Trong thời đại phân hóa chính sách của ngân hàng trung ương, đồng yên Nhật và euro sẽ đối mặt với thử thách biến động lớn

Tuần trước thị trường tổng quan

Tuần trước (8-12 tháng 12), chỉ số USD giảm 0.60%, các đồng tiền phi USD diễn biến phân hóa. Trong đó, Euro tăng 0.84%, yên Nhật giảm 0.29%, đô Úc tăng nhẹ 0.18%, bảng Anh tăng 0.34%. Sự biến động này phản ánh việc các ngân hàng trung ương các nước đã điều chỉnh lại kỳ vọng chính sách của mình.

Thay đổi lập trường của Cục Dự trữ Liên bang và sức đẩy cho xu hướng tương lai của Euro

Euro/USD (EUR/USD) tuần trước tăng 0.84%, nguyên nhân chính đến từ sự chuyển biến nhẹ nhàng trong lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Cục Dự trữ Liên bang dự kiến giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đồng thời công bố bắt đầu từ tháng 12 kế hoạch mua lại dự trữ (RMP), mỗi tháng mua 400 tỷ USD trái phiếu ngắn hạn. Động thái này được thị trường hiểu là tín hiệu quan trọng của việc nới lỏng định lượng. Thêm vào đó, phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell còn nhẹ nhàng hơn dự kiến của thị trường, khiến chỉ số USD giảm trong hai ngày liên tiếp.

Điều đáng chú ý là biểu đồ dự báo lãi suất mới nhất chỉ ám chỉ một lần giảm lãi suất vào năm 2026, nhưng thị trường lại dự đoán rộng rãi rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất hai lần trong năm tới, sự khác biệt trong kỳ vọng phản ánh sự không chắc chắn về chính sách trong tương lai.

Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ công bố quyết định lãi suất mới vào ngày 18 tháng 12. Thị trường đồng thuận là lãi suất sẽ giữ nguyên, nhưng trọng tâm sẽ đặt vào bài phát biểu của Thống đốc Lagarde và dự báo kinh tế hàng quý cập nhật, các nhà đầu tư háo hức tìm kiếm manh mối cho bước chuyển chính sách tiếp theo. Morgan Stanley dự đoán, trong bối cảnh phân hóa chính sách tiền tệ giữa Mỹ và châu Âu, xu hướng của Euro trong tương lai có thể chạm mức 1.23 trong quý 1 năm 2026.

Về mặt kỹ thuật, EUR/USD đã vượt qua đường trung bình 100 ngày, RSI và MACD đều cho thấy sức mạnh của phe mua vẫn còn mạnh. Nếu phân hóa chính sách Mỹ - châu Âu gia tăng, mục tiêu tăng của Euro sẽ hướng tới 1.18, sau khi vượt qua sẽ là kháng cự tiếp theo gần mức cao trước đó là 1.192. Nếu giảm trở lại, đường trung bình 100 ngày quanh 1.164 sẽ là mức hỗ trợ.

Tuần này, trọng tâm sẽ tập trung vào quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 của Mỹ. Nếu dữ liệu phi nông nghiệp yếu, sẽ tiếp tục đè nặng lên USD, xu hướng của Euro có thể tăng tốc. Ngược lại, nếu dữ liệu vượt dự kiến, EUR/USD ngắn hạn sẽ đối mặt với áp lực điều chỉnh giảm.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã xác nhận tăng lãi suất, liệu đà phục hồi của yên Nhật có duy trì được không

USD/JPY tuần trước tăng 0.29%, chủ yếu phản ánh thái độ chờ đợi của thị trường về lộ trình tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ công bố quyết định lãi suất vào ngày 19 tháng 12, dự kiến sẽ tăng 25 điểm cơ bản lên 0.75%, mức cao nhất của Ngân hàng Nhật Bản trong 30 năm qua. Do kỳ vọng tăng lãi suất đã phản ánh đầy đủ vào giá, thị trường tập trung vào thái độ của Thống đốc Ueda về nhịp độ tăng lãi suất tiếp theo, đặc biệt là định nghĩa của ông về mức lãi suất trung hòa.

Nhataku Nomura phân tích cho rằng, Thống đốc Ueda có thể cố ý giữ cho hướng dẫn chính sách mơ hồ để duy trì tính linh hoạt, khả năng cao là tại cuộc họp này sẽ không phát đi tín hiệu tăng lãi suất cứng rắn hơn hoặc mức lãi suất cuối cùng cao hơn dự kiến.

Ngân hàng Mỹ (Bank of America) cho biết, nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản theo đuổi chính sách “tăng lãi nhẹ nhàng”, sẽ hỗ trợ USD/JPY duy trì ở mức cao, thậm chí có thể đẩy cặp tiền này tiến gần tới mức 160. Nhưng nếu ngân hàng phát đi tín hiệu “tăng lãi cứng rắn”, việc mua bù vị thế bán yên Nhật có thể thúc đẩy USD/JPY điều chỉnh về quanh mức 150. Tuy nhiên, khả năng xảy ra của kịch bản này là khá thấp.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đã phá vỡ đường trung bình 21 ngày, nếu tiếp tục chịu áp lực tại mức này, rủi ro giảm sẽ tăng lên, quanh 153 sẽ là mức hỗ trợ quan trọng. Ngược lại, nếu phục hồi trở lại trên đường trung bình 21 ngày, mức kháng cự sẽ là 158.