## 2025年 vàng phản ứng bật tăng liên tục? Ba yếu tố thúc đẩy xu hướng giá vàng trong tương lai

Kể từ khi vàng vượt mức đỉnh lịch sử 4.400 USD/oz vào tháng 10 năm 2024, mặc dù sau đó có sự điều chỉnh kỹ thuật, nhưng kỳ vọng lạc quan về giá vàng trong tương lai chưa từng giảm sút. Nhìn lại, điều gì đang thúc đẩy đợt tăng giá vàng này? Liệu xu hướng tăng giá trong tương lai còn có thể tiếp tục? Các nhà đầu tư nhỏ lẻ có còn kịp tham gia hay đã quá muộn?

### Tại sao giá vàng lại liên tục tăng vọt? Phân tích ba yếu tố cốt lõi

**Thứ nhất: Chính sách thuế của Trump mang lại sự không chắc chắn cho thị trường**

Ngay từ đầu năm, hàng loạt thông báo về chính sách thuế đã kích hoạt đợt tăng giá vàng năm 2025. Những biến động liên tục của chính sách khiến tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường tăng cao, nhà đầu tư chuyển hướng tìm kiếm vàng để bảo vệ tài sản. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn không chắc chắn về chính sách (như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung năm 2018), giá vàng thường tăng ngắn hạn từ 5 đến 10%.

**Thứ hai: Dự đoán cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thúc đẩy lợi suất thực giảm**

Quyết định cắt giảm lãi suất của Fed có mối quan hệ rõ ràng nghịch đảo với giá vàng — lãi suất thấp hơn làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Theo dữ liệu mới nhất từ công cụ lãi suất CME, xác suất Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 84.7%. Đáng chú ý, sau khi cắt giảm vào tháng 9, giá vàng lại giảm, nguyên nhân là thị trường đã phản ứng trước đó với lần cắt giảm này, và Powell chưa ám chỉ duy trì chính sách cắt giảm liên tục, khiến kỳ vọng thị trường thay đổi.

Lợi suất thực (lợi suất danh nghĩa trừ lạm phát) là chỉ số quan trọng để dự đoán xu hướng giá vàng. Khi lợi suất thực giảm, chi phí cơ hội của việc giữ vàng không sinh lãi giảm theo, từ đó thu hút dòng tiền chảy vào vàng nhiều hơn.

**Thứ ba: Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục tăng dự trữ vàng**

Theo báo cáo mới nhất của Hiệp hội vàng thế giới (WGC), trong quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng lượng vàng mua vào khoảng 634 tấn, dù thấp hơn cùng kỳ năm ngoái nhưng vẫn ở mức cao lịch sử. Đặc biệt, 76% ngân hàng trung ương được khảo sát cho biết sẽ "tăng trung bình hoặc rõ rệt" tỷ lệ vàng trong dự trữ trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Xu hướng này phản ánh sự điều chỉnh dài hạn niềm tin vào USD của quốc tế.

### Các yếu tố hỗ trợ đẩy giá vàng lên cao

Ngoài ba động lực chính nêu trên, các yếu tố như nợ toàn cầu cao, căng thẳng địa chính trị, niềm tin vào USD giảm cũng góp phần thúc đẩy giá vàng tăng vọt. Theo số liệu của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD, mức nợ cao hạn chế khả năng điều chỉnh chính sách tiền tệ của các quốc gia, dẫn đến xu hướng nới lỏng chính sách và giảm lợi suất thực.

Chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, xung đột Trung Đông cùng các rủi ro địa chính trị khác càng làm tăng nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn. Các phương tiện truyền thông liên tục đưa tin và cộng đồng mạng sôi động đã thúc đẩy dòng vốn đổ vào vàng trong ngắn hạn, tạo ra các đợt tăng liên tiếp.

Cần lưu ý rằng, các yếu tố ngắn hạn dễ gây biến động mạnh, không đồng nghĩa với xu hướng dài hạn sẽ nhất quán. Đối với nhà đầu tư tại Đài Loan, việc tính theo giá vàng bằng ngoại tệ còn cần xem xét ảnh hưởng của biến động tỷ giá USD/NTD đến lợi nhuận thực tế.

### Triển vọng giá vàng cuối năm 2025 đến 2026 của các tổ chức

Dù giá vàng gần đây có điều chỉnh biến động, các tổ chức đầu tư chính vẫn duy trì triển vọng tích cực. Đội ngũ phân tích hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh này là "sự điều chỉnh lành mạnh", nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/oz. Goldman Sachs giữ nguyên mục tiêu 4.900 USD/oz vào cuối 2026, còn Bank of America dự báo giá vàng có thể vượt mốc 6.000 USD/oz trong năm tới.

Về phía bán lẻ, các thương hiệu trang sức nổi tiếng trong nước như Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang vẫn duy trì giá tham khảo vàng miếng ổn định trên 1.100 NDT/gram, chưa có dấu hiệu giảm rõ rệt, phần nào phản ánh sự công nhận của thị trường về giá trị dài trung hạn của vàng.

### Chiến lược và khuyến nghị đầu tư cho các nhà đầu tư

**Đối với các trader có kinh nghiệm ngắn hạn**

Biến động chính là cơ hội cho các hoạt động giao dịch ngắn hạn. Thanh khoản thị trường dồi dào, xu hướng tăng giảm dễ dự đoán, đặc biệt trong các giai đoạn tăng vọt hoặc giảm mạnh, lực mua bán rõ ràng. Tận dụng lịch kinh tế để theo dõi các dữ liệu kinh tế Mỹ sẽ hỗ trợ quyết định giao dịch hiệu quả hơn.

**Đối với nhà đầu tư mới**

Nếu muốn tham gia vào các biến động ngắn hạn, không nên theo đuổi đuổi giá cao một cách mù quáng. Nên bắt đầu bằng số vốn nhỏ để thử nghiệm, tích lũy kinh nghiệm dần dần, tránh đổ quá nhiều vào một lần gây tâm lý căng thẳng. Biến động trung bình hàng năm của vàng đạt 19.4%, thậm chí vượt xa mức 14.7% của S&P 500, rủi ro biến động không thể xem nhẹ.

**Đối với các nhà đầu tư dài hạn**

Mua vàng vật chất để giữ lâu dài cần chuẩn bị tâm lý, vì trung hạn có thể gặp phải biến động lớn. Dù xu hướng dài hạn vẫn đi lên, nhưng chu kỳ vàng rất dài, trong cùng một thập kỷ có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa. Chi phí giao dịch vàng vật chất phổ biến từ 5% đến 20%, không nên đầu tư quá nhiều vào một lần.

**Đối với các nhà tối ưu hóa danh mục**

Trong khi giữ dài hạn, linh hoạt nắm bắt cơ hội biến động để thực hiện các giao dịch ngắn hạn, đặc biệt trước và sau các dữ liệu quan trọng của thị trường Mỹ, khi biến động thường tăng mạnh. Tuy nhiên, chiến lược này đòi hỏi nhà đầu tư có kinh nghiệm thực chiến và khả năng kiểm soát rủi ro. Dù theo chiến lược nào, cũng cần tuân thủ nguyên tắc phân tán danh mục, tránh đặt toàn bộ vốn vào một tài sản duy nhất.

### Tóm lại: Logic cốt lõi của xu hướng giá vàng trong tương lai

Vàng, với vai trò là tài sản dự trữ "niềm tin toàn cầu", vẫn giữ vững lý luận tăng trưởng dài hạn — dựa trên kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, sự liên tục tăng dự trữ của các ngân hàng trung ương, rủi ro địa chính trị gia tăng, niềm tin vào USD suy giảm. Trong ngắn hạn, các yếu tố này khó có thể đảo ngược. Tuy nhiên, trong thực tế, cần cảnh giác với các dữ liệu kinh tế Mỹ, các cuộc họp của Fed trước và sau để tránh rủi ro biến động ngắn hạn.

Hiện tại, đợt tăng giá vàng này chưa kết thúc, cả ngắn hạn lẫn trung dài hạn vẫn còn cơ hội, quan trọng là lựa chọn phương thức tham gia phù hợp dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và kinh nghiệm giao dịch của bản thân.