Chứng khoán Thụy Sỹ có còn đáng đầu tư không? Nhìn vào biến động tỷ giá để dự đoán xu hướng của đồng Franc Thụy Sỹ

Rủi ro tài sản bị thờ ơ, Franc Thụy Sỹ trở thành “bến đỗ” yêu thích

Từ năm 2025 trở đi, thị trường tài chính toàn cầu tràn ngập bất định. Chính sách thuế của Trump gây ra kỳ vọng chiến tranh thương mại, các loại tài sản rủi ro bị bán tháo hàng loạt, dòng vốn đổ mạnh vào các loại tài sản trú ẩn truyền thống. Trong làn sóng “chạy đến an toàn” này, Franc Thụy Sỹ (CHF) nhờ vào tính ổn định và uy tín lịch sử, trở thành đối tượng được thị trường săn đón.

Theo dữ liệu, tỷ giá USD/CHF từ đầu năm 0.9078 nhanh chóng giảm xuống gần 0.8, đồng franc tăng giá so với đô la Mỹ hơn 10%. Đợt tăng giá này bắt đầu từ tháng 4, đúng thời điểm Trump công bố “thuế đối xứng”. Và theo dự đoán của CoinCodex, USD/CHF trong tương lai có thể tiếp tục giảm về khoảng 0.7458-0.8452, cấu trúc mạnh của franc trong ngắn hạn khó thay đổi.

Ba động lực đằng sau xu hướng của Franc Thụy Sỹ

“Thanh kiếm hai lưỡi” của Ngân hàng Trung ương Thụy Sỹ

Chỉ đạo của Ngân hàng Trung ương Thụy Sỹ (SNB) trực tiếp ảnh hưởng đến tỷ giá franc. Để giảm áp lực tăng giá quá nhanh của tỷ giá, SNB tháng 6/2025 đã hạ lãi suất chính sách xuống 0%, lập mức thấp mới kể từ cuối năm 2022 khi kết thúc chính sách lãi suất âm. Có vẻ như là giảm lãi suất “tiêu cực”, nhưng thực tế SNB đang thực hiện “giảm áp” — cố gắng dùng chính sách nới lỏng để kiềm chế franc bị mua quá mức.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cảnh giác, SNB từng có quá khứ can thiệp mạnh mẽ vào thị trường ngoại hối. Sự kiện “Thiên nga đen franc” năm 2015 vẫn còn in đậm trong ký ức thị trường. Một khi tâm lý rủi ro toàn cầu xấu đi, SNB có thể lại tung ra “bàn tay hữu hình”, can thiệp trực tiếp vào tỷ giá.

Đặc điểm “song sinh” của vàng và franc

Thụy Sỹ sở hữu 1040 tấn vàng dự trữ, đứng hàng đầu thế giới theo bình quân đầu người. Là loại tài sản có tính trú ẩn, franc và vàng thường cùng tăng mạnh trong thời kỳ hoảng loạn cực độ. Sau khủng hoảng tài chính 2008, cả hai đều có đà tăng dài hạn; trước và sau năm 2011, cả hai cũng cùng đạt đỉnh. Mối liên hệ này không phải ngẫu nhiên, mà phản ánh rằng khi thị trường rơi vào hoảng loạn, dù là kim loại quý vật chất hay tiền tệ trú ẩn, dòng vốn đều đổ dồn về đó.

Phản ứng “ứng phó” trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ảm đạm

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu năm 2025 chỉ 2.8%, thấp hơn các năm trước. Cộng thêm căng thẳng thương mại gia tăng, tình hình châu Âu bất ổn, lo ngại về triển vọng kinh tế ngày càng tăng. Trong bối cảnh này, nhà đầu tư tự nhiên chuyển hướng sang các tài sản rủi ro thấp — franc trở thành lựa chọn hàng đầu.

Nhìn nhận kỹ thuật xu hướng của franc Thụy Sỹ

USD/CHF: Đà giảm chưa kết thúc

Từ tháng 4, USD/CHF bắt đầu giảm và duy trì xu hướng giảm cho đến nay. Thị trường nhìn nhận tiêu cực về cặp tiền này, cho rằng đà tăng của franc còn dài. Dữ liệu CoinCodex cho thấy, trong vòng một tháng tới, USD/CHF có thể giảm thêm 4.73%, tiến gần các mức hỗ trợ phía dưới.

EUR/CHF: Lựa chọn trong dao động

Xu hướng của EUR/CHF phức tạp hơn. Đầu năm, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) trì hoãn cắt giảm lãi suất để thúc đẩy đồng euro, EUR/CHF từng lên tới 0.9676; nhưng sang quý II, kinh tế khu vực Euro yếu đi, rủi ro thương mại toàn cầu tăng cao, nhu cầu trú ẩn của franc tăng vọt, cặp này giảm thẳng xuống quanh 0.94.

Điểm mấu chốt trong tương lai là: nếu ECB tiếp tục giữ lập trường hawkish hoặc dữ liệu khu vực Euro vượt kỳ vọng, EUR/CHF có thể tăng; ngược lại, nếu rủi ro địa chính trị xấu đi, Ngân hàng Trung ương Thụy Sỹ can thiệp lần nữa, cặp này có thể giảm xuống dưới 0.90.

Nhà đầu tư phổ thông làm thế nào để tham gia xu hướng của franc?

Với nhà lẻ, có ba cách chính để đầu tư vào franc:

Giao dịch tại ngân hàng: Cách truyền thống nhưng kém hiệu quả nhất, chênh lệch giá lớn, không phù hợp cho giao dịch ngắn trung hạn.

Giao dịch hợp đồng tương lai (Futures): Thông qua các sàn như CME, đòn bẩy linh hoạt, thời gian giao dịch dài, nhưng cần gia hạn định kỳ và yêu cầu vốn cao hơn.

Giao dịch CFD: Ưu điểm của hợp đồng tương lai nhưng đơn giản hơn, yêu cầu ký quỹ thấp, có thể giữ vị thế vô hạn định, rất phù hợp nhà đầu tư phổ thông. Dù là USD/CHF, EUR/CHF hay các cặp chéo franc khác, nhà đầu tư đều có thể tự do lựa chọn.

Mẹo giao dịch nhỏ: Thời điểm tốt nhất là khi thị trường chồng chéo giữa phiên châu Âu và Mỹ, từ 21h đến 2h sáng theo giờ Hà Nội (giờ mùa đông cộng thêm 1 giờ), thanh khoản cao nhất, biến động sôi động nhất.

Kết luận: Franc là vũ khí phòng hộ, không phải công cụ tăng trưởng

Xu hướng của franc Thụy Sỹ về bản chất là cuộc đấu tranh giữa “tài sản rủi ro” và “tài sản trú ẩn”. Trong ngắn hạn, biến động của franc chịu ảnh hưởng bởi chính sách của các ngân hàng trung ương và dữ liệu kinh tế; về dài hạn, phụ thuộc vào việc thế giới có thể rơi vào khủng hoảng lần nữa hay không.

Với danh mục đầu tư, giá trị của franc không nằm ở việc tăng giá mà ở vai trò bảo hiểm. Trong bối cảnh Fed sắp kết thúc chu kỳ tăng lãi suất, hệ thống ngân hàng toàn cầu liên tục gặp khủng hoảng, việc phân bổ franc chính là một cách bảo hiểm cho danh mục. Nếu trong vài năm tới tình hình toàn cầu xấu đi, franc chắc chắn sẽ trở thành phần không thể thiếu trong danh mục đầu tư.