#美联储回购协议计划 2025 năm thị trường tiền điện tử phong vũ biểu: tổ chức bố trí, tín hiệu on-chain và quét toàn cảnh rủi ro thanh lý

Đến giai đoạn nước rút cuối năm, thị trường tiền điện tử vẫn đầy biến động. Quan điểm mới nhất của BlackRock đã phá vỡ nhiều kỳ vọng - họ đã xếp Bitcoin là chủ đề đầu tư quan trọng nhất năm 2025, cùng với trái phiếu Mỹ và bảy gã khổng lồ công nghệ trở thành ba trụ cột của danh mục đầu tư hiện đại. Tín hiệu này được phát đi đủ mạnh, nhưng dữ liệu trên chuỗi dường như đang kể một câu chuyện khác.

**Cảm xúc thị trường kéo chuông báo động**

Các nhà phân tích chỉ ra rằng tâm lý thị trường hiện tại và cấu trúc on-chain đã đồng bộ chỉ ra cảnh báo thị trường gấu. Điều đau lòng hơn là các mức hỗ trợ gần đây đã biến thành mức kháng cự - điều này thường có nghĩa là áp lực bán đang tích lũy. Trong khi đó, tỷ lệ phí vốn của các CEX và DEX chính cho thấy thị trường lại chuyển sang xu hướng giảm toàn diện, áp lực của phe mua có thể dễ dàng tưởng tượng.

**Diễn biến của nhà đầu tư lớn tiết lộ bí ẩn**

Thú vị là, hành động của các tổ chức và cá voi đang gửi đi những tín hiệu hỗn hợp. BlackRock gần đây đã tăng cường nắm giữ 4534 ETH và 45.379 BTC, rõ ràng vẫn đang kiên định. Nhưng ở phía bên kia, một cá voi ETH đang làm tăng giá vay vòng đã bán ra tổng cộng 30.600 ETH trong tuần qua, trong đó có một giao dịch đơn lẻ lên đến 10.000 ETH, rõ ràng là có ý nghĩa trốn thoát. Trong khi đó, một cá voi khác đã tích trữ 1.680.000 UNI trong tuần qua, hiện đã lãi 1.370.000 USD.

Cuộc chiến giữa $BTC và $ETH ngày càng trở nên gay gắt. Hoạt động nạp BTC đã có dấu hiệu phục hồi, trong 24 giờ qua, dòng tiền ròng vào CEX đạt 1,596.23 BTC. Tuy nhiên, "kẻ đầu cơ cuối cùng" vẫn đang điên cuồng chốt lời, trong tháng này đã đóng vị thế hơn 50 triệu USD.

**Rủi ro thanh lý đang dần đến gần**

Về mặt kỹ thuật, áp lực từ cường độ thanh lý không thể xem nhẹ. Nếu Bitcoin phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng 86.000 đô la, cường độ thanh lý của các vị thế mua trên sàn giao dịch CEX chính sẽ trực tiếp vượt qua 1,017 triệu đô la. Tình hình của Ethereum cũng nghiêm trọng không kém - nếu phá vỡ 2.900 đô la, cường độ thanh lý sẽ đạt 630 triệu đô la.

Sự sụt giảm liên tục của AVE đã gây ra phản ứng dây chuyền tại một số sàn giao dịch. Các nhà đầu tư chính trên Hyperliquid thường xuyên gặp phải việc thanh lý, và người sáng lập thậm chí bị buộc phải "tự bỏ tiền ra để cứu thị trường", hiện đã lỗ 2 triệu đô la. Những sự cố như vậy thường là dấu hiệu của việc tâm lý thị trường xấu đi.

**Sự phân hóa giữa ETF và thị trường hiện tại**

Quỹ ETF Ethereum giao ngay của Mỹ hôm qua đã thu hút 84,6 triệu USD, cuối cùng đã phá vỡ tình trạng rút vốn ròng liên tiếp trong bảy ngày giao dịch, điều này được coi là một tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, hiệu suất của quỹ ETF Bitcoin giao ngay lại không khả quan như vậy - đã có ba ngày liên tiếp rút vốn ròng, trong đó ngày hôm qua rút vốn ròng một ngày lên tới 142,2 triệu USD.

**Ranh giới hệ sinh thái đang mở rộng**

Ghana chính thức hợp pháp hóa giao dịch tiền mã hóa, thậm chí kế hoạch khám phá stablecoin được hỗ trợ bởi vàng, điều này là một sự mở rộng cho bản đồ địa lý của toàn bộ hệ sinh thái. Đồng thời, một nền tảng giao dịch tài sản mã hóa Websea đã công bố tiêu hủy 57 triệu đồng tiền nền tảng WBS, kỳ vọng giảm phát tiếp tục gia tăng.

**Cạnh tranh giữa huy động vốn và lưu trữ giá trị**

Matador Technologies dự định huy động 58 triệu USD để mua thêm 1000 BTC, niềm tin của các tổ chức vào Bitcoin như một tài sản lưu trữ giá trị vẫn còn. Nhưng điều này trái ngược với áp lực thanh lý on-chain hiện tại.

Tổng thể, thị trường tiền điện tử năm 2025 đang ở giữa sự kéo co giữa "niềm tin và nỗi sợ": một bên là những ông lớn truyền thống như BlackRock gia tăng đầu tư, bên còn lại là rủi ro thanh toán trên chuỗi và áp lực từ phía mua đang tiếp tục tích lũy. Trong ngắn hạn, hai mức 86.000 USD và 2.900 USD là rất quan trọng - việc phá vỡ hay không, sẽ quyết định nhịp điệu của thị trường tiếp theo.

$BTC $ETH $SOL