Liệu đồng AUD có thể duy trì đà tăng so với USD đến năm 2026 không? Sự phân hóa chính sách của các ngân hàng trung ương trở thành yếu tố then chốt

Đồng đô la Úc bắt mắt vào năm 2025. Nhờ việc đánh giá lại thuế quan, đồng đô la Mỹ yếu hơn và nền kinh tế địa phương kiên cường hơn, AUD/USD đã tăng 7% trong năm, khiến nhiều nhà giao dịch ngạc nhiên. Bước sang năm 2026, liệu xu hướng này có thể tiếp tục là tâm điểm của thị trường hay không.

Phân kỳ chính sách tiền tệ: Cắt giảm lãi suất diều hâu của RBA so với Fed

Động lực cốt lõi của sự tăng giá của đồng đô la Úc nằm ở sự phân kỳ trong chính sách của ngân hàng trung ương. Với áp lực lạm phát ở Úc tăng trở lại, thị trường về cơ bản đã quyết định rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất của RBA đã kết thúc. Sự khác biệt duy nhất là khi nào bắt đầu tăng lãi suất.

Westpac thận trọng, tin rằng RBA sẽ tiếp tục tạm dừng vào năm 2026. Nhưng Ngân hàng Commonwealth Bank of Australia dự kiến sẽ tăng lãi suất. Ngân hàng Quốc gia Úc và Citigroup lạc quan hơn về hai lần tăng lãi suất, bắt đầu từ tháng Hai và tháng Năm.

Ngược lại, Fed ôn hòa hơn đáng kể. Thị trường nhìn chung kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần vào năm 2026, mặc dù JPMorgan Chase thận trọng hơn và chỉ mong đợi một lần cắt giảm lãi suất. Nhưng trong mọi trường hợp, kỳ vọng chính sách kém như vậy có nghĩa là có áp lực tăng giá tự nhiên đối với đồng đô la Úc - RBA duy trì lãi suất cao hoặc thậm chí tăng lãi suất, trong khi Fed tiếp tục nới lỏng và việc mở rộng chênh lệch lãi suất mang lại lợi ích trực tiếp cho đồng đô la Úc.

Hỗ trợ khả năng phục hồi kinh tế: Nhưng các biến số của Trung Quốc cần phải cảnh giác

Nền kinh tế Úc sẽ cho thấy khả năng phục hồi tốt vào năm 2025. Tỷ lệ thất nghiệp về cơ bản ổn định và tăng trưởng GDP vượt kỳ vọng, cho thấy nhu cầu trong nước vẫn có khả năng phục hồi. OECD dự đoán rằng GDP của Úc sẽ tăng lên 2,3% vào năm 2026, nhanh hơn so với năm 2025, chủ yếu do sự phục hồi của thu nhập khả dụng của hộ gia đình.

Tuy nhiên, những lo lắng tiềm ẩn cũng đang nổi lên. Nền kinh tế Úc phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu hàng hóa và Trung Quốc, với tư cách là đối tác thương mại lớn nhất của họ, có tác động trực tiếp đến nhu cầu hàng hóa của Úc. Nếu tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc giảm nhiều hơn dự kiến vào năm 2026, xuất khẩu của Úc sẽ chịu áp lực và triển vọng tăng trưởng kinh tế sẽ suy yếu, điều này chắc chắn sẽ kéo tỷ giá hối đoái của đồng đô la Úc xuống.

Tâm lý rủi ro là một thiên nga đen tiềm năng

Là một “đồng tiền rủi ro” điển hình, số phận của đồng đô la Úc có liên quan chặt chẽ đến khẩu vị rủi ro toàn cầu. Khi tâm lý rủi ro cao trên thị trường, đồng đô la Úc được săn đón vì lãi suất cao và triển vọng kinh tế; Nhưng một khi tâm lý e ngại rủi ro nóng lên, đồng đô la Úc có xu hướng bị bán tháo mạnh.

Không thể bỏ qua nguy cơ thiên nga đen vào năm 2026. Nếu cuộc chiến thương mại của Tổng thống Mỹ Donald Trump leo thang hoặc tình hình địa chính trị ở Trung Đông xấu đi, nó có thể gây ra sự sụt giảm mạnh khẩu vị rủi ro toàn cầu, gây áp lực ngắn hạn lên cặp AUD/USD. Đây là một điểm rủi ro mà các nhà giao dịch phải cảnh giác.

Các tổ chức nhìn chung lạc quan, nhưng sự khác biệt về lợi nhuận là rõ ràng

Nhìn về phía trước năm 2026 nói chung, hầu hết các tổ chức đều lạc quan về hiệu suất của đồng đô la Úc, nhưng kỳ vọng về mức tăng được chia rẽ rộng rãi.

JPMorgan Chase & Co. thận trọng hơn, kỳ vọng AUD/USD sẽ đạt 0,67 trong quý đầu tiên và đóng cửa ở mức 0,68 vào cuối năm. Deutsche Bank lạc quan hơn về lợi thế chênh lệch AUD, dự đoán 0,69 trong quý II và 0,71 vào cuối năm. Ngân hàng Quốc gia Úc lạc quan nhất, tin rằng đồng đô la Úc sẽ tăng lên 0,71 so với đô la Mỹ trong quý II và dự kiến sẽ tăng trên 0,72 trong quý III.

Tổng hợp lại, xu hướng của đồng đô la Úc vào năm 2026 chủ yếu phụ thuộc vào việc liệu định hướng chính sách của ngân hàng trung ương có phù hợp với kỳ vọng hay không, liệu tăng trưởng kinh tế trong nước có khả năng phục hồi hay không và liệu địa chính trị có gây ra tâm lý e ngại rủi ro hay không. Xu hướng tăng của đồng đô la Úc có thể tiếp tục với sự hỗ trợ của sự khác biệt hóa chính sách, nhưng sự không chắc chắn của nền kinh tế Trung Quốc và các yếu tố rủi ro toàn cầu đã trở thành nguồn gốc chính của rủi ro giảm giá.