美元還會跌嗎？三大因素將決定12月走勢

美元面臨多重壓力。12月3日，美元指數報99.24，連續第九天下跌；歐元兌美元（EUR/USD）則連續第八天上漲，截至發稿報1.1637。究竟美元還會跌嗎？答案取決於三個關鍵因素。

**降息預期推動美元承壓**

聯準會降息預期持續升溫是美元受壓的主要推手。根據芝商所FedWatch工具，市場預期聯準會12月降息25基點的機率達89.2%，且2026年還有兩次降息預期。這種寬鬆的政策預期使美元缺乏支撐。

歷史規律也支持美元下跌的論斷。過去10年數據顯示，美元指數在12月有8年下跌，下跌機率為80%，平均跌幅為0.91%，堪稱全年表現最弱的月份。

**日本央行升息成關鍵變數**

最新數據顯示，市場預期日本央行12月升息的機率已升至80%。標準銀行G10策略主管Steven Barrow認為，日本央行升息、聯準會新領導人政策傾向，加上關稅方面的不利因素，將對美元造成三重打擊。「即使不在年末發生，也肯定會在2026年初顯現。」

**新主席人選暗示鴿派轉向**

美國總統川普暗示可能讓首席經濟顧問哈塞特出任聯準會主席。羅素投資全球外匯主管Van Luu表示，哈塞特的領導風格將更加偏鴿派，有助於美元進一步走弱。在這一預期下，歐元兌美元（EUR/USD）有望突破今年約1.19的高點，創造四年新高。

**下跌空間仍存**

德意志銀行宏觀策略師Tim Baker指出，美元有望回落至第三季低點附近，這意味著美元指數還有2%的下跌空間。綜合多方分析，在降息、央行政策和人事變動的共同作用下，美元在12月及後續月份仍存在進一步下行的可能。