Sức mạnh của USD gây áp lực lên Đô la Úc khi dữ liệu lạm phát làm phức tạp triển vọng của RBA

Đồng Đô la Úc đối mặt với ngày thứ sáu liên tiếp giảm giá so với Đô la Mỹ, mặc dù kỳ vọng lạm phát tăng và suy đoán về việc tăng lãi suất ngày càng gia tăng. Các nhà giao dịch đang bị mắc kẹt giữa các tín hiệu mâu thuẫn—Ngân hàng Dự trữ Úc dường như sẵn sàng thắt chặt chính sách từ tháng 2, nhưng đồng Đô la Úc vẫn chịu áp lực từ Đô la Mỹ phục hồi mạnh mẽ. Sự khác biệt này làm nổi bật cách mà các động thái tiền tệ toàn cầu có thể vượt qua các tín hiệu hawkish trong nước.

Đà tăng của Đô la Mỹ ngày càng mạnh mẽ khi các cược cắt giảm lãi suất giảm dần

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đang củng cố lợi nhuận quanh mức 98.40, được hỗ trợ bởi kỳ vọng giảm bớt về các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai gần. Dữ liệu việc làm gần đây cho thấy bức tranh hỗn hợp: tuyển dụng tháng 11 tăng 64K—nhỉnh hơn dự báo một chút—nhưng số liệu tháng 10 đã được điều chỉnh giảm đáng kể, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, mức cao nhất kể từ năm 2021. Doanh số bán lẻ tháng này không thay đổi so với tháng trước, cho thấy sức mua của người tiêu dùng đang yếu đi.

Các quan chức Fed vẫn còn chia rẽ về chính sách phù hợp cho năm 2026. Trong khi các nhà hoạch định chính sách trung bình dự đoán chỉ có một đợt giảm lãi suất vào năm tới, một số người không dự đoán có bất kỳ đợt cắt nào, trái ngược với kỳ vọng của thị trường về hai đợt giảm. Các hợp đồng tương lai CME FedWatch hiện định giá xác suất không thay đổi lãi suất tại cuộc họp tháng 1 tới là 74.4%, tăng so với khoảng 70% của tuần trước.

Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic cảnh báo không nên tuyên bố chiến thắng về lạm phát, lưu ý rằng nhiều khảo sát cho thấy chi phí đầu vào tăng cao khi các doanh nghiệp bảo vệ biên lợi nhuận bằng cách tăng giá. Bình luận của ông củng cố câu chuyện rằng việc thắt chặt tiền tệ có thể kéo dài hơn dự kiến, hỗ trợ cho định giá của đồng Đô la.

Lạm phát của Australia tăng tốc, đồng tiền vẫn yếu

Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Australia đã tăng lên 4.7% trong tháng 12, phục hồi từ mức thấp 4.5% trong tháng 11, kéo dài trong ba tháng. Sức mạnh này của áp lực giá cả củng cố lý do để Ngân hàng Dự trữ Australia hành động. Cả Ngân hàng Commonwealth Australia và Ngân hàng Australia Quốc gia đều dự đoán RBA sẽ thắt chặt sớm hơn so với ước tính trước đó, do lạm phát dai dẳng trong một nền kinh tế bị hạn chế về nguồn cung. Giá thị trường phản ánh sự thay đổi hawkish này: các hợp đồng hoán đổi hiện định giá xác suất 28% cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 2, gần 41% cho tháng 3, với tháng 8 gần như đã được định giá hoàn toàn.

Dù có những yếu tố lạm phát này và vị thế hawkish của ngân hàng trung ương, cặp tỷ giá AUD/USD vẫn tiếp tục giảm. Sự khác biệt này cho thấy rằng trong khi các yếu tố trong nước hỗ trợ lãi suất cao hơn của Australia, thì việc định giá lại chính sách của Mỹ trên toàn cầu vẫn là yếu tố chi phối dòng chảy tiền tệ.

Dữ liệu kinh tế của Trung Quốc thêm một lớp nữa vào bức tranh. Doanh số bán lẻ tháng 11 chỉ tăng 1.3% so với cùng kỳ năm ngoái, thất vọng so với dự báo 2.9%, trong khi sản xuất công nghiệp tăng 4.8%—kém xa dự báo 5.0%. Đầu tư tài sản cố định giảm xuống -2.6% tính từ đầu năm, thấp hơn dự kiến -2.3%. Các số liệu yếu hơn từ Trung Quốc, đối tác thương mại lớn nhất của Australia, đã ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của đồng Đô la Úc.

Thị trường việc làm của Australia cũng có những điểm trũng: tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.3% trong tháng 11, nhưng thay đổi việc làm giảm -21.3K so với tháng 10 đã điều chỉnh là 41.1K, thiếu hụt so với dự kiến 20K. PMI sản xuất tăng nhẹ lên 52.2, nhưng PMI dịch vụ giảm xuống 51.0 từ 52.8, cho thấy bức tranh hỗn hợp về đà tăng trưởng nội địa.

Phân tích kỹ thuật: AUD/USD hướng tới các vùng hỗ trợ

Xét về biểu đồ, AUD/USD đã phá xuống dưới 0.6600 và giao dịch dưới cả kênh xu hướng tăng và Đường trung bình động lũy thừa chín ngày, báo hiệu đà giảm ngắn hạn đang xấu đi. Các nhà đầu cơ nên chuẩn bị cho một thử thách mức tâm lý 0.6500, với mức thấp sáu tháng tại 0.6414 (đặt ngày 21 tháng 8) là mức sàn tiềm năng tiếp theo.

Các nỗ lực phục hồi gặp kháng cự tại đường EMA chín ngày quanh 0.6619. Một đợt duy trì trên mức này sẽ đưa ra các mức cao ba tháng tại 0.6685 và đỉnh tháng 10 năm 2024 gần 0.6707 vào tầm nhìn. Việc lấy lại giới hạn trên của kênh xu hướng tăng gần 0.6760 sẽ cần một chất xúc tác đáng kể để khôi phục niềm tin tăng giá.

Con đường phía trước

Con đường phía trước của đồng Đô la Úc phụ thuộc vào việc liệu vị thế hawkish của RBA cuối cùng có thể vượt qua lực hút của đồng Đô la Mỹ mạnh lên hay không. Trong khi lạm phát trong nước và khả năng tăng lãi suất hỗ trợ cho sức mạnh của AUD về lý thuyết, thực tế demand của Trung Quốc ngày càng yếu và sự cứng rắn của chính sách tiền tệ Mỹ vẫn là những yếu tố giới hạn đà tăng. Các nhà giao dịch theo dõi cặp này nên chú ý cuộc họp của Fed tháng 1—bất kỳ bất ngờ dovish nào cũng có thể làm mất đà của USD và làm sống lại vận may của đồng Đô la Úc. Đến lúc đó, các mức hỗ trợ kỹ thuật vẫn là các tuyến chiến đấu cần theo dõi.