Fed 'Bước nhỏ' liên tiếp 3 lần, giá vàng vượt 4.235 USD/ounce... Quan điểm thận trọng về chính sách hạn chế đà tăng

Thận trọng hơn mong đợi trong chính sách, gia tăng mua vàng

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ(Fed·Ngân hàng Trung ương) đã thực hiện việc cắt giảm lãi suất chuẩn ở mức dự kiến, nhưng thái độ thận trọng về hướng chính sách trong tương lai đang làm dịu đi sự phấn khích của thị trường. Ngân hàng Trung ương đã cắt giảm lãi suất chuẩn 25bp(0.25%) tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang(FOMC) tháng 12, điều chỉnh mục tiêu vận hành thành 3.50~3.75%. Đây là lần cắt giảm ‘bước nhỏ’ thứ ba trong năm, đánh dấu chu kỳ giảm lãi suất đạt mức thấp nhất trong 3 năm.

Tuy nhiên, ngay sau quyết định chính sách, giá vàng quốc tế(XAU/USD) đã tăng lên tới 4,235 đô la/ounce trong phiên giao dịch sáng thứ Năm tại châu Á, thể hiện thái độ thận trọng. Mặc dù giảm chi phí cơ hội do cắt giảm lãi suất thúc đẩy nhu cầu mua tài sản an toàn, nhưng chính sách trong tương lai của Fed còn chưa rõ ràng đang hạn chế đà tăng thêm.

“Tôi sẽ đánh giá sau khi thấy hiệu quả”… tín hiệu thận trọng của Powell

Chủ tịch Jerome Powell đã phát biểu trong cuộc họp báo rằng “Chúng ta cần theo dõi tác động của ba lần cắt giảm nhỏ trong năm đối với nền kinh tế trong thời gian tới”. Phát biểu này được xem như một tín hiệu kiểm soát kỳ vọng về khả năng cắt giảm thêm nữa.

Thực tế, Fed dự kiến chỉ duy trì biểu đồ dự kiến lãi suất đến năm 2026 và chỉ dự đoán một lần cắt giảm nữa. Điều này cho thấy họ muốn thận trọng hơn trong quyết định sau khi xem xét toàn diện các chỉ số kinh tế, thay vì thực hiện nới lỏng tiền tệ quá mức.

Thị trường đã chuẩn bị cho ‘đóng băng tháng 1’

Thị trường phái sinh đã phản ánh nhanh chính sách thận trọng của Fed. Theo FedWatch của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago(CME), xác suất giữ nguyên lãi suất tháng 1 đã tăng từ khoảng 70% trước đó lên khoảng 78% hiện tại. Điều này cho thấy các nhà đầu tư xem việc cắt giảm nhỏ của Fed chỉ là biện pháp tạm thời.

Sự chú ý của nhà đầu tư hiện tập trung vào các chỉ số thị trường lao động như số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ. Tốc độ làm lạnh của thị trường việc làm sẽ là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến quyết định tiếp theo của Fed.

Các yếu tố bên ngoài như xung đột địa chính trị cũng là biến số

Trong khi đó, xu hướng ngắn hạn của giá vàng còn phụ thuộc vào các yếu tố bên ngoài, trong đó có tiến trình xung đột Ukraine. Tổng thống Trump đã kêu gọi Tổng thống Zelensky của Ukraine đàm phán hòa bình với Nga đến Giáng sinh. Tổng thống Zelensky cũng dự kiến sẽ sớm đề xuất một đề xuất hòa bình đã chỉnh sửa.

Nếu căng thẳng địa chính trị giảm nhanh, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản an toàn có thể sẽ yếu đi trong ngắn hạn. Hiện tại, thị trường vàng đang cân nhắc giữa các yếu tố tích cực từ việc Fed cắt giảm nhỏ và tiến trình hòa bình, cùng với xu hướng ưa thích các tài sản rủi ro hơn.