Rúp just mang lại một màn trình diễn bất ngờ vào năm 2025—đây là đồng tiền chính mạnh nhất so với đô la cho đến nay trong năm nay. Sự phục hồi bất ngờ này đã khiến các ngân hàng trung ương phải vội vàng phản ứng, và đây là điều quan trọng: nó đang tạo ra những trở ngại thực sự cho nền kinh tế trong thời chiến của Nga. Khi đồng tiền của bạn tăng giá nhanh như vậy, nó làm cho hàng xuất khẩu đắt hơn và giảm khả năng cạnh tranh vào một thời điểm quan trọng. Các nhà hoạch định chính sách không hề dự tính trước mức độ mạnh mẽ này. Đây là một ví dụ điển hình về cách các biến động tỷ giá có thể phản tác dụng, ngay cả khi chúng trông có vẻ tích cực bên ngoài. Đáng để theo dõi nếu bạn đang theo dõi các xu hướng vĩ mô và cách các chuyển biến địa chính trị lan tỏa qua các thị trường tài chính.