Xu hướng tỷ giá nhân dân tệ trong 5 năm: Phân tích sâu｜Liệu đến năm 2026, nhân dân tệ có tiếp tục tăng giá không? Nhà đầu tư nên phân bổ như thế nào

Năm năm nhìn lại: Chuyến hành trình của nhân dân tệ từ tăng giá đến giảm giá rồi phục hồi

Để dự đoán xu hướng tương lai của tỷ giá nhân dân tệ, trước tiên cần hiểu rõ những gì đã diễn ra trong năm năm qua.

2020: Ảnh hưởng của dịch bệnh, nhân dân tệ tăng giá ngược dòng

Trong giai đoạn đầu của dịch bệnh, tỷ giá USD/nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.9-7.0. Nhưng khi Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh nhanh chóng và phục hồi sớm, cùng với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất mạnh về gần bằng 0, chênh lệch lãi suất có lợi cho nhân dân tệ. Đến cuối năm, tỷ giá đã phục hồi mạnh lên gần 6.50, tăng khoảng 6% trong năm.

2021: Thời kỳ lợi nhuận từ xuất khẩu, nhân dân tệ duy trì đỉnh cao

Xuất khẩu của Trung Quốc tăng trưởng mạnh, kỳ vọng kinh tế phục hồi rõ ràng, Ngân hàng Trung ương duy trì chính sách ổn định. Đồng thời, chỉ số USD yếu đi, tỷ giá USD/nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.35-6.58, trung bình cả năm khoảng 6.45, đưa nhân dân tệ vào thời kỳ mạnh nhất trong những năm gần đây.

2022: Fed tăng lãi suất mạnh, nhân dân tệ giảm giá mạnh

Năm này biến động lớn nhất. Fed đối mặt với lạm phát cao, bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất mạnh, chỉ số USD tăng vọt, USD/nhân dân tệ từ 6.35 leo lên trên 7.25, giảm khoảng 8% trong năm, mức giảm lớn nhất trong nhiều năm. Trong nước, khủng hoảng bất động sản trầm trọng hơn, kiểm soát dịch bệnh nghiêm ngặt, tăng trưởng kinh tế chậm lại, niềm tin thị trường giảm sút rõ rệt.

2023: Đáy giá duy trì, nhân dân tệ chịu áp lực

Chỉ số USD tiếp tục duy trì ở mức cao 100-104, nhân dân tệ liên tục chịu áp lực. Tỷ giá USD/nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.83-7.35, cuối năm tăng nhẹ lên khoảng 7.1. Năm này, phục hồi kinh tế Trung Quốc không như kỳ vọng, khủng hoảng bất động sản chưa giải quyết, tiêu dùng yếu đi, nhân dân tệ thiếu động lực tăng giá.

2024: Chính sách kích thích bắt đầu phát huy, nhân dân tệ bật tăng trở lại

Khi Trung Quốc đưa ra các biện pháp kích thích tài chính và hỗ trợ bất động sản, thị trường bắt đầu đánh giá lại triển vọng kinh tế. Chỉ số USD cũng giảm từ đỉnh, tỷ giá USD/nhân dân tệ từ đầu năm 7.1 tăng lên 7.3 giữa năm, tháng 8, nhân dân tệ offshore vượt mốc 7.10, lập đỉnh trong nửa cuối năm, biến động thị trường rõ rệt phản ánh tâm lý nhà đầu tư đang chuyển biến.

Hiện tại nhân dân tệ đang ở vị trí nào? Các điểm chuyển biến then chốt đã xuất hiện

Bước vào năm 2025, xu hướng tỷ giá nhân dân tệ đã có sự thay đổi rõ rệt về chất.

Theo dữ liệu mới nhất, đầu năm USD/nhân dân tệ dao động trong khoảng 7.04-7.3 theo chiều hai chiều. Trong nửa đầu năm, do bất ổn về chính sách thuế toàn cầu và USD mạnh lên, nhân dân tệ offshore có lúc phá vỡ mức 7.40, lập kỷ lục mới kể từ “Chính sách đổi tiền 8.11” năm 2015. Triển vọng tiêu cực về nhân dân tệ từng đạt đỉnh điểm.

Tuy nhiên, nửa cuối năm, xu hướng đảo chiều. Khi đàm phán thương mại Trung-Mỹ có tiến triển, USD bắt đầu yếu đi, nhân dân tệ bắt đầu ổn định trở lại. Ngày 15/12, sau khi Fed tuyên bố giảm lãi suất, tỷ giá nhân dân tệ/USD mạnh mẽ vượt qua mốc 7.05, đến nay đã chạm 7.0404, mức cao mới trong gần 14 tháng.

Thông điệp này rất quan trọng — nó có thể báo hiệu chu kỳ giảm giá bắt đầu từ 2022 chính thức khép lại, nhân dân tệ có khả năng bước vào một chu kỳ tăng giá mới.

Bốn yếu tố cốt lõi thúc đẩy nhân dân tệ tăng giá

Chỉ số USD chuyển từ mạnh sang yếu

Trong nửa đầu năm 2025, chỉ số USD giảm từ 109 xuống còn 98, mất gần 10%. Tháng 11, do kỳ vọng Fed giảm lãi suất giảm nhiệt, USD bật tăng trở lại trên 100. Nhưng vào tháng 12, khi Fed thực hiện giảm lãi suất, USD lại giảm, thấp nhất là 97.869, quay về khoảng 97.8-98.5.

USD yếu đi tự nhiên tạo điều kiện hỗ trợ cho nhân dân tệ, đây là động lực trực tiếp nhất cho biến động tỷ giá.

Đàm phán Trung-Mỹ chuyển từ đối đầu sang hợp tác

Lượt đàm phán thương mại mới nhất đạt thỏa thuận ngừng chiến — Mỹ sẽ giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc chứa fentanyl từ 20% xuống còn 10%, phần thuế bổ sung 24% trong thuế đối ứng sẽ tạm hoãn đến tháng 11/2026. Hai bên cũng đồng ý tạm hoãn kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và mở rộng mua nông sản Mỹ.

Dù từng có tiền lệ các thỏa thuận tương tự cuối cùng đổ vỡ, nhưng hiện tại, tình hình này tạo ra môi trường bên ngoài ổn định hơn cho nhân dân tệ. Chừng nào đàm phán còn tiếp tục, tâm lý thị trường có thể tiếp tục cải thiện.

Chính sách ổn định tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc bắt đầu có hiệu quả

Các biện pháp kích thích tài chính và hỗ trợ bất động sản đã được triển khai, thị trường bắt đầu tin tưởng rằng chính phủ Trung Quốc có ý chí và khả năng giữ vững nền kinh tế. Điều này sẽ thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại, tăng nhu cầu đối với tài sản nhân dân tệ.

Cơ chế phục hồi định giá thấp của nhân dân tệ đã khởi động

Các ngân hàng đầu tư quốc tế phân tích cho rằng, tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ thấp hơn trung bình 10 năm khoảng 12%, so với USD còn thấp hơn 15%. Tình trạng này tự nó đã chứa đựng động lực tăng giá, thị trường sớm muộn cũng sẽ điều chỉnh sự mất cân đối này.

Các ngân hàng đầu tư chính dự đoán xu hướng nhân dân tệ 2026?

Deutsche Bank: Mục tiêu 6.7

Ngân hàng này cho rằng nhân dân tệ đang bắt đầu một chu kỳ tăng giá dài hạn. Dự kiến cuối năm 2025, USD/nhân dân tệ sẽ lên 7.0, và cuối năm 2026 sẽ lên 6.7.

Goldman Sachs: Vượt mốc 7 nhanh hơn dự kiến

Giám đốc chiến lược ngoại hối toàn cầu của Goldman Sachs, Kamakshya Trivedi, nói thẳng rằng, dựa trên tình trạng thấp của tỷ giá nhân dân tệ và tiến trình đàm phán Trung-Mỹ, dự đoán trong 12 tháng tới, tỷ giá USD/nhân dân tệ sẽ lên 7.0. Lý do của Goldman là xuất khẩu của Trung Quốc mạnh mẽ sẽ liên tục hỗ trợ nhân dân tệ, đồng thời cho rằng chính phủ Trung Quốc có xu hướng dùng các công cụ tài chính thay vì chính sách giảm giá để kích thích kinh tế.

Ba biến số cần theo dõi để dự đoán xu hướng tỷ giá nhân dân tệ

Dù triển vọng tích cực, nhà đầu tư vẫn cần cảnh giác với các biến số có thể xảy ra:

1. Xu hướng USD — Nếu Fed bất ngờ tạm dừng giảm lãi suất hoặc chuyển sang tăng lãi suất, USD có thể bật lại, điều này sẽ tác động trực tiếp đến quá trình tăng giá của nhân dân tệ.

2. Tín hiệu điều chỉnh trung gian tỷ giá của nhân dân tệ — Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ngày càng rõ ràng trong việc định hướng tỷ giá qua các mức trung gian hàng ngày. Nếu thái độ chính thức thay đổi, xu hướng ngắn hạn có thể đảo chiều.

3. Chính sách duy trì tăng trưởng ổn định của Trung Quốc — Nếu các biện pháp kích thích kinh tế không đạt hiệu quả như kỳ vọng, niềm tin thị trường có thể lung lay, làm giảm động lực dòng vốn ngoại vào.

Hướng dẫn thực chiến cho nhà đầu tư: Khi nào nên mua nhân dân tệ?

Dự đoán ngắn hạn: Tăng nhẹ, biên độ hạn chế

Trong năm 2025, khả năng nhân dân tệ nhanh chóng vượt mốc 7.0 là thấp. Trong ngắn hạn, dự kiến tỷ giá sẽ duy trì trạng thái khá mạnh, nhưng chủ yếu dao động trong phạm vi, phản ứng ngược với USD, biên độ tương đối hạn chế.

Cơ hội trung hạn: Theo dõi thái độ chính thức

Thái độ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cực kỳ quan trọng. Nếu tiếp tục dẫn dắt nhân dân tệ mạnh lên và phối hợp chính sách tiền tệ nới lỏng, sẽ tạo ra nhiều lợi thế cộng hưởng. Ngược lại, nếu thái độ thay đổi, kỳ vọng tăng giá có thể bị phá vỡ.

Logic dài hạn: Chu kỳ chính sách có thể kéo dài 10 năm

Theo kinh nghiệm, các chu kỳ tỷ giá do chính sách thúc đẩy thường kéo dài khoảng 10 năm. Khi nhân dân tệ đã bước vào chu kỳ tăng giá, cơ hội đầu tư trung hạn sẽ rất hấp dẫn. Các biến động ngắn hạn chỉ là phản ứng bình thường của thị trường.

Lời kết

Xu hướng nhân dân tệ đã chuyển từ giảm giá đơn chiều năm 2022 sang phục hồi ngược chiều năm 2025. Dù là dựa trên chỉ số USD, quan hệ Trung-Mỹ, kỳ vọng chính sách hay dòng vốn, nhân dân tệ đều đang ở điểm chuyển đổi của chu kỳ.

Với nhà đầu tư, điều quan trọng không phải là bắt đáy hay bán khống, mà là theo dõi các biến số chính trong bốn yếu tố trên, dựa trên sự ổn định của chính sách và cải thiện môi trường bên ngoài để dần xây dựng vị thế. Chỉ cần nắm bắt xu hướng vĩ mô, thị trường ngoại hối với khối lượng giao dịch lớn, khả năng vận dụng hai chiều, thường dễ sinh lợi hơn nhiều so với thị trường chứng khoán.