Giao dịch altcoin gần đây giảm mạnh đột ngột, có vẻ rất bất ngờ, nhưng thực tế logic đằng sau rất rõ ràng — đây không phải do các nhà đầu tư nhỏ lẻ gây ra, và thời điểm cũng hoàn toàn không phải là ngẫu nhiên.

Thủ phạm thực sự là gì? Phí vốn và đòn bẩy.

Trong vài tuần gần đây, phí vốn của thị trường hợp đồng altcoin đã tăng mạnh, điều này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là thị trường đầy ắp các vị thế mua dài hạn, và nhiều người đã sử dụng đòn bẩy. Khi tình trạng này tích tụ đến một mức độ nhất định, ngay cả khi không có tin xấu nào, giá sẽ giảm là điều tất yếu. Một chiếc lông vũ cũng đủ để làm sụp đổ con lạc đà.

Khi đà giảm bắt đầu, phản ứng dây chuyền sẽ kích hoạt. Các vị thế mua quá mức bắt đầu bị thanh lý, các lệnh thanh lý tiếp tục đẩy giá xuống, các lệnh dừng lỗ bị kích hoạt theo xu hướng, những người nắm giữ spot phản ứng chậm chạp, cuối cùng dẫn đến bán tháo hoảng loạn. Sau đó, toàn bộ vòng lặp lại diễn ra. Đây chính là kịch bản đang diễn ra hiện nay.

Nhìn vào dữ liệu là rõ. Các hợp đồng chưa đóng mở đang co lại, các vị thế mua dài hạn đang bị thanh lý tích cực, bóng dáng của các lệnh mua spot gần như không còn, đòn bẩy quá mức đang bị loại bỏ một cách cưỡng chế.

Nhưng có một điểm thú vị ở đây — phần lớn mọi người không nhận ra điều này, thực ra đây là điều tốt. Khi tất cả mọi người trong thị trường đều cùng hướng mua vào, không gian tăng giá sẽ bị hạn chế. Để duy trì đà tăng liên tục, cần phải dọn sạch các vị thế rủi ro tích tụ quá mức này. Các đồng tiền chính như $ETH cũng đang đối mặt với chu kỳ tương tự.