Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed mờ nhạt, đẩy đồng Yen xuống mức thấp nhất trong chín tháng giữa bối cảnh thị trường biến động

Thị trường tiền tệ đang trải qua những biến động lớn khi triển vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng 12 giảm sút, gây ra một chuỗi tác động lan rộng trên các loại tài sản. Đồng yên Nhật đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn chín tháng, giao dịch ở mức 155.29 mỗi đô la trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Ba—một biểu hiện rõ nét của sự trỗi dậy của đồng đô la được thúc đẩy bởi việc giảm kỳ vọng nới lỏng chính sách.

Sự suy giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất và hậu quả thị trường

Hợp đồng tương lai quỹ liên bang đã trải qua một sự định giá lại đột ngột trong tuần qua. Xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang tháng 12 đã giảm còn chỉ 43%, giảm mạnh so với mức 62% ghi nhận cách đây bảy ngày. Sự thay đổi này phản ánh một sự đánh giá lại căn bản về hướng đi của chính sách tiền tệ, khiến các nhà đầu tư phải xem xét lại vị thế của họ trên nhiều thị trường.

Các nhà tham gia thị trường hiện đang chuẩn bị cho việc công bố dữ liệu việc làm của Mỹ vào thứ Năm tới, điều mà nhiều người kỳ vọng sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác định hướng đi của Fed. Các nhà phân tích của ING cảnh báo rằng “nếu Fed giữ nguyên trong tháng 12, đó có thể chỉ là một đợt tạm dừng,” nhấn mạnh rằng các chỉ số thị trường lao động sẽ là yếu tố then chốt để hiểu rõ còn bao nhiêu lần điều chỉnh lãi suất có thể xảy ra.

Đồng yên mất giá gây báo động chính sách

Sự yếu đi của đồng yên Nhật đã kích hoạt các phản ứng chính thức ngay lập tức. Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đã công khai cảnh báo về “những biến động một chiều, nhanh chóng” trên thị trường ngoại hối và các tác động tiềm tàng đến nền kinh tế. Sự cấp bách của những lo ngại này thể hiện rõ qua cuộc họp dự kiến giữa Thủ tướng Sanae Takaichi và Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda, nhấn mạnh sự cảnh giác của Nhật Bản trong chính sách giữa bối cảnh biến động của đồng tiền.

Thị trường lao động Mỹ chậm chạp định hình lại tính toán của Fed

Sự yếu đi của điều kiện việc làm tại Mỹ đã trở thành một yếu tố then chốt trong quyết định của Fed. Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philip Jefferson mô tả thị trường lao động là “chậm chạp,” lưu ý rằng các công ty ngày càng thận trọng hơn trong việc mở rộng lực lượng lao động. Các chỉ số mới nổi cho thấy khả năng sa thải hàng loạt đang đến gần, và tác động cấu trúc của trí tuệ nhân tạo đối với mô hình tuyển dụng càng làm tăng thêm sự không chắc chắn.

Sự yếu kém của thị trường lao động này chính xác là lý do khiến các quan chức Fed phải xem xét lại thời điểm cắt giảm lãi suất, nhưng đồng thời, nó cũng làm giảm lòng tin của nhà đầu tư vào cổ phiếu.

Hậu quả rộng lớn của thị trường

Sự không chắc chắn xung quanh chính sách tiền tệ đã lan tỏa qua các thị trường tài chính. Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều giảm điểm khi các nhà đầu tư rút lui khỏi các vị thế an toàn hơn. Lợi suất trái phiếu kho bạc phản ánh các tín hiệu trái chiều: trái phiếu kỳ hạn 2 năm giảm 0.2 điểm cơ bản xuống còn 3.6039%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ 0.6 điểm cơ bản lên 4.1366%.

Thị trường tiền tệ mở rộng sự yếu đi trên nhiều cặp tiền tệ. Đồng euro giữ vững ở mức $1.1594, nhưng đồng bảng Anh giảm 0.1% xuống còn $1.3149, đánh dấu phiên giảm thứ ba liên tiếp. Trong khi đó, đồng đô la Úc trượt xuống còn $0.6493, và đồng đô la New Zealand vẫn ổn định ở mức $0.56535.

Tình hình thị trường hiện tại cho thấy kỳ vọng về chính sách tiền tệ tạo ra một hiệu ứng domino: khi triển vọng cắt giảm lãi suất mờ nhạt dần, đồng đô la tăng giá, các đồng tiền toàn cầu yếu đi, và định giá cổ phiếu chịu áp lực—tất cả trong bối cảnh các ngân hàng trung ương cố gắng điều hướng sự suy giảm của thị trường lao động và các lo ngại về ổn định giá cả.