nhân không nhiều; phần lớn các nhà chơi đã thất vọng và gần như đã rút lui vào cuối năm 2025. Nếu bạn không nắm giữ BTC hoặc không còn đạn trong các vị thế ngắn hạn của mình, ai còn tâm trạng để ở đây nghe luyên thuyên nữa? 80% nhà chơi hiện nay chỉ đơn giản là không quan tâm và muốn mọi thứ bị phá hủy cùng nhau.

Là một thành viên của những nhà chơi bình thường, hôm qua tôi đã đóng tất cả các vị thế dài hạn ngắn hạn nhỏ của mình, thật sự không muốn giữ vị thế và tham gia vào những thời điểm rủi ro cao như vậy. Từ lâu tôi đã nói rằng đối với phần lớn nhà chơi không làm full-time, càng hiểu rõ về vòng tròn này sau một thời gian chơi, thực ra lại càng không tốt. Việc tiếp nhận quá nhiều thông tin theo thời gian thực dẫn đến trí nhớ rời rạc và mơ hồ, khiến khó đưa ra quyết định hợp lý và dài hạn, đặc biệt là quyết định ưu tiên sự an toàn của vốn.

Xu hướng thị trường tiếp theo trong tháng 12—liệu tiếp tục đi lên hay chuyển sang giảm—là điều chưa chắc chắn. Dù sao vẫn còn cuộc họp tăng lãi suất của Nhật Bản vào ngày 18, và dữ liệu CPI có thể giả (ban đầu dự kiến vào ngày 10 nhưng nay hoãn lại đến ngày 18). Sau khi trải qua thị trường quản lý của Trump năm 2025, tôi ngày càng tin rằng thế giới chỉ là một sân khấu tạm thời lớn, hỗn loạn và khó đoán, với đủ loại sự kiện ZZ và những con thiên nga đen tàn nhẫn thu hoạch chúng ta, những “韭菜” crypto mơ mộng về chu kỳ bốn năm.

Chỉ đến bây giờ chúng ta mới nhận ra rằng xu hướng năm 2025 thực sự do vốn đầu tư thiết kế ra. Nhìn lại tháng 12 năm ngoái, khi giá BTC và các đồng altcoin khác liên tục tăng, chúng ta vẫn tự hào, mơ tưởng rằng sau khi Trump chính thức nhậm chức, sẽ có một暴牛 crypto kéo dài 25 năm, ít nhất nhân đôi giá lúc đó.

Vì vậy, suốt cả năm, mỗi lần điều chỉnh chúng ta đều tìm mô hình để củng cố niềm tin, và mỗi lần dao động chúng ta đều tự khích lệ bản thân đầu tư giá trị. Nhưng cuối cùng, thị trường không tin vào những giọt nước mắt của nhà bán lẻ; nó đã dự đoán các dự đoán của chúng ta và biến các chips của chúng ta thành con mồi dồi dào nhất dành cho Trump và các ông trùm crypto khác trong ngày giao dịch.

Thật khó tưởng tượng về một đợt tăng 25 năm, nhưng nó còn khó hơn tôi nghĩ. Thêm vào đó, quỹ hợp đồng của chu kỳ này lớn hơn nhiều so với thị trường spot. Những điều chúng ta có thể suy ra là: ngày càng nhiều nhà đầu tư cá nhân sẽ rút lui sau những khoản lỗ năm 2025, và thị trường crypto đã trải qua một thị trường gấu nhái kéo dài ba năm. Do thiếu các huyền thoại tạo ra của cải và quy định ngày càng chặt chẽ hơn về stablecoin, số lượng nhà chơi trong nước chắc chắn sẽ giảm. Đó chính là, trong giai đoạn青黄不接 này, các altcoin của chúng ta rất có thể sẽ về 0.

Điều này không phải là cảnh báo giả; đó là dự đoán rõ ràng về tương lai. Bạn phải hiểu rằng kể từ thời kỳ ICO năm 2017, các nhà chơi Trung Quốc chiếm tới 60% cộng đồng crypto toàn cầu, và các nhà trong nước chiếm hơn 70% cộng đồng Trung Quốc. Ngày nay năm 2025, các con số này có thể đã giảm xuống dưới 40%.

Nếu không có nguồn vốn mới đổ vào thị trường, ai sẽ sẵn sàng mua các altcoin vô giá trị?

Câu trả lời rõ ràng. Các altcoin chính đã đi xa như vậy, chưa kể các đồng fringe đã không còn hoạt động giao dịch. Một bình luận từ một người bạn trong phần bình luận: nếu thật sự không khả thi, hãy điều chỉnh danh mục altcoin của bạn sang BTC. Cụm từ đó có thể vẫn còn giá trị trước ngày 1011, nhưng sau ngày 1011, chi phí biên để chuyển đổi như vậy đã trở nên đáng kể.

Trong buổi phát sóng trực tiếp, tôi từng nói rằng đối với phần lớn nhà chơi bình thường, giữ BTC và ETH là lựa chọn tốt nhất. Trong cuộc sống thực, rất khó để các nhà bình thường tìm được mục tiêu đầu tư tốt hơn BTC và ETH. Tôi tin rằng sau khi trải qua thị trường khốc liệt năm 2025, việc nhận thức chân thực về điều này sẽ thực tế hơn đối với phần lớn nhà chơi bình thường trong tương lai.

Cố gắng phân bổ một ít BTC nếu có thể. Dù ETH hiện trông có vẻ tốt hơn BTC trong xu hướng, nhưng từ góc nhìn dài hạn, BTC thực sự là một tài sản chất lượng cao phù hợp với DCA dài hạn.

Bước vào tháng 12, mặc dù thị trường đã có sự phục hồi khá, sức mua trong thị trường spot vẫn còn lạnh lẽo. Cảm xúc chung của thị trường khá kỳ lạ. Chính sách của Mỹ và các yếu tố cơ bản của các token chính đang có xu hướng tích cực, bao gồm停止QT,持续降息, ETF alt chính, BTC/ETH/USDC再质押, v.v. Không có sự kiện tích cực nào gây ra nhiều phấn khích; nhà đầu tư cá nhân thường giữ thái độ bi quan và cảnh giác. Hầu hết các tiếng nói của các KOL hoang dã đồng ý rằng đây là thị trường gấu, nhưng các nhà giao dịch chuyên nghiệp có mức tài sản cao hơn xem giai đoạn này như một bước ngoặt với không gian tăng giá lớn trong năm 2026.

Bản thân tôi không thể phán đoán rõ xu hướng ngắn hạn hiện tại, nên tôi đã đặt ra chiến lược vào tháng 9: bán 20% các vị thế lớn để chờ đợi sự điều chỉnh, kéo dài lối thoát của tôi đến quý I năm 2026. Nhưng tôi không ngờ các altcoin chính lại giảm mạnh như vậy trong Q4 do phản ứng dây chuyền từ 1011.

Nỗi lo lắng và thất vọng gần đây của tôi phần lớn xuất phát từ các khoản nắm giữ trong các altcoin chính. Mặc dù chúng chỉ chiếm 30%, thành thật mà nói, tôi cũng muốn kiếm một khoản lớn từ lợi nhuận altcoin để thay đổi cuộc sống sau đại dịch. Thật không may, nhìn lại, các khoản nắm giữ cao nhất của tôi thực ra vào tháng 12 năm 2024.

Thấy Ada giảm xuống dưới chi phí, tôi lập tức hiểu cảm giác của các nhà chơi đã布局 altcoins bắt đầu từ 2022-2023 và không thoát ra cuối năm 2024. Giữ hơn một năm đã cảm thấy đau đớn đủ rồi, huống hồ là giữ nhiều năm mà vẫn lỗ. Nhưng từ một góc nhìn khác, khi mọi người đều cố ý bán tháo altcoins chính để bảo vệ vốn, hoặc sợ biến chips thành BTC, thì những chips đã bán đó đi đâu?

Nhìn lại các altcoins đã vượt qua đỉnh năm 2021, nếu chúng thực sự có giá trị ứng dụng thực, các điểm nóng về câu chuyện, cộng đồng đồng thuận lớn, và nhóm dự án cùng nhà tạo lập thị trường đã tích góp chips gần ba năm để rửa sạch thị trường, thì một ngày nào đó chúng sẽ cần đẩy giá lên để phân phối. Đặc biệt trong các chu kỳ thanh khoản dồi dào, in tiền (như tôi đã thảo luận trong buổi live tháng 11).

Tối nay, xem xét các chỉ số 4 giờ và hàng ngày của một số altcoin chính, chúng đang dần ổn định. Tất nhiên, điều đó không có nghĩa là chúng sẽ tăng ngay lập tức, nhưng giai đoạn đáy phải được coi là đã ổn định. Nếu chúng ta sống sót qua giai đoạn khó khăn này đến quý I năm sau (khoảng 3-5 tháng), tôi vẫn tin rằng, dựa trên giá vào trung bình của mình, việc giảm kỳ vọng lợi nhuận từ 4-5 lần trước đó xuống còn 2-3 lần có khả năng cao sẽ đạt được.

Hiểu được logic này sẽ dễ dàng trả lời một câu hỏi: nếu bạn hiện đang nắm giữ một số altcoin và hy vọng tham gia vào thị trường 26 năm.

Nếu lỗ chưa thực hiện của bạn dưới 30%, chứng tỏ giá vào trung bình của bạn hợp lý và chấp nhận được. Miễn là các yếu tố cơ bản vẫn còn có lý do câu chuyện khá tốt, việc nắm giữ không vấn đề gì.

Nếu lỗ chưa thực hiện nằm trong khoảng 30%-50%, tùy thuộc thái độ của bạn về việc bảo vệ vốn. Nếu nguồn vốn của bạn nhỏ và các yếu tố cơ bản của các khoản nắm giữ vẫn còn lý do câu chuyện tốt, nắm giữ là ổn. Nếu nguồn vốn của bạn lớn và bạn quan tâm hơn đến việc thu hồi vốn gốc, thì điều chỉnh sang ETH có thể hợp lý hơn (giá vào chỉ có thể chờ cơ hội; tôi đã bình luận rằng 2600-2800 có tỷ lệ chi phí-hiệu quả cao hơn).

Nếu lỗ chưa thực hiện vượt quá 50%, hãy kiểm tra khối lượng giao dịch hàng ngày của các đồng coin của bạn. Nếu dưới 2 triệu RMB, khả năng bong bóng đã vỡ rồi, không cần phải giữ nữa. Còn cách phục hồi vốn, tốt nhất hãy suy nghĩ trước về lý do tại sao bạn chọn các đồng này và liệu bạn có phù hợp với thị trường này không.