Đà tăng của vàng chưa kết thúc, giá mỗi ounce có còn cơ hội vào năm 2025 không?

過去一年多，黃金行情火到不行。從10月創下每盎司4,400美元的歷史高位後雖然有所回調，但市場熱度不減，投資人普遍關心同一個問題：黃金每盎司價格後續還能繼續上漲嗎？

要判斷金價走向，必須先理解背後的驅動邏輯。這波漲勢並非空穴來風，而是由多個因素共同作用的結果。

黃金價格為何飆升？三大核心驅動力

政策不確定性引發避險需求

2025年開局，一系列關稅政策引發市場波動，不確定性大增。每當政策風險上升，市場就會湧向黃金這類避險資產。歷史數據顯示，過去類似政策風險期間（如2018年美中貿易戰），金價通常會短期上升5–10%。

聯準會降息預期改變了黃金吸引力

這是最關鍵的因素。降息會推弱美元，持有黃金的機會成本隨之下降。根據CME利率工具數據，下次美聯儲在12月會議上降息25個基點的可能性達84.7%，市場對降息節奏的預期直接影響金價走勢。

更重要的是，黃金價格與實際利率呈明顯負相關：利率越低，黃金越吸引人。當名義利率下行，扣除通膨後的實際利率就會走弱，這就是為什麼金價波動總是緊跟聯準會決策。

全球央行持續增持黃金儲備

根據世界黃金協會數據，2025年第三季全球央行淨購金量達220噸，比上季成長28%。前9個月央行已累計購金約634噸。更值得注意的是，76%的受訪央行預期未來五年內會「中度或顯著提高」黃金比例，同時多數央行預計美元儲備比例將下降。

這反映出各國央行對黃金作為儲備資產的重視程度正在上升。

推動漲行情的其他因素

全球高債務環境

截至2025年，全球債務總額高達307兆美元。高債務水平限制了各國利率政策的靈活性，貨幣政策傾向於維持寬鬆，這會持續壓低實際利率，間接提升黃金的配置價值。

地緣政治風險未消

俄烏戰爭持續、中東局勢不穩，這些不確定性直接推升投資人對貴金屬避險工具的需求。

社群情緒推動短期資金湧入

連續的媒體報導和社群討論，容易引發短期跟風資金大量進場，造成黃金價格短期內快速上升的局面。

值得提醒的是，短期因素可能造成劇烈波動，但不代表長期趨勢必然延續。對台灣投資人而言，美元/台幣匯率波動也會影響換算收益。

機構對黃金每盎司價格的預測

儘管近期出現波動，主流機構對黃金長期走勢仍保持樂觀。

摩根大通商品團隊 認定此次回調屬「健康調整」，長期看好，並將2026年Q4目標價上調至每盎司5,055美元。

高盛 重申2026年底黃金每盎司4,900美元的目標價，立場保持不變。

美銀策略師則更加激進，先前將2026年目標價上調至5,000美元，近來更表示黃金明年有望衝向6,000美元。

從珠寶品牌端看，周大福、六福、潮宏基等連鎖品牌給出的中國大陸足金首飾參考價依舊穩定在1,100元/克以上，並未出現明顯回落。

這些預測背後的邏輯很清楚：黃金作為全球公認的信任儲備資產，中長期支撐因素並未改變。

散戶現在進場該怎麼做？

理解了金價上漲的邏輯後，不少人會問：現在還能進場嗎？

答案是可以，但得視個人情況而定。這波黃金行情並未結束，無論做中長線還是短線都有機會，但前提是要避免盲目跟風。

對於短線交易者：

如果你有一定經驗，震盪行情帶來的機會其實不少。流動性充足，短期漲跌方向相對好判斷。特別是暴漲暴跌時，多空力道一目瞭然。但新手千萬別衝動，務必先用小資金試水溫，並學會使用經濟日曆追蹤美國經濟數據，這能大幅幫助交易決策。

對於長期持有者：

如果計畫買實體黃金放著增值，要有心理準備承受較大幅度的波動。雖然長期看漲，但中間的激烈波動能不能忍受得住要先想清楚。

對於資產配置者：

在投資組合中配置黃金是可以的，但別忘了黃金波動率不低於股票，年平均振幅達19.4%（標普500為14.7%）。不建議把全部身家壓上去，分散配置更穩當。

高階做法：

如果想最大化收益，可以在長線持有的同時，利用短期波動機會進行交易，特別是美盤數據公佈前後波動往往放大。但這需要你有充分經驗和風險控制能力。

幾個重要提醒：

黃金周期非常長，作為保值資產需要10年以上的時間尺度才能充分體現價值，這十年間可能翻倍，也可能腰斬。實體黃金交易成本較高，一般在5%-20%，這會吃掉一部分收益。最重要的是，別把所有雞蛋放在同一個籃子裡。

總的來說，黃金確實值得關注，但投資前務必根據自身風險承受能力和時間規劃來決定。盲目追高往往是散戶虧損的主要原因。