Cơ hội và rủi ro đầu tư vào lithium trong năm 2024

Lithium dự kiến sẽ trở thành một trong những vật liệu được yêu cầu nhiều nhất trong thập kỷ tới, được thúc đẩy bởi quá trình chuyển đổi toàn cầu hướng tới xe điện. Khác với các nguyên liệu thô khác, nguyên tố hóa học này có sự hỗ trợ pháp lý chưa từng có ở các nền kinh tế lớn nhất thế giới, tạo ra một kịch bản thuận lợi mặc dù không tránh khỏi những thách thức cho các nhà đầu tư.

Tại sao 2024 là năm then chốt cho lithium?

Chuyển đổi năng lượng trong vận tải không phải là xu hướng nhất thời. Liên minh châu Âu, Trung Quốc và Hoa Kỳ đã thiết lập các khung pháp lý cấm bán xe chạy động cơ đốt trong từ năm 2035. Quyết định chính trị này thay đổi cơ cấu nhu cầu về lithium một cách căn bản.

Ba yếu tố chính hỗ trợ đầu tư:

• Nhu cầu được đảm bảo bởi quy định. Các chính phủ không thể đảo ngược các quyết định này mà không đối mặt với khủng hoảng chính trị quy mô lớn. Mỗi chiếc ô tô mới bán ra từ 2035 tại các thị trường này sẽ cần pin dựa trên lithium.

• Khoảng cách cung cầu. Các nhà phân tích dự đoán rằng sản lượng lithium sẽ không đủ trong ít nhất mười năm tới. Khoảng cách này sẽ đẩy giá lên đáng kể.

• Thiếu các chất thay thế khả thi trong ngắn hạn. Mặc dù đang nghiên cứu các lựa chọn thay thế bằng natri và các nguyên tố khác, việc thương mại hóa quy mô công nghiệp dự kiến không trước 2034-2035.

Sự biến động của giá: từ đô la đến gấp ba

Chỉ cách đây năm năm, giá lithium khoảng 24 đô la Mỹ mỗi tấn. Hiện tại, giá đã tăng lên gần 70 đô la Mỹ mỗi tấn, phản ánh sự gia tăng trong các hoạt động mua xe điện toàn cầu.

Các dự báo thận trọng nhất cho rằng xu hướng tăng này sẽ tiếp tục, có khả năng vượt qua 100 đô la Mỹ mỗi tấn trong kịch bản tăng tốc độ chấp nhận EV. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng giá nguyên liệu thô thường biến động, và lithium cũng không ngoại lệ.

Bản đồ các lựa chọn đầu tư

Truy cập trực tiếp: lithium như nguyên liệu thô

Một số nhà môi giới cho phép giao dịch lithium như hàng hóa. Ưu điểm là rõ ràng: nếu giá tăng, lợi nhuận của bạn cũng tăng. Nhược điểm là lợi nhuận thường ở mức trung bình so với đầu tư vào cổ phiếu.

Nhà sản xuất: lựa chọn trực tiếp nhất

Các công ty khai thác mỏ hưởng lợi gần như tự động từ sự tăng trưởng nhu cầu:

SQM (Công ty Hóa chất và Khai thác mỏ) là nhà sản xuất lớn nhất thế giới, kiểm soát các hoạt động rộng lớn tại sa mạc Atacama ở Chile. Vị thế chiếm ưu thế đã mang lại lợi nhuận cổ phiếu ấn tượng từ 2020, mặc dù tập trung địa lý có rủi ro về quy định.

Albemarle, nhà sản xuất thứ hai toàn cầu, đa dạng hóa rủi ro bằng cách hoạt động tại Chile và Nevada. Vốn hóa của họ đã tăng gấp năm lần kể từ 2020, hưởng lợi từ sự hiện diện tại nhiều khu vực pháp lý.

Tianqi Lithium chiếm lĩnh sản xuất tại châu Á, cung cấp cho thị trường Trung Quốc các xe điện. Hiệu suất từ 2021 phản ánh sự tăng trưởng nhanh về nhu cầu trong khu vực châu Á.

Nhà sản xuất pin: lợi nhuận gián tiếp

Ở đây, mối liên hệ với lithium phức tạp hơn. Các công ty này không chỉ niêm yết dựa trên hoạt động pin:

Tesla đang tích hợp sản xuất pin theo chiều dọc tại các nhà máy khổng lồ của mình, giảm phụ thuộc vào nhà cung cấp bên ngoài. Ngoài ra còn sản xuất hệ thống lưu trữ (Powerwalls) cho nhà ở và các hệ thống năng lượng mặt trời. Định giá của họ phản ánh nhiều hoạt động kinh doanh, không chỉ pin.

Panasonic, nhà cung cấp chính của Tesla, sản xuất lượng lớn pin lithium-ion nhưng vẫn là tập đoàn đa ngành. Hiệu suất cổ phiếu của họ không nhất thiết phản ánh thành công của mảng pin.

CATL, có trụ sở tại Trung Quốc, là nhà dẫn đầu trong sản xuất pin cho xe điện và hệ thống lưu trữ. Sau các điều chỉnh giảm giá trước đó, cổ phiếu đã hồi phục, thể hiện sức mạnh công nghệ của hệ sinh thái EV Trung Quốc.

Solid Power là một dự án có rủi ro cao - lợi nhuận cao. Chuyên về pin, vẫn chưa có lịch sử niêm yết vững chắc. Khả năng thành công phụ thuộc vào việc công nghệ của họ vượt qua các đối thủ đã có tên tuổi.

Nhà sản xuất xe điện: đầu tư vào nhu cầu cuối cùng

Tesla đã định hình lại ngành công nghiệp ô tô. Mặc dù cổ phiếu đã trải qua các điều chỉnh lớn, họ vẫn giữ vị trí dẫn đầu tại Mỹ và châu Âu, đứng thứ ba tại Trung Quốc. Ưu thế về công nghệ và sản xuất theo chiều dọc giúp họ có lợi thế.

Toyota là một trong những nhà sản xuất truyền thống đầu tiên chuyển sang xe điện một cách nghiêm túc, chiếm vị trí thứ hai về thị phần ở phương Tây. Lợi nhuận cổ phiếu phản ánh sự vững mạnh của tập đoàn.

BYD thống trị thị trường xe điện Trung Quốc, cách biệt rõ ràng so với các đối thủ. Tích hợp sản xuất pin nội bộ, giảm chi phí và phụ thuộc. Lưu ý quan trọng: Không nhầm lẫn BYD (BYDDY) với Boyd Gaming Corporation (BYD), hai công ty hoàn toàn khác nhau.

Quỹ chỉ số: ủy thác quản lý

Global X Lithium and Battery Tech ETF (LIT) là quỹ phổ biến nhất trong ngành. Từ 2020 đã tích lũy lợi nhuận đáng kể, đạt lợi nhuận 9.41% trong năm 2023. Thành phần gồm các nhà sản xuất, nhà sản xuất pin và EV.

Amplify Lithium and Battery Technology ETF (BATT) cung cấp khả năng tiếp xúc tương tự nhưng có lịch sử ngắn hơn. Đã gần như nhân đôi vốn đầu tư từ 2020 đến 2023.

WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (CHRG) là lựa chọn mới với lịch sử hạn chế. Có thể dùng như một phần bổ sung đa dạng hóa, nhưng không khuyến nghị làm khoản đầu tư chính.

Đánh giá rủi ro và hạn chế

Đầu tư vào lithium không tránh khỏi những bất lợi. Mặc dù các triển vọng cơ bản rất vững chắc, vẫn có các yếu tố cần xem xét:

• Nghiên cứu tích cực các công nghệ thay thế (sodium, silica, kẽm) có thể làm giảm biên lợi nhuận trong 15-20 năm tới
• Không phải tất cả các công ty lithium đều duy trì lợi nhuận tương đương
• Nhiều công ty niêm yết với giá phản ánh sự lạc quan quá mức
• Các biến động về quy định, đặc biệt tại Chile (nơi SQM hoạt động), có thể ảnh hưởng nguồn cung
• Biến động điển hình của các ngành đặc thù

Kết luận: chân trời đầu tư có giới hạn nhưng vững chắc

Lithium là cơ hội đầu tư dựa trên các nền tảng rõ ràng cho 10 năm tới. Pháp luật cấm xe chạy động cơ đốt trong là không thể đảo ngược ở các nền kinh tế lớn nhất, đảm bảo nhu cầu duy trì. Khoảng cách giữa sản xuất và nhu cầu lithium sẽ giữ áp lực tăng giá.

Tuy nhiên, cần hiểu rằng mọi cơn sốt đều có chu kỳ. Cũng như dầu mỏ từng là khoản đầu tư của thế kỷ XIX và XX, lithium sẽ là của thập kỷ này. Các nhà đầu tư điều chỉnh danh mục từ nhiên liệu hóa thạch sang chuỗi cung ứng xe điện có thể sẽ hưởng lợi đáng kể.

Chìa khóa là chọn phương thức đầu tư phù hợp theo mức độ rủi ro: các nhà sản xuất mỏ cung cấp tiếp xúc tối đa với hàng hóa nhưng có rủi ro quy định; các nhà sản xuất pin mang lại đa dạng hóa; EV thể hiện đặt cược vào nhu cầu cuối cùng; ETF phân tán rủi ro nhưng làm giảm lợi nhuận.

Đầu tư vào lithium ngày nay là bước chuẩn bị cho cuộc cách mạng công nghiệp tiếp theo trong vận tải. Nhưng như mọi khoản đầu tư, cần phân tích cẩn thận, đa dạng hóa và có chân trời phù hợp với chu kỳ dài hạn.