Sổ tay đầu tư cổ phiếu đồng: Nắm vững những điểm chính này, cổ phiếu liên quan đến đồng vẫn còn cơ hội vào năm 2024

Gần đây, tài sản liên quan đến đồng đã thể hiện hiệu suất ấn tượng. Trong chưa đầy hai tháng, tập đoàn khai thác đồng hàng đầu toàn cầu Freeport-McMoRan (FCX) đã tăng gần 30%, trong khi giá đồng quốc tế cũng tăng hơn 17%. Động lực đằng sau đợt tăng giá này là gì? Các nhà đầu tư vào cổ phiếu đồng nên nhìn nhận lĩnh vực này như thế nào?

Tại sao cổ phiếu đồng và giá đồng lại cùng nhau tăng giảm?

Từ khai thác đến ứng dụng cuối cùng, đồng trải qua ba giai đoạn: tuyển chọn, luyện kim, gia công. Các doanh nghiệp ở các vị trí khác nhau phản ứng với biến động giá đồng hoàn toàn khác nhau, điều này giải thích tại sao một số cổ phiếu đồng có mối liên hệ chặt chẽ với giá đồng, trong khi những cổ phiếu khác phản ứng hạn chế.

Giao đoạn hưởng lợi trực tiếp nhất từ cổ phiếu đồng là ở phía trên nguồn cung. Các doanh nghiệp khai thác đồng lấy đồng làm sản phẩm chính, giá đồng càng cao, lợi nhuận của họ càng lớn. Khi so sánh ETF khai thác đồng (COPX) và xu hướng giá đồng LME, ta sẽ thấy hai bên gần như biến động đồng bộ — điều này không phải là ngẫu nhiên, mà phản ánh trực tiếp các yếu tố cơ bản.

Ngược lại, các doanh nghiệp luyện kim trung gian chỉ kiếm phí gia công, phản ứng không nhạy với biến động giá đồng. Trong khi đó, các doanh nghiệp gia công phía dưới như nhà sản xuất dây điện, đồng lại là chi phí, giá đồng tăng sẽ làm giảm lợi nhuận.

Cấu trúc thị trường đồng toàn cầu: Ai đang dẫn dắt đợt tăng này?

Top 10 doanh nghiệp khai thác đồng toàn cầu kiểm soát phần lớn sản lượng. Freeport-McMoRan với sản lượng 17,440 nghìn tấn đứng đầu, là cổ phiếu đồng thuần túy được công nhận nhất. Các tên tuổi lớn như Glencore, BHP, Southern Copper cũng là những đối tác quan trọng.

Trong số các doanh nghiệp này, Freeport-McMoRan có mức độ tập trung cao nhất, phản ứng giá cổ phiếu đồng với giá đồng cũng mạnh nhất. Các tập đoàn khai khoáng đa dạng như BHP, dù sản lượng lớn, nhưng hoạt động đồng chỉ là một phần, độ tinh khiết tương đối không bằng các doanh nghiệp chuyên về đồng.

Tại sao năm 2024 cổ phiếu đồng đáng chú ý?

Áp lực từ phía cung. Trong 10 năm qua, chi tiêu vốn cho khai thác đồng toàn cầu thấp, công suất mới ra mắt hạn chế, dự kiến cung đồng mới trong năm 2024 sẽ rất hạn chế.

Nhu cầu tích cực. Mục tiêu trung hòa carbon thúc đẩy đầu tư vào điện lực và lưới điện quy mô lớn, làn sóng AI toàn cầu thúc đẩy nhu cầu cáp đồng tăng vọt. Những yếu tố này thuộc về nhu cầu cấu trúc trung dài hạn, khó đảo chiều.

Sự cộng hưởng của chu kỳ kinh tế. Kinh tế toàn cầu đang trong giai đoạn chuyển đổi động lực, các điểm tăng trưởng mới rõ ràng thúc đẩy nhu cầu đồng.

Tổng hợp các yếu tố này, khả năng duy trì đà tăng của cổ phiếu đồng trong thời gian tới là khá cao.

Phân bổ cổ phiếu đồng tại Đài Loan và quốc tế

Trên thị trường quốc tế, FCX là lựa chọn hàng đầu do tính chuyên nghiệp cao nhất. Glencore và BHP dù tỷ lệ hoạt động đồng nhỏ hơn, nhưng là các tập đoàn khai khoáng hàng đầu thế giới, có khả năng phân bổ nguồn lực và quản lý rủi ro nổi bật.

Cổ phiếu đồng tại Đài Loan chủ yếu tập trung ở phía dưới chuỗi cung ứng. First Copper (2009) chuyên sản xuất đồng mỏng, cung cấp cho các lĩnh vực bán dẫn, ô tô, điện tử. Hua Rong (1608) là một trong ba nhà sản xuất dây điện lớn của Đài Loan. Các doanh nghiệp này khi giá đồng tăng sẽ gặp áp lực chi phí, cần chú ý khả năng định giá sản phẩm của họ.

Thời điểm mua vào và cảnh báo rủi ro

Trong ngắn hạn, cổ phiếu đồng đã tăng khá, có dấu hiệu điều chỉnh về mặt kỹ thuật. Trung hạn, cung cầu vẫn hỗ trợ giá đồng duy trì đà mạnh.

Rủi ro chính nằm ở chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Nếu trong năm 2024 tiếp tục tăng lãi suất hoặc duy trì lãi suất cao, sẽ kìm hãm nhu cầu toàn cầu, gây áp lực lên cổ phiếu đồng. Do đó, nhà đầu tư cần theo dõi sát các dữ liệu kinh tế và xu hướng của ngân hàng trung ương.

Chiến lược đề xuất là chờ điều chỉnh về giá. Khi tín hiệu kỹ thuật xác nhận đáy, tham gia mua vào sẽ giảm thiểu rủi ro. Đồng thời, cần kiểm soát tỷ lệ phần trăm danh mục, vì đồng là hàng hóa lớn dễ bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế.

Tóm lại

Logic đầu tư vào cổ phiếu đồng rõ ràng — nắm bắt chu kỳ kinh tế toàn cầu, tham gia trong giai đoạn tăng, thận trọng khi kinh tế suy thoái. Năm 2024, cung cầu đồng có lợi, nhưng định giá đã phần nào phản ánh, việc chọn thời điểm phù hợp để phân bổ sẽ sáng suốt hơn là theo đuổi mua đỉnh. Dù đầu tư vào cổ phiếu riêng lẻ hay qua ETF, đều cần đặt phân tích chu kỳ kinh tế lên hàng đầu.