Ảnh hưởng của việc tăng lãi suất USD đối với TWD là bao nhiêu? Thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang năm 2024 và những điều nhà đầu tư Đài Loan cần biết

Bối cảnh của việc tăng lãi suất quyết liệt của Cục Dự trữ Liên bang

Kể từ khi bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022, hành động của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chưa từng có mức độ mạnh mẽ như vậy. Đến cuối năm 2023, Cục đã tổng cộng nâng lãi suất chuẩn 20 điểm cơ bản (500 điểm cơ bản), đưa mức lãi suất từ 0～0.25% lên khoảng 5.00%～5.25%. Quá trình tăng lãi suất lần này diễn ra nhanh chóng và với mức độ lớn, nguyên nhân cốt lõi là do chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ chạm mức cao nhất trong 40 năm vào tháng 6 năm 2022, áp lực lạm phát trở nên cấp bách.

Điều đáng chú ý là trong các tháng 6, 7, 9, 11 năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang đã liên tiếp tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong bốn lần, điều này cực kỳ hiếm gặp trong lịch sử. Mặc dù hiện tại lạm phát đã bắt đầu giảm, nhưng vẫn còn khoảng cách so với mục tiêu 2%. Thêm vào đó, các vấn đề ổn định tài chính bùng phát vào năm 2023 khiến thị trường cho rằng Cục Dự trữ Liên bang vẫn có khả năng tiếp tục điều chỉnh lãi suất trong thời gian tới.

Tổng quan lịch trình họp của Cục Dự trữ Liên bang năm 2024

Dựa trên dự đoán của thị trường, dưới đây là các thời điểm quyết định chính của Cục Dự trữ Liên bang năm 2024 (giờ Đài Loan):

(Nguồn: CME FedWatch dự đoán thị trường)

Ảnh hưởng trực tiếp của việc tăng lãi suất USD đến đồng Tệ Đài Loan

Việc tăng lãi suất USD sẽ ảnh hưởng như thế nào đến đồng Tệ Đài Loan? Logic thực ra rất đơn giản: tăng lãi suất làm tăng lợi nhuận gửi tiết kiệm tại các ngân hàng Mỹ, dòng vốn ngoại đổ vào thị trường Mỹ để gửi USD nhằm hưởng lợi cao hơn, dẫn đến nhu cầu USD tăng mạnh và USD tăng giá. Chỉ số USD năm 2022 tăng 8.5% là minh chứng rõ ràng.

Khi USD tăng giá, chi phí nhập khẩu tính bằng Tệ Đài Loan cũng tăng theo. Hàng hóa nhập khẩu của Đài Loan chủ yếu thanh toán bằng USD, giá các mặt hàng nông sản, năng lượng, nguyên vật liệu đều tăng vọt. Trong năm 2022, tỷ lệ nhập khẩu nông sản từ Mỹ của Đài Loan đạt 22.8%. Chính vì vậy, CPI thực phẩm của Đài Loan tăng 6%, trong đó trứng tăng tới 26% — do thức ăn chăn nuôi chủ yếu dựa vào nhập khẩu từ Mỹ như ngô, lúa mỳ, đại mạch.

Ngân hàng trung ương Đài Loan dù cũng đã tăng lãi suất 5 lần tổng cộng 75 điểm cơ bản kể từ năm 2022, nhưng so với mức độ quyết liệt của Cục Dự trữ Liên bang thì tác dụng hạn chế, không thể ngăn cản đồng Tệ mất giá hiệu quả. Hậu quả của việc đồng Tệ mất giá là lạm phát tiếp tục tăng, gây áp lực lớn lên nền kinh tế Đài Loan chủ yếu dựa vào nhập khẩu.

Làm thế nào việc tăng lãi suất USD gây ra dòng chảy vốn ra ngoài

Việc đồng Tệ mất giá còn gây ra hậu quả nghiêm trọng khác — dòng vốn ra ngoài. Giả sử bạn là nhà đầu tư ngoại, đổi 10 vạn USD lấy 2.7 triệu Tệ Đài Loan để đầu tư vào cổ phiếu Đài Loan, một năm kiếm được 30 vạn Tệ có vẻ khá tốt. Nhưng nếu Tệ Đài Loan mất giá 11% (như năm 2022), 3 triệu Tệ chỉ còn đổi được 9.7 vạn USD, kết quả là lỗ.

Để bảo vệ vốn, nhà đầu tư chỉ còn cách bán tháo cổ phần lớn để chuyển thành tiền mặt, rồi đổi Tệ sang USD để “đề phòng rủi ro”. Khi nhiều nhà đầu tư cùng bán tháo, thị trường chứng khoán Đài Loan sẽ chịu áp lực lớn. Năm 2022, dòng vốn rút khỏi thị trường chứng khoán Đài Loan đạt 416 tỷ USD, xếp thứ nhất châu Á, chiếm hơn 70%.

Ảnh hưởng kép của việc tăng lãi suất USD đến thị trường chứng khoán và cổ phiếu tài chính Đài Loan

Tăng lãi suất là con dao hai lưỡi đối với thị trường chứng khoán Đài Loan. Phía tiêu cực, đồng Tệ mất giá dẫn đến dòng vốn ra ngoài, đồng thời Ngân hàng trung ương Đài Loan cũng tăng lãi suất khiến lãi suất trong nước tăng, đẩy giá cổ phiếu xuống, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ có mức định giá cao bị ảnh hưởng nặng nề. Năm 2022, chỉ số trung bình Đài Loan giảm 21%, xếp hạng thứ 6 trong toàn cầu, cùng kỳ S&P 500 giảm 17%, Nasdaq giảm 30%.

Nhưng mặt khác, các cổ phiếu tài chính lại là người hưởng lợi từ việc tăng lãi suất. Tăng lãi suất mở rộng chênh lệch lãi suất gửi và cho vay của ngân hàng, trực tiếp tăng lợi nhuận ngân hàng. Ví dụ, Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Đài Loan (台企銀) năm 2022, thu nhập lãi tăng 38% đạt 33.3 tỷ Tệ, giá cổ phiếu trong gần một năm cũng tăng 20%.

Chiến lược đầu tư ứng phó trong môi trường tăng lãi suất

Đối mặt với tác động từ việc tăng lãi suất USD, nhà đầu tư nên có các biện pháp tích cực:

Thứ nhất, tăng cường phân bổ tài sản bằng USD một cách hợp lý. Xu hướng USD tăng rõ ràng, đầu tư vào USD có thể trực tiếp hưởng lợi từ việc tỷ giá tăng. Các công cụ như đổi ngoại tệ, hợp đồng kỳ hạn ngoại hối đều có thể tận dụng.

Thứ hai, điều chỉnh cấu trúc danh mục cổ phiếu. Giảm tỷ trọng các cổ phiếu công nghệ có mức định giá cao, chuyển sang tăng tỷ lệ cổ phiếu tài chính, cổ phiếu ngành tiện ích có lợi suất cao, vừa giảm rủi ro biến động, vừa hưởng lợi từ việc tăng lãi suất.

Thứ ba, sử dụng các công cụ bán khống để đối phó. Chỉ số trung bình Đài Loan và Nasdaq 100 có mối quan hệ rất cao, có thể dùng các công cụ bán khống hợp lý để giảm thiểu thiệt hại khi thị trường giảm.

Kết luận

Việc tăng lãi suất USD ảnh hưởng nhiều chiều đến Tệ Đài Loan: đồng Tệ mất giá gây tăng giá nhập khẩu, thúc đẩy lạm phát; dòng vốn ra ngoài gây áp lực cho thị trường chứng khoán; định giá cổ phiếu bị đẩy xuống, đe dọa toàn bộ thị trường. Nhưng trong khủng hoảng cũng tiềm ẩn cơ hội — nhà đầu tư có thể qua việc phân bổ USD, tăng cường cổ phiếu tài chính, thực hiện đối phó chỉ số để tìm kiếm lợi nhuận trong chu kỳ tăng lãi suất. Cần lưu ý rằng, giai đoạn cuối của chu kỳ tăng lãi suất thường là tín hiệu thị trường đảo chiều, nắm bắt nhịp điệu là yếu tố then chốt.