Nhìn nhận toàn diện về giới hạn tăng giảm của thị trường chứng khoán: Giới hạn giao dịch, hiện tượng thị trường và hướng dẫn đối phó đầu tư

Nhận diện ngay lập tức giới hạn trần và sàn, tín hiệu thị trường không còn mơ hồ

Trong giao dịch cổ phiếu, khi giá cổ phiếu đạt mức giới hạn tăng hoặc giảm trong ngày, sẽ hình thành hiện tượng giới hạn trần hoặc giới hạn sàn. Đây là biểu hiện cực đoan nhất của tâm lý thị trường, cũng là bước quan trọng mà nhà đầu tư cần hiểu rõ trong quá trình giao dịch.

Lấy thị trường chứng khoán Đài Loan làm ví dụ, biên độ tăng giảm hàng ngày của cổ phiếu niêm yết và đăng ký giao dịch được giới hạn trong phạm vi 10% so với giá đóng cửa ngày hôm trước. Giả sử TSMC hôm qua đóng cửa ở mức 600 đồng, thì hôm nay mức cao nhất chỉ có thể tăng đến 660 đồng (giá trần), thấp nhất là 540 đồng (giá sàn). Khi giá cổ phiếu chạm tới các điểm giới hạn này, giá sẽ bị đóng băng tại mức đó.

Mở bảng giá, bạn sẽ thấy biểu đồ xu hướng của cổ phiếu giới hạn trần trở thành một đường thẳng hoàn toàn ngang, lúc này hệ thống sẽ dùng màu nền đỏ để đánh dấu cổ phiếu đã đạt giới hạn trần. Ngược lại, cổ phiếu giới hạn sàn sẽ được gợi ý bằng nền màu xanh lá, cũng thể hiện trạng thái đứng yên. Khi xem bảng giá, chỉ cần nhìn một cái vào màu sắc, bạn có thể ngay lập tức đánh giá cổ phiếu có chạm giới hạn trần hoặc sàn hay không.

Có thể giao dịch khi cổ phiếu chạm giới hạn trần hoặc sàn không? Giao dịch qua lệnh có bí mật gì?

Nhiều nhà đầu tư thắc mắc: Khi cổ phiếu đã chạm giới hạn trần hoặc sàn, có thể mua bán không? Câu trả lời là hoàn toàn có thể, giới hạn trần và sàn không làm đóng băng chức năng giao dịch.

Khi cổ phiếu chạm giới hạn trần:

Lúc này, lực mua rất mạnh, lực bán ít ỏi. Nếu bạn chọn đặt lệnh bán, do có nhiều người mua xếp hàng chờ, lệnh bán của bạn gần như được khớp ngay lập tức. Nhưng nếu muốn đặt lệnh mua để tranh mua, bạn phải xếp hàng chờ, vì đã có nhiều nhà đầu tư mắc kẹt ở mức giá trần chờ mua vào, lệnh mua của bạn không nhất thiết sẽ khớp ngay.

Thông qua bảng giá có thể thấy rõ điều này — các lệnh mua của cổ phiếu giới hạn trần chất đống như núi, trong khi các lệnh bán gần như trống rỗng, chính vì vậy mà lệnh bán có thể nhanh chóng khớp, còn lệnh mua thì phải chờ đợi.

Khi cổ phiếu chạm giới hạn sàn:

Tình hình đảo ngược. Lúc này, lực bán liên tục dồn dập, lực mua rất ít. Nếu bạn đặt lệnh mua, do nhiều nhà bán gấp rút thoát hàng, lệnh mua của bạn gần như khớp ngay lập tức. Ngược lại, đặt lệnh bán thì phải xếp hàng chờ, vì trong vùng giá sàn đã có nhiều lệnh chờ giao dịch, chờ người trước khớp xong mới đến lượt bạn.

Điều gì kích hoạt giới hạn trần và sàn?

Các yếu tố thúc đẩy giới hạn trần của cổ phiếu

Tin tức tích cực trực tiếp thúc đẩy: Khi doanh nghiệp công bố doanh thu quý ấn tượng, EPS tăng trưởng mạnh, hoặc ký các hợp đồng lớn, giá cổ phiếu thường tăng trần theo phản ứng. Ví dụ, TSMC nhận được các đơn hàng lớn từ Apple, NVIDIA, thường trở thành nguyên nhân đẩy giá tăng trần. Các chính sách hỗ trợ như trợ cấp năng lượng xanh hoặc chính sách hỗ trợ ngành xe điện cũng là động lực mạnh, giúp các cổ phiếu liên quan bị dòng tiền đẩy lên mức trần.

Chủ đề nóng được tập trung đẩy giá: Các cổ phiếu liên quan đến AI do nhu cầu máy chủ bùng nổ thường tăng trần, các cổ phiếu ngành sinh học cũng là khách quen của các đợt đẩy giá theo chủ đề. Cuối quý, các quỹ đầu tư và các nhà lớn thường đẩy mạnh các cổ phiếu thiết kế IC hoặc các cổ phiếu điện tử nhỏ để nâng thành tích, chỉ cần một tia lửa nhỏ cũng có thể dẫn đến giới hạn trần.

Phá vỡ kỹ thuật mạnh mẽ: Giá cổ phiếu vượt qua vùng tích lũy dài hạn kèm theo khối lượng bùng nổ, hoặc dư nợ vay ký quỹ quá cao gây ra các đợt ép giá, đều thu hút lực mua theo đà, dễ dàng đẩy giá lên mức trần.

Chủ nợ tập trung trong tay các nhà lớn: Khi cổ phiếu bị các nhà đầu tư lớn, quỹ đầu tư hoặc các nhà chủ đạo nắm giữ chặt chẽ, lượng cổ phiếu lưu thông trên thị trường rất ít, bất kỳ đợt nâng giá nào cũng dễ dẫn đến giới hạn trần. Nhà nhỏ dù muốn mua cũng khó khớp.

Các yếu tố chính thúc đẩy giới hạn sàn của cổ phiếu

Tác động của tin xấu: Báo cáo tài chính xấu (lỗ lớn hơn, biên lợi nhuận giảm), bê bối công ty (thanh tra tài chính giả mạo, cán bộ cao cấp liên quan), hoặc xu hướng suy thoái ngành đều gây ra tâm lý hoảng loạn bán tháo, khiến giá cổ phiếu khó thoát khỏi vận đẩy sàn.

Lan rộng rủi ro hệ thống thị trường: Giống như đợt dịch COVID-19 bùng phát năm 2020, nhiều cổ phiếu đồng loạt giảm sàn. Hiệu ứng dây chuyền của thị trường quốc tế cũng không thể bỏ qua, sự sụp đổ của thị trường Mỹ sẽ kéo theo cổ phiếu ADR của TSMC giảm mạnh, từ đó kéo tụt các cổ phiếu công nghệ của Đài Loan.

Chuyển nhượng quy mô lớn của các nhà lớn: Các nhà lớn đẩy giá cao rồi bán ra tại đỉnh, gây ra tình trạng bị kẹt vốn, sau đó nhà đầu tư nhỏ lẻ đối mặt rủi ro cắt lỗ. Ví dụ điển hình là đợt sụp đổ của ngành vận tải biển năm 2021 — giá cổ phiếu giảm mạnh, kích hoạt lệnh gọi ký quỹ, dòng bán tháo ồ ạt, nhà đầu tư nhỏ lẻ thường không kịp thoát thân.

Phá vỡ các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng: Khi giá cổ phiếu xuyên thủng các đường trung bình động tháng, quý hoặc các mức hỗ trợ quan trọng khác, kèm theo khối lượng lớn tạo thành cây nến đen dài, thường báo hiệu tín hiệu các nhà lớn đang bán tháo, theo đó là áp lực cắt lỗ dễ dẫn đến sàn.

Các cơ chế kiểm soát biến động của thị trường toàn cầu

Hạn chế cứng của thị trường Đài Loan vs cơ chế ngắt mạch của thị trường Mỹ

Thị trường Đài Loan áp dụng chế độ giới hạn trần sàn cứng, biên độ dao động của từng cổ phiếu bị giới hạn chặt chẽ trong 10%. Trong khi đó, thị trường Mỹ có chiến lược hoàn toàn khác — không có giới hạn trần sàn, giá cổ phiếu có thể dao động tự do, thay vào đó là cơ chế ngắt mạch (tự động tạm ngưng giao dịch).

Cơ chế ngắt mạch hoạt động theo nguyên lý: Khi giá cổ phiếu biến động vượt ra khỏi vùng an toàn, hệ thống tự động tạm dừng giao dịch, giúp thị trường có thời gian bình tĩnh lại, tránh hoảng loạn quá mức.

Thị trường Mỹ có hai cấp độ ngắt mạch:

• Ngắt mạch chỉ số chính: Khi chỉ số S&P 500 giảm hơn 7%, thị trường tạm dừng 15 phút; giảm 13% cũng tạm dừng 15 phút; giảm 20% thì đóng cửa ngày, ngày hôm sau mở cửa lại.

• Ngắt mạch từng cổ phiếu: Khi một cổ phiếu biến động quá 5% trong vòng ngắn (ví dụ 15 giây), cổ phiếu đó sẽ bị tạm ngưng giao dịch trong một khoảng thời gian. Tiêu chuẩn ngắt mạch và thời gian tạm ngưng khác nhau tùy loại cổ phiếu.

Đối mặt với giới hạn trần và sàn, nhà đầu tư cần ứng phó thế nào

Bước 1: Phân tích hợp lý, từ chối theo đuổi mù quáng

Sai lầm phổ biến của người mới là theo đuổi khi thấy trần, bán tháo khi thấy sàn. Cách đúng là cần suy nghĩ kỹ: Tại sao cổ phiếu này lại chạm trần hoặc sàn? Nguyên nhân phía sau có đủ sức hỗ trợ xu hướng tiếp theo không?

Khi gặp sàn, nếu doanh nghiệp không có vấn đề thực chất, chỉ bị ảnh hưởng bởi tâm lý hoặc yếu tố ngắn hạn, khả năng phục hồi sau đó rất cao. Lúc này, nên áp dụng chiến lược ** giữ hoặc mua nhỏ lẻ**. Ngược lại, khi thấy trần, đừng vội đu theo, cần xác nhận tin tích cực có thật và duy trì được hay không, nếu cảm thấy không bền, quan sát là lựa chọn hợp lý nhất.

Bước 2: Chuyển hướng sang các cổ phiếu liên quan hoặc các lựa chọn thay thế ở thị trường Mỹ

Khi một cổ phiếu tăng trần do tin tích cực, có thể chuyển sang các cổ phiếu liên quan trong chuỗi cung ứng hoặc cùng ngành. Ví dụ, khi TSMC tăng trần, các cổ phiếu bán dẫn khác cũng thường theo đà, nhà đầu tư có thể chọn các cổ phiếu thiết kế chip hoặc thiết bị liên quan để cùng hưởng lợi.

Ngoài ra, nhiều công ty niêm yết Đài Loan còn giao dịch trên thị trường Mỹ, như TSMC(TSM) là ví dụ điển hình. Nhà đầu tư có thể dùng dịch vụ ủy thác hoặc các nhà môi giới nước ngoài để giao dịch cổ phiếu Mỹ, khi khó vào cổ phiếu trần của thị trường Đài Loan, chuyển sang ADR của cùng công ty trên thị trường Mỹ, đôi khi còn có cơ hội giao dịch tốt hơn, thao tác cũng thuận tiện hơn.

Bước 3: Đầu tư dài hạn, giảm bớt ảnh hưởng của biến động ngắn hạn

Nhà đầu tư thực thụ nên hình thành thói quen không bị mê hoặc bởi giới hạn trần hoặc sàn. Các biến động kỹ thuật ngắn hạn thường phản ánh tâm lý thị trường chứ không phản ánh giá trị cơ bản. Thay vì cố đuổi theo giá trần để mua vào, nên đánh giá tiềm năng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp, qua đó xây dựng danh mục đều đặn hoặc theo từng đợt, khi giá giảm sàn hoặc điều chỉnh, có thể thực hiện mua theo chiều ngược lại để nắm bắt cơ hội trong thời điểm thị trường hoảng loạn.