Nên làm gì khi thị trường dao động ở mức cao? Hướng dẫn phân bổ tài sản phòng thủ và danh sách cổ phiếu phòng thủ hàng đầu của thị trường Mỹ

Tại sao hiện nay cần chú ý đến tài sản phòng thủ?

Năm 2024, thị trường chứng khoán Mỹ tăng đột biến nhờ chủ đề AI, phần lớn cổ phiếu đã tích lũy mức tăng đáng kể, P/E ở mức tương đối cao, tâm lý nhà đầu tư vẫn duy trì cao. Các tổ chức tài chính dự đoán đỉnh ngắn hạn sắp xuất hiện, cộng thêm các yếu tố như Mỹ có thể bắt đầu giảm lãi suất, biến số bầu cử tổng thống, rủi ro biến động thị trường ngày càng gia tăng. Trong bối cảnh này, nhiều nhà đầu tư bắt đầu suy nghĩ về cách tham gia vào tăng trưởng đồng thời phòng ngừa rủi ro giảm mạnh.

Tài sản phòng thủ chính là công cụ quan trọng để đối phó với các tình huống như vậy. Nói đơn giản, khi thị trường chính giảm, các tài sản này sẽ có biến động nhỏ hơn hoặc đi ngược lại xu hướng thị trường, giúp giảm thiểu rủi ro cho danh mục đầu tư hiệu quả.

Các loại tài sản phòng thủ là gì?

Tài sản phòng thủ chia thành ba nhóm chính, nhà đầu tư có thể lựa chọn phối hợp dựa trên mức độ chịu đựng rủi ro của bản thân:

Tài sản phản hướng thị trường — Vàng, tiền mặt USD, trái phiếu chính phủ Mỹ và các công cụ khác thường đi ngược xu hướng với cổ phiếu, mục đích chính là để phòng ngừa rủi ro thị trường chứng khoán. Khi thị trường điều chỉnh mạnh, các tài sản này thường duy trì hoặc tăng giá.

Tài sản hoạt động độc lập với thị trường chứng khoán — Một số tài sản có hiệu suất không liên quan đến biến động thị trường, hoàn toàn độc lập như tiền điện tử, có thể làm đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Cổ phiếu phòng thủ ổn định lợi nhuận — Trong thị trường chứng khoán có một số doanh nghiệp đặc biệt, lợi nhuận gần như không bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế, vận hành ổn định theo nhịp điệu riêng. Các ngành như tiện ích công cộng, hàng tiêu dùng thiết yếu, y tế, viễn thông thuộc nhóm này. Loại cổ phiếu này có biến động tương đối nhỏ, ít khi giảm mạnh hoặc tăng vọt trong thời gian ngắn.

Đặc điểm cốt lõi của cổ phiếu phòng thủ

Cổ phiếu phòng thủ còn gọi là cổ phiếu phi chu kỳ, dù trong thời kỳ suy thoái kinh tế vẫn có thể cung cấp lợi nhuận ổn định. Ví dụ, dù kinh tế còn tệ, mọi người vẫn cần mua thực phẩm, đồ uống, hàng tiêu dùng hàng ngày, vẫn phải sử dụng dịch vụ y tế và viễn thông. Do đó, các doanh nghiệp trong ngành này thường là đại diện của cổ phiếu phòng thủ, mang lại mức độ bảo vệ nhất định cho nhà đầu tư.

Đặc điểm điển hình của loại cổ phiếu này là phân phối cổ tức đều đặn, nhưng tiềm năng tăng trưởng trong thị trường bò có thể thấp hơn so với cổ phiếu tăng trưởng cao. Xét về cơ hội, việc giữ cổ phiếu phòng thủ làm trung tâm danh mục dài hạn không phải là lựa chọn tối ưu, vì lợi nhuận của chúng thường chậm hơn so với thị trường chung. Tuy nhiên, khi thị trường biến động dữ dội hoặc có tín hiệu rõ ràng về bất ổn kinh tế, lợi nhuận ổn định của loại cổ phiếu này trở nên rất hấp dẫn.

Khi nào là thời điểm thích hợp để tăng tỷ lệ cổ phiếu phòng thủ?

Trong thời kỳ suy thoái kinh tế rõ ràng hoặc chu kỳ tăng lãi suất — Ví dụ năm 2022, CPI ở châu Âu và Mỹ tăng cao, Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương châu Âu quyết định tăng lãi suất mạnh để kiềm chế lạm phát. Mặc dù mức tăng chính xác khó dự đoán, nhưng xu hướng tăng lãi suất rõ ràng đã hình thành, đây là thời điểm tốt để mua cổ phiếu phòng thủ. Các công ty như China Telecom, Apple Mỹ có lợi nhuận ổn định là lựa chọn lý tưởng. Nhà đầu tư nổi tiếng Buffett đã nhiều năm đầu tư vào Apple, ExxonMobil, Chevron dựa trên logic này.

Trước khi giảm lãi suất — Theo kinh nghiệm lịch sử, Fed thường giảm lãi suất sau khi suy thoái, tỷ lệ thất nghiệp tăng. Việc giảm lãi suất thường báo hiệu triển vọng kinh tế không khả quan, cũng là thời điểm tốt để đầu tư vào cổ phiếu phòng thủ. Lúc này, ROE của các doanh nghiệp này thường cao hơn nhiều so với lợi tức trái phiếu ngắn hạn Mỹ (khoảng 5%), hấp dẫn hơn nhiều.

Ba mã cổ phiếu Mỹ phòng thủ đáng chú ý nhất hiện nay

Thế giới sắp bước vào chu kỳ giảm lãi suất, rủi ro địa chính trị tiếp tục gia tăng. Trong bối cảnh này, các mã cổ phiếu phòng thủ phù hợp để đầu tư cần có khả năng tiếp tục hưởng lợi khi các sự kiện đã xác nhận xảy ra. Dưới đây là ba mã phù hợp:

Johnson & Johnson (JNJ.US) — Tăng trưởng ổn định của ông lớn y tế

Dù trong đại dịch, giá cổ phiếu Johnson & Johnson có dao động, nhưng khả năng sinh lời của công ty không suy giảm. Từ năm 2021, dù giá cổ phiếu dao động ở mức cao, lợi nhuận vẫn liên tục tăng trưởng. Sau khi mở cửa trở lại năm 2022, công ty trải qua điều chỉnh lợi nhuận ngắn hạn, rồi năm 2023, nhờ việc tách bộ phận chăm sóc sức khỏe tiêu dùng Kenvue để tối ưu hóa tài sản, lợi nhuận đã trở lại quỹ đạo tăng trưởng.

Đến quý 1 năm 2024, mặc dù doanh thu thiết bị y tế thấp hơn dự kiến, nhưng doanh số thuốc ung thư Carvykti phù hợp kỳ vọng, EPS của công ty vượt dự đoán đạt 2.71 USD. Nhờ các tin tích cực, cổ tức của công ty cũng tăng lên, từ 1.19 USD/ cổ phiếu quý trước lên 1.24 USD.

Dựa trên các số liệu này, P/E của Johnson & Johnson hiện chưa đến 15 lần, cho thấy cổ phiếu đang bị định giá thấp. Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận của công ty trong hai năm tới sẽ duy trì tăng trưởng ổn định, kết hợp với việc tăng cổ tức hàng năm, khiến đây trở thành lựa chọn tốt trong phân bổ phòng thủ.

Apple (AAPL.US) — Hệ sinh thái vững chắc

Doanh thu của Apple đa dạng và đáng tin cậy. Google phải trả hàng tỷ USD mỗi năm để trở thành trình duyệt mặc định trên iPhone, mô hình chia sẻ doanh thu của App Store cũng mang lại dòng tiền ổn định — mỗi lần bán ứng dụng, Apple lấy 30%. Dòng sản phẩm gồm điện thoại, máy tính bảng, tai nghe, máy tính xách tay liên tục tạo ra lợi nhuận cho công ty.

Gần đây, Apple đổ nguồn lực vào lĩnh vực xe thông minh và AI, phù hợp kỳ vọng của thị trường vốn. Mặc dù giá cổ phiếu chưa cao, nhưng so với các đối thủ cạnh tranh bị đẩy giá quá mức, định giá của Apple hấp dẫn hơn.

Có ba mối lo chính về Apple: phạt chống độc quyền ở châu Âu và Mỹ, tốc độ tăng trưởng doanh số phần cứng chậm lại, chi phí phát triển xe điện. Tuy nhiên, phân tích kỹ các rủi ro này cho thấy không quá lớn.

Ở châu Âu, việc bị phạt 1.8 tỷ euro vì đối thủ truyền thông trực tuyến cạnh tranh đã thành sự thật, ảnh hưởng đến giá cổ phiếu không nhiều. Tốc độ bán phần cứng chậm lại, nhưng sự trỗi dậy của AI và điện thoại mới sẽ thúc đẩy xu hướng đổi máy, trong đó iPhone của Apple có lợi thế rõ ràng về khả năng tính toán và tản nhiệt hiệu quả so với Samsung. Về đầu tư xe điện, dù Apple không sản xuất xe hoàn chỉnh, các bằng sáng chế và hệ sinh thái của họ vẫn có thể tạo ra lợi nhuận — Xiaomi giới thiệu SU7, nhấn mạnh khả năng kết nối liền mạch với iPad, chứng minh dù không có xe, Apple vẫn có thể hòa nhập hệ sinh thái và kiếm lợi từ phần mềm.

Việc Buffett giảm cổ phần của Apple chủ yếu là để tránh vượt quá giới hạn 6% về quy định, không phải vì lo ngại kinh doanh. Lợi nhuận của Apple ổn định, định giá hợp lý, hiện tại ở mức cao của thị trường, nhà đầu tư vẫn nên theo dõi. Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận của công ty vẫn có tiềm năng tăng trưởng hàng năm.

AT&T (T.US) — Cơ sở hạ tầng nâng cấp tích cực

AT&T đang tách các dịch vụ streaming nổi bật như HBO, CNN để tinh giản hoạt động, tập trung vào dịch vụ viễn thông, cấu trúc lợi nhuận sẽ ổn định hơn. Chính sách đầu tư hạ tầng viễn thông của chính phủ Mỹ có lợi cho triển vọng của công ty.

Dù doanh thu sau khi tách giảm, nhưng giá cổ phiếu ở mức thấp hơn và P/E hợp lý. Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận của AT&T trong hai năm tới sẽ dần ổn định, kết hợp với chính sách đầu tư hạ tầng của chính phủ, tạo động lực tăng trưởng dài hạn.

Tóm lại

Cổ phiếu phòng thủ và tài sản phòng thủ hưởng lợi từ hiệu ứng chậm của suy thoái và lãi suất cao, việc giảm lãi suất của Fed sẽ giúp các nhóm này thể hiện tốt hơn. Gần đây, lợi tức trái phiếu dài hạn giảm cũng có thể thúc đẩy các nhóm phòng thủ tăng đột biến hơn nữa. Do đó, chiến lược đầu tư năm 2024 nên cân nhắc phân bổ giữa tăng trưởng và cổ phiếu phòng thủ.

Nhà đầu tư cũng có thể khám phá các công cụ phòng thủ khác như vàng, tiền mặt USD, trái phiếu chính phủ Mỹ để chống lại biến động cao. Dù quy mô vốn lớn hay nhỏ, việc hiểu rõ tài sản phòng thủ và chiến lược phòng hộ là điều cần thiết để giảm thiểu rủi ro thị trường. Trong thời điểm thị trường cao, biến động mạnh, phân bổ hợp lý các mã phòng thủ vừa tham gia tăng trưởng vừa bảo vệ vốn là lựa chọn khôn ngoan và cân bằng hơn.