Lịch sử luôn lặp lại chính nó. Giả sử vào cuối năm 2025, một nền tảng vay mượn tập trung hàng đầu để thực hiện cam kết lợi nhuận 8% cao, âm thầm chuyển khoản người dùng sang các khoản đầu tư trái phiếu rác hoặc cược có đòn bẩy cao, kết quả bị thị trường biến động liên tục làm bể. Hàng chục nghìn người mất tiền trong chốc lát. Một bài học đẫm máu nữa: tất cả các cam kết tài chính không minh bạch đều chơi trò chơi truyền tin đập trống.

Vấn đề cốt lõi rất đơn giản — thế chấp lại và mập mờ. Bạn hoàn toàn không biết dòng tiền chảy đi đâu.

Ngược lại, tài chính trên chuỗi thực sự là gì? Dữ liệu có thể tra cứu. Bạn có thể xem qua trình duyệt blockchain để biết mỗi khoản tiền đi đâu: có phải cho vay người dùng vay quá mức trong một DEX nào đó, hay gửi cọc cho các nút mạng công khai. Mỗi giao dịch đều có thể đối chiếu chính xác.

Quan trọng hơn, việc cách ly rủi ro được thực hiện triệt để. Không có vay tín dụng, không có đầu tư không thế chấp, tất cả lợi nhuận đều đến từ các vị thế vay quá mức trong các giao thức trên chuỗi. Có khoản nợ xấu? Tài sản thế chấp sẽ bị thanh lý trực tiếp, tối đa là giảm giá trị. Không giống như CeFi, một khi gặp sự cố là mất hết tất cả.

Đây chính là sự khác biệt căn bản giữa on-chain và off-chain. Một là hộp kính, một là hộp đen.