Đà tăng của đồng đô la mở rộng khi đồng yên chạm mức thấp nhất trong chín tháng giữa bối cảnh giảm lãi suất của Fed mất đà

Yên Nhật đã giảm mạnh xuống mức chưa từng thấy kể từ đầu tháng 3, giao dịch ở mức 155.29 so với đô la khi các nhà tham gia thị trường đánh giá lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Sự mất giá mạnh này nhấn mạnh một sự thay đổi căn bản trong khả năng cắt giảm lãi suất ngắn hạn, đã giảm từ 62% chỉ một tuần trước xuống còn 43% khả năng quyết định giảm 25 điểm cơ bản vào ngày 10 tháng 12.

Động lực thị trường thúc đẩy sự yếu đi của tiền tệ

Sự suy giảm của yên phản ánh sức mạnh rộng hơn của đô la, khi đồng bạc xanh tăng giá khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed mờ nhạt đi. Sự sụp đổ của khả năng dự báo này cho thấy dữ liệu kinh tế gần đây đã khiến thị trường điều chỉnh lại dự báo về quỹ đạo chính sách của ngân hàng trung ương. Theo các nhà phân tích tại ING, nếu Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất vào tháng 12, điều này có thể chỉ là một sự tạm dừng tạm thời chứ không phải là một sự chuyển hướng chính sách, với các số liệu về việc làm và các chỉ số kinh tế khác đóng vai trò quyết định trong việc hình thành các bước đi tiền tệ tiếp theo.

Các mối lo ngại về thị trường lao động nổi lên

Phần nền của sự hỗn loạn trên thị trường tiền tệ là những dấu hiệu mới nổi về sự yếu kém của thị trường lao động Mỹ. Các quan chức của Fed, bao gồm Phó Chủ tịch Philip Jefferson, đã mô tả điều kiện tuyển dụng là “chậm chạp”, lưu ý rằng các tập đoàn ngày càng ngần ngại tuyển thêm nhân sự. Những diễn biến này phản ánh sự bất ổn kinh tế rộng hơn bắt nguồn từ sự thay đổi trong chính sách và sự gián đoạn công nghệ trong nơi làm việc. Việc công bố dữ liệu việc làm tháng 9 vào thứ Năm mang ý nghĩa quan trọng, vì số liệu này có thể thúc đẩy sự thay đổi lớn tiếp theo trong vị thế thị trường và kỳ vọng chính sách.

Phản ứng chính thức của Nhật Bản và tác động kinh tế

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama đã cảnh báo về sự giảm giá mạnh một chiều của yên, cảnh báo về hậu quả tiêu cực có thể xảy ra đối với nền kinh tế. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda dự kiến sẽ gặp Thủ tướng Sanae Takaichi hôm nay, khi các nhà hoạch định chính sách đang đối mặt với căng thẳng giữa việc giảm giá tiền tệ cạnh tranh và các lo ngại về ổn định kinh tế trong nước.

Hậu quả rộng lớn của thị trường

Khả năng chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư đã giảm sút trong bối cảnh này. Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều giảm, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm co lại 0.2 điểm cơ bản xuống còn 3.6039%. Lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ 0.6 điểm cơ bản lên 4.1366%, cho thấy môi trường đường lợi suất khá phẳng. Sự biến động của tiền tệ vượt ra ngoài yên, với đồng bảng Anh giảm 0.1% xuống còn $1.3149 trong phiên giảm thứ ba liên tiếp, và đô la Úc yếu đi còn $0.6493. Đồng euro giữ ổn định ở mức $1.1594 trong khi đô la New Zealand duy trì gần mức $0.56535.

Các dự báo trong tương lai

Sự giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed đánh dấu một điểm ngoặt quan trọng cho nhiều loại tài sản. Sự kết hợp của sự do dự trong thị trường lao động, sức mạnh của đô la và khả năng giảm bớt các kỳ vọng về cắt giảm lãi suất đang tạo ra những trở ngại cho các đồng tiền của các nền kinh tế nhạy cảm với lãi suất, đặc biệt là Nhật Bản. Khi thị trường chờ đợi dữ liệu việc làm tháng 9, sự biến động có thể tiếp tục kéo dài cho đến khi xuất hiện các tín hiệu rõ ràng hơn về lập trường chính sách của Fed vào tháng 12 và quỹ đạo của chính sách tiền tệ của Mỹ trong năm 2024.