Gần đây có rất nhiều người trong nền tảng hỏi cùng một câu hỏi: "Theo chu kỳ bốn năm, năm 2025 phải là thị trường tăng, sao lại giảm như vậy?" Nói thật lòng, nhiều người không chịu nổi Thị trường Bear, nguyên nhân chính là do họ coi "lý thuyết chu kỳ bốn năm của Bitcoin" là điều không thể thay đổi, dùng quy luật lịch sử để cược cho tương lai, hoàn toàn không nhìn rõ những gì đang xảy ra trên thị trường. Thế giới tiền điện tử chỉ có một chân lý không thay đổi - chính là sự thay đổi. Mù quáng tin vào lịch sử? Sẽ chết rất thảm.

Trước tiên, hãy nói về cách mà "lý thuyết chu kỳ bốn năm" này hình thành: vì phần thưởng khai thác giảm một nửa sau mỗi bốn năm, thị trường đã hình thành quy luật "tăng trước khi giảm một nửa, giảm sau khi giảm một nửa". Nhưng lần này? Hoàn toàn khác.

Thành phần người tham gia vào năm 2025 đã thay đổi hoàn toàn. Tỷ trọng vốn từ các tổ chức tăng vọt, thị trường không còn chỉ bị điều khiển bởi chu kỳ giảm một nửa, mà thay vào đó, ngày càng phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản và dữ liệu vĩ mô. Dữ liệu từ CryptoQuant rõ ràng chỉ ra rằng - nhu cầu Bitcoin đã giảm xuống dưới đường xu hướng dài hạn từ đầu tháng 10. Tín hiệu này lịch sử có nghĩa là gì? Đó chính là tiếng còi khai mạc cho thị trường Bear, giống hệt như tình hình cuối năm 2021.

Còn nữa, quy định toàn cầu cũng đang có sự thay đổi. Quy định về thị trường tài sản mã hóa (MiCA) của Liên minh Châu Âu sẽ bắt đầu được thực thi đầy đủ vào năm 2025, yêu cầu về tuân thủ cho các dự án thật sự rất nghiêm ngặt. Hàng nghìn dự án nhỏ đã phải rời khỏi thị trường do chi phí tuân thủ quá cao, thanh khoản của thị trường giảm ngay lập tức 30%. Ấn Độ, Hồng Kông cũng đang thắt chặt, đây đều là những biến số mà trước đây không có trong chu kỳ.

Vậy sao? Dùng lý thuyết chu kỳ cũ để cá cược vào thị trường mới, giống như cầm bản đồ hết hạn để tìm nơi mới. Lạc đường là điều chắc chắn. "Lý thuyết chu kỳ bốn năm" không còn là động lực chính của thị trường nữa, ít nhất là không còn.