## Vàng có thể lập đỉnh mới vào năm 2025 không? Bốn yếu tố quyết định xu hướng tăng giảm

Kể từ khi đạt kỷ lục lịch sử 4.400 USD/ounce vào tháng 10 năm 2024, thị trường vàng chưa từng yên ả. Sau đợt điều chỉnh, lại bật tăng trở lại, nhà đầu tư đều đặt câu hỏi cùng một vấn đề: **Giá vàng tiếp theo sẽ đi về đâu? Mua lúc này có còn kịp không?**

Để hiểu rõ câu hỏi này, trước tiên cần nắm được logic thực sự thúc đẩy giá vàng. Đằng sau đợt tăng này có những lực lượng nào đang hỗ trợ? Liệu có thể duy trì trong tương lai không? Chúng ta sẽ phân tích lần lượt.

## Vàng tăng giá vọt, thủ phạm thực sự là gì?

**Trước tiên hãy xem dữ liệu này:** Từ năm 2024 đến 2025, mức tăng của vàng đã gần chạm đỉnh 30 năm, vượt qua mức tăng 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. Đây không phải là phản ứng nhẹ, mà là sự tăng trưởng cấu trúc thực sự.

Có bốn yếu tố chính thúc đẩy:

### Yếu tố 1: Không chắc chắn thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Đầu năm mới, sự thay đổi chính sách thương mại đã trực tiếp kích hoạt tâm lý phòng thủ của thị trường. Việc điều chỉnh liên tục các chính sách thuế quan khiến thị trường đầy biến số, và sự không chắc chắn này luôn là "bạn thân" của vàng.

Các ví dụ lịch sử đủ để minh chứng: Trong giai đoạn tranh chấp thương mại 2018, vàng đã có mức tăng ngắn hạn từ 5-10% trong thời kỳ tranh cãi chính sách. Khi thị trường không rõ ràng về tương lai, vàng trở thành "tài sản bảo hiểm" tiêu chuẩn.

### Yếu tố 2: Kỳ vọng về chính sách lãi suất

Logic này nghe có vẻ phức tạp, nhưng thực ra rất đơn giản: **Hạ lãi suất → Đồng USD mất giá → Sức hút của vàng tăng lên**

Quyết định hạ lãi suất của Fed sẽ ảnh hưởng đến lợi suất thực (lợi suất danh nghĩa trừ lạm phát), và lợi suất thực có mối quan hệ nghịch chiều với giá vàng. Lãi suất thấp hơn, chi phí cơ hội giữ vàng thấp hơn, người mua vàng sẽ nhiều hơn.

Tại sao lần hạ lãi suất tháng 9/2024 không đẩy giá vàng lên như dự kiến? Bởi thị trường đã tiêu hóa kỳ vọng này từ trước. Điều quan trọng là liệu còn tiếp tục hạ nữa không — theo dữ liệu của công cụ lãi suất CME, xác suất hạ thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 84,7%. Chính kỳ vọng này mới là động lực thực sự giúp giá vàng tăng.

### Yếu tố 3: Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục bổ sung dự trữ

Đây là tín hiệu bị đánh giá thấp. Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, trong quý 3 năm 2024, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với kỳ trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng cộng đã mua khoảng 634 tấn vàng.

Quan trọng hơn, khảo sát các tổ chức cho thấy 76% ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tăng tỷ lệ dự trữ vàng trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự kiến dự trữ USD sẽ giảm. **Điều này cho thấy các ngân hàng trung ương toàn cầu đang chủ động đa dạng hóa cấu trúc dự trữ, và giá trị của vàng như "tài sản cứng" đang được công nhận lại.**

### Yếu tố 4: Môi trường vĩ mô dài hạn hỗ trợ

- **Nợ toàn cầu tăng trưởng**: Tính đến năm 2024, tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD, nợ cao khiến các quốc gia có xu hướng duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, làm giảm lợi suất thực
- **Niềm tin vào USD giảm sút**: Khi toàn cầu thiếu niềm tin vào một đồng dự trữ duy nhất, vàng tính theo USD lại được hưởng lợi
- **Rủi ro địa chính trị**: Xung đột Nga-Ukraine, tình hình Trung Đông và các yếu tố khác liên tục đẩy mạnh nhu cầu trú ẩn an toàn
- **Tâm lý thị trường thúc đẩy**: Sức nóng từ mạng xã hội và các báo cáo liên tục thu hút dòng tiền ngắn hạn, củng cố xu hướng tăng

## Các chuyên gia nhìn nhận thế nào? Tổng hợp dự báo giá vàng năm tới

Dù có biến động gần đây, các tổ chức chính thống vẫn lạc quan về triển vọng trung dài hạn của vàng:

- **J.P. Morgan**: Dự báo giá mục tiêu quý 4/2026 là 5.055 USD/ounce, cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại chỉ là "điều chỉnh lành mạnh"
- **Goldman Sachs**: Duy trì mục tiêu 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026
- **Bank of America**: Mạnh mẽ nhất, dự báo vàng có thể vượt mốc 6.000 USD trong năm tới, và đã nâng mục tiêu 2026 lên 5.000 USD/ounce
- **Phản hồi thực tế thị trường**: Giá vàng trang sức tại nội địa vẫn ổn định trên 1.100 nhân dân tệ/gram, không có dấu hiệu giảm rõ rệt

Những dự báo này đều hướng đến một kết luận chung: **Cung cầu vàng trung và dài hạn vẫn chưa cân bằng, các yếu tố hỗ trợ vẫn còn tồn tại.**

## Phân tích xu hướng giá: Có còn cơ hội vào lúc này không?

Sau khi hiểu rõ các logic này, câu hỏi then chốt là: **Nhà đầu tư nhỏ lẻ có nên tham gia lúc này không?**

Câu trả lời phụ thuộc vào khả năng chịu rủi ro và phong cách giao dịch của bạn:

**Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn**: Đợt sóng này còn cơ hội. Thị trường vàng thanh khoản dồi dào, biến động mang lại nhiều cơ hội, đặc biệt trước các dữ liệu kinh tế và các cuộc họp của ngân hàng trung ương, biến động ngắn hạn sẽ rõ rệt hơn. Nhưng điều kiện tiên quyết là bạn phải có kinh nghiệm thực chiến và kiểm soát rủi ro chặt chẽ.

**Nếu bạn là người mới muốn thử chơi ngắn hạn**: Khuyên bạn nên bắt đầu với số vốn nhỏ, đừng nghe theo tin đồn. Biến động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, lớn hơn cả S&P 500 là 14.7%. Mua đuổi giá cao, mắc kẹt ở mức cao là câu chuyện ngày nào cũng xảy ra với các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

**Nếu bạn muốn mua vàng vật chất để giữ lâu dài**: Chuẩn bị tâm lý sẵn sàng, trong 10 năm có thể nhân đôi hoặc giảm một nửa. Điều quan trọng là bạn có thể chịu đựng các biến động mạnh trung gian hay không. Ngoài ra, chi phí giao dịch của vàng vật chất khoảng 5-20%, cần tính vào khi đầu tư.

**Nếu bạn muốn phân bổ vàng trong danh mục đầu tư**: Đây là cách tiếp cận hợp lý nhất. Nhưng đừng bỏ toàn bộ tài sản vào, vì độ biến động của vàng không nhỏ, phân tán là an toàn hơn.

**Muốn tối đa hóa lợi nhuận**: Có thể áp dụng chiến lược "giữ dài hạn + lướt sóng ngắn hạn" — ngoài vị thế chính, tận dụng các biến động giá để vào ra. Nhưng đòi hỏi bạn phải có kinh nghiệm tích lũy đủ.

## Lời khuyên đầu tư: Những chi tiết không nên bỏ qua

1. **Chú ý dữ liệu kinh tế và các cuộc họp của ngân hàng trung ương**: Trước và sau các dữ liệu này, vàng thường biến động mạnh, là thời điểm vàng để giao dịch ngắn hạn
2. **Yếu tố tỷ giá**: Đối với nhà đầu tư Đài Loan, lợi nhuận từ giá vàng quốc tế còn phải trừ đi biến động tỷ giá USD/TWD, nên lợi nhuận cuối cùng có thể chênh lệch
3. **Kiểm soát chi phí**: Đừng giao dịch quá nhiều, chi phí mua bán vàng vật chất cao, giao dịch liên tục sẽ ăn mòn lợi nhuận
4. **Xây dựng tâm lý vững vàng**: Lịch sử cho thấy, chu kỳ vàng rất dài. Trong ngắn hạn có thể giảm tới 50%, sau 10 năm có thể nhân đôi. Khả năng giữ vững quan điểm là yếu tố then chốt

Tổng thể, phân tích xu hướng giá vàng cho thấy năm 2025 vẫn còn nhiều khả năng, nhưng trước khi vào, bạn cần tự hỏi ba câu hỏi: Tôi có thể chịu đựng biến động lớn đến mức nào? Tôi muốn lợi nhuận ngắn hạn hay đầu tư dài hạn? Tôi có bao nhiêu vốn để thử nghiệm?

Khi đã rõ câu trả lời, việc vận hành sẽ có hướng đi rõ ràng.