Khó khăn của nhà đầu tư nhỏ lẻ: Tại sao nên chọn ETF chia nhỏ?

自1990年全球首個ETF面世起，這類投資工具就展現出強勁的生命力。數據顯示，2003年底全球ETF在管資產規模僅為2,120億美元，而到了2023年底這一數字已躍升至11.61兆美元，近二十年的年均複合增長率（CAGR）達到驚人的22.16%。

在台灣市場，ETF的發展同樣快速。從2003年第一檔ETF——元大台灣50ETF的誕生開始，截至2023年底，台灣已上市227檔ETF，資產總規模達3.56兆台幣，相較於2020年的1.74兆翻了一倍多。

然而，許多想進入ETF市場的散戶投資者卻面臨一個現實的困境：台股的最小交易單位為「一張」（1,000股），這意味著投資一檔熱門ETF可能需要龐大的初期資金。以元大台灣50ETF為例，若其收盤價為161.65元，購買一張就需要耗資逾161,000元——對小額投資者而言是筆不小的金額。

在這樣的背景下，許多投資者開始探索一個問題：**能否像股票一樣購買ETF零股？**答案是肯定的，而且這已成為許多散戶小額投資ETF的首選方式。

ETF零股交易的運作機制

零股是指少於1,000股（介於1至999股之間）的ETF購買量。與購買整張ETF不同，零股交易在手續費計算、交易時段和下單方式上都有不同的規定，投資者必須充分了解這些細節才能有效降低交易成本。

在台灣交易所，零股交易分為兩個時段：

盤中零股交易（早上9:00至下午1:30）僅限於電子下單，採集合競價撮合。投資者可在9:10進行首次撮合，之後每分鐘進行一次，成交順序遵循「價格優先、時間優先」原則。

盤後零股交易（下午1:40至2:30）則不限下單方式，投資者可透過網路、電話或櫃檯下單。所有訂單在下午2:30進行一次性集合競價撮合，同價位的成交順序採隨機決定。

值得注意的是，零股的掛單均為限價單，當日有效（ROD）。

零股手續費如何計算？

許多初次接觸零股的投資者對手續費計算感到困惑。讓我們用實際例子說明：

正常的股票手續費公式為：股價 × 股數 × 0.1425% × 券商折扣

假設購買200股元大台灣50ETF（股價161.65元），若券商提供6.5折優惠：

• 161.65 × 200 × 0.1425% × 0.65 = 29.95元

這裡有個重要的門檻：大多數券商設有最低手續費，過去是20元，近年來許多業者已調降至1元。這意味著購買少量零股時，手續費可能按最低金額計算。

以元大台灣50ETF為例，買入1股的手續費計算結果為0.23元，低於1元的最低消費，因此會按1元計收。投資者至少要購買5股以上（0.23元×5=1.15元>1元），才能避免「虛擲」手續費。

賣出零股時還需繳納交易稅0.1%。綜合計算，賣出200股元大台灣50ETF的總費用約為：

• 200 × 161.65 × (0.1425% + 0.1%) = 78.4元

這樣看來，只要每次下單的零股數量足夠，手續費負擔並不會比購買整張ETF高出太多。

有效的零股下單策略

在進行零股交易前，投資者應了解一個關鍵特性：零股成交與整股成交在不同的交易池中進行，導致零股的報價點差往往大於整股。這在市場冷清時尤為明顯——盤中零股交易量本就偏低，盤後更是如此，有時甚至可能無法快速成交。

為提高成交機率，投資者可根據個股流通性採取不同的掛單策略：

• 流通性好的熱門ETF：可掛漲停價買進或跌停價賣出，因盤後搓合遵循「價高者得」原則
• 交易量小的冷門股：適合略低於收盤價掛單，增加配對機會
• 一般股票：以收盤價掛單最為穩妥

投資者可在台灣證券交易所網站查詢每日的盤後零股成交彙總，評估該檔ETF的實際流動性。

美股零股投資的優勢

相比之下，美股市場沒有「一張」的概念。投資者可直接以任意股數購買ETF，無需等待特殊的零股交易時段。

以在美股平台購買SPY（追蹤S&P 500指數）為例，投資者可在交易介面輸入任意股數（如10股），下單方式既可選市價單，也可選限價單，委託有效期甚至可設定至90個交易日。

更具吸引力的是，許多美股券商已完全豁免了ETF交易手續費，部分甚至只收最低1美元的費用。這對想頻繁進行小額投資的人而言，成本優勢明顯。

CFD：另一條小額投資通道

除了直接購買零股，投資者還可透過差價合約（CFD）進行小額ETF投資。CFD平台通常提供槓桿功能，讓投資者用更少的本金參與市場。

以Mitrade為例，若以223.91美元的價格購買iShares半導體ETF並設置10倍槓桿，原本需要223.91美元的本金只需22.39美元——成本降低90%。

CFD的優勢包括：

• 支援雙向交易：既能做多也能做空
• 交易時間靈活：24小時全天交易
• 大多無手續費：只收點差費用

但須注意，CFD也伴隨槓桿風險，投資者需謹慎操作。

購買零股ETF還能領配息嗎？

許多定期定額投資者最關心的問題是：購買零股ETF是否仍能正常領取配息？

答案是肯定的。無論持有1,000股整張ETF或僅持有1股零股，投資者都能正常收到配息。持股數愈多，配息收入也愈多。

這也解釋了為什麼定期定額投資在近年愈發熱門。根據台灣證券交易所的統計，最受「存股族」歡迎的投資標的多為高股息ETF，而零股交易正好為這類投資者提供了靈活的進場管道。

零股交易 vs CFD 交易：如何選擇？

兩種小額ETF投資方式各有優勢：

零股交易適合尋求穩定、完全持有ETF的投資者，手續費固定且透明，支援定期定額投資。缺點是交易時段受限，流動性有時不足。

CFD交易則適合追求靈活性和槓桿效應的投資者，支援24小時交易和雙向操作，且多無手續費。但相應地承擔槓桿風險。

散戶投資者應根據自身需求、風險承受度和交易頻率選擇合適的方式。對於穩健的定期投資，零股交易是首選；對於活躍的短期交易，CFD平台可能更具吸引力。

開始小額ETF投資的第一步

無論選擇零股還是CFD，投資都只需三個簡單步驟：首先在券商平台完成註冊並填寫必要資訊；其次透過銀行轉帳或其他方式快速入金；最後在平台上發掘交易機會並下單。

對於資金受限卻渴望進入ETF市場的散戶而言，零股交易和CFD已將參與門檻大幅降低。關鍵是理解每種方式的運作機制和成本結構，才能做出最適合自己的投資決策。