## 2025 năm USD sẽ đi về đâu? Nhìn vào xu hướng tỷ giá để lập kế hoạch đầu tư

**Logic cốt lõi dự đoán tỷ giá USD**

Dự đoán xu hướng tỷ giá USD cần hiểu một số khái niệm cơ bản. Gọi là tỷ giá, là mối quan hệ so sánh giá trị khi đổi một loại tiền tệ sang loại tiền tệ khác. Ví dụ, EUR/USD khi giá trị này là 1.04, nghĩa là dùng 1.04 USD có thể đổi lấy 1 Euro. Nếu con số này tăng lên 1.09, cho thấy Euro tăng giá, USD giảm giá tương đối; ngược lại, giảm xuống 0.88 thì thể hiện USD tăng giá.

Chỉ số USD là công cụ đo lường sức mạnh tổng thể của USD, được tạo thành từ tỷ giá của USD so với Euro, Yên Nhật, Bảng Anh, Đô la Canada, Krona Thụy Điển và Franc Thụy Sĩ, theo trọng số. Chỉ số cao thấp phản ánh mức độ mạnh yếu của USD so với các đồng tiền này. Cần lưu ý rằng, điều chỉnh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không nhất thiết dẫn đến biến động cùng chiều của chỉ số USD, vì các biện pháp của ngân hàng trung ương các quốc gia khác cũng ảnh hưởng.

**Dự đoán tỷ giá USD 2025: ngắn hạn giảm, trung hạn còn nhiều biến số**

Vào năm 2025, USD đối mặt với nhiều áp lực. Chỉ số USD đã liên tục giảm, hiện quanh mức thấp kể từ tháng 11 năm ngoái (khoảng 103.45), và vượt qua đường trung bình 200 ngày, thường báo hiệu xu hướng giảm giá. Dữ liệu việc làm không đạt kỳ vọng càng làm tăng kỳ vọng thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất nhiều lần, điều này trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn của USD như một đồng dự trữ.

Nhìn vào xu hướng tỷ giá USD, chính sách tiền tệ của Fed là yếu tố then chốt. Nếu chu kỳ cắt giảm lãi suất sâu hơn, lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ tiếp tục giảm, làm tăng khả năng USD yếu đi. Dù trong ngắn hạn có thể xuất hiện phản ứng kỹ thuật, xu hướng dài hạn vẫn nghiêng về giảm, chỉ số USD có thể tiếp tục giảm xuống dưới 102 để tìm mức hỗ trợ.

**Chu kỳ lịch sử của USD: từ Bretton Woods đến nay**

Hiểu rõ lịch sử dự đoán tỷ giá USD rất quan trọng. Từ sau khi USD thoát khỏi chế độ bản vị vàng năm 1971, chỉ số USD trải qua tám giai đoạn rõ rệt.

Thập niên 70-80, USD bước vào giai đoạn bùng nổ, sau đó khủng hoảng dầu mỏ khiến chỉ số USD giảm xuống dưới 90. Trong thời kỳ Paul Volcker làm Chủ tịch Fed, chính sách thắt chặt mạnh mẽ đã đẩy lãi suất liên bang lên tới 20%, và năm 1985, USD đạt đỉnh cao lịch sử.

Sau đó, thập niên 90, với "kỳ lân kép" (thâm hụt ngân sách và thâm hụt thương mại), USD rơi vào thị trường gấu kéo dài. Đến giữa thập niên 90, sự bùng nổ của ngành công nghiệp internet thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mỹ, USD từng vượt mức 120 điểm. Bong bóng internet vỡ và khủng hoảng tài chính 2008 khiến USD rơi xuống mức thấp lịch sử gần đây.

Tiếp theo, khủng hoảng nợ châu Âu làm tăng tính ổn định tương đối của Mỹ, thu hút dòng vốn quay trở lại, USD lại mạnh lên. Tuy nhiên, trong đại dịch COVID-19, Mỹ cắt giảm lãi suất mạnh và thực hiện nới lỏng định lượng, khiến USD giảm mạnh. Từ năm 2022, để kiểm soát lạm phát, Fed thực hiện chính sách tăng lãi suất quyết liệt nhất trong 25 năm, USD từng mạnh, nhưng khi lạm phát dần được kiểm soát, đà tăng của USD cũng bắt đầu chậm lại.

**Xu hướng của USD so với các đồng tiền chính**

**Euro so với USD**: Được thúc đẩy bởi USD mất giá và kỳ vọng cải thiện kinh tế châu Âu, EUR/USD dự kiến tiếp tục tăng. Hiện đã lên mức 1.0835, nếu giữ vững mức này, có thể tiếp tục thử thách các mức tâm lý 1.0900. Về kỹ thuật, các đỉnh trước sẽ trở thành mức hỗ trợ, còn các mức mới sẽ là kháng cự tiềm năng.

**Bảng Anh so với USD**: Ngân hàng Anh có thể giảm lãi suất chậm hơn Fed, tạo hỗ trợ tương đối cho GBP. GBP/USD dự kiến duy trì xu hướng đi lên trong năm 2025, phạm vi dao động chính dự kiến từ 1.25-1.35. Nếu sự phân hóa kinh tế Anh-Mỹ gia tăng, tỷ giá có thể thử thách trên 1.40.

**USD so với Nhân dân tệ**: Xu hướng tỷ giá USD/CNY chịu ảnh hưởng bởi chính sách kinh tế của hai nước. Nếu Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong khi kinh tế Trung Quốc gặp áp lực, Nhân dân tệ có thể chịu áp lực, đẩy USD/CNH tăng. Về kỹ thuật, hiện dao động trong khoảng 7.2300 đến 7.2600, thiếu động lực phá vỡ. Nếu USD phá xuống dưới 7.2260, có thể hình thành cơ hội bật tăng trở lại.

**USD so với Yên Nhật**: Đây là cặp tiền tệ có tính thanh khoản cao nhất toàn cầu. Tăng trưởng lương của Nhật đạt mức cao nhất trong 32 năm, Ngân hàng Trung ương có thể buộc phải tăng lãi để chống lại áp lực lạm phát, điều này có lợi cho Yên Nhật. USD/JPY dự kiến xu hướng giảm, nếu phá dưới 146.90 sẽ tiếp tục xuống đáy, cần vượt qua 150.0 để đảo chiều xu hướng giảm.

**Đô la Úc so với USD**: Dữ liệu kinh tế Úc vượt kỳ vọng, Ngân hàng Dự trữ duy trì thái độ thận trọng, điều này hỗ trợ đồng AUD. Trong bối cảnh Fed nới lỏng chính sách làm USD yếu đi, AUD/USD có khả năng hưởng lợi.

**Dự đoán tỷ giá USD và chiến lược đầu tư**

Trong ngắn hạn (Q1-Q2), xu hướng USD có tính cấu trúc dao động. Các yếu tố thúc đẩy tăng giá gồm có nhu cầu trú ẩn khi xảy ra xung đột địa chính trị hoặc dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng, gây ra kỳ vọng cắt giảm lãi suất chậm lại. Các kịch bản giảm giá gồm chu kỳ cắt giảm lãi suất nhanh của Fed hoặc lo ngại về tín dụng trái phiếu Mỹ tăng cao.

Với nhà đầu tư tích cực, có thể thực hiện mua bán trong khoảng 95-100 của chỉ số USD, tận dụng các chỉ báo kỹ thuật để bắt điểm đảo chiều. Nhà đầu tư thận trọng nên giữ thái độ chờ đợi, chờ chính sách của Fed rõ ràng hơn.

Trong trung và dài hạn (sau Q3), xu hướng USD có thể nhẹ nhàng giảm. Khi chu kỳ cắt giảm lãi suất sâu hơn, lợi thế lợi suất trái phiếu Mỹ thu hẹp, dòng vốn có thể dịch chuyển sang các tài sản ngoài Mỹ, bao gồm tiền tệ thị trường mới nổi hoặc hàng hóa. Quá trình phi đô la hóa toàn cầu nếu diễn ra nhanh hơn cũng sẽ tạo áp lực biên đối với vị trí dự trữ USD.

**Cảnh báo rủi ro**

Dự đoán tỷ giá USD đối mặt với nhiều bất định. Rủi ro địa chính trị, sai lệch chính sách, biến động thanh khoản thị trường đều có thể phá vỡ các dự đoán hiện tại. Nhà đầu tư khi giao dịch các sản phẩm liên quan đến USD cần kiểm soát rủi ro chặt chẽ, linh hoạt ứng phó với biến động thị trường.

Cơ hội đầu tư USD năm 2025 sẽ ngày càng phụ thuộc vào dữ liệu và các sự kiện nhạy cảm. Chỉ có duy trì linh hoạt và kỷ luật rủi ro nghiêm ngặt, mới có thể bắt được các cơ hội giao dịch trong biến động tỷ giá.