Phân tích kỹ thuật vàng hôm nay: Liệu XAU/USD có duy trì trên mức kháng cự $4,200?

Vàng đang trải qua áp lực bán hàng gia tăng, với XAU/USD giảm xuống gần mức $4,195 trong phiên sáng châu Á thứ Ba. Kim loại quý gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng khi các nhà giao dịch đánh giá lại quỹ đạo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trước quyết định tiền tệ quan trọng vào tháng 12.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vs. Lo ngại hawkish của thị trường

Câu chuyện quanh cuộc họp FOMC tháng 12 đã có sự thay đổi rõ rệt. Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy các nhà giao dịch hiện đang định giá xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là 90%—một bước nhảy đáng kể so với mức 66% dự kiến trong tháng 11. Tuy nhiên, bối cảnh “dovish” rõ ràng này che giấu một mối lo ngại sâu sắc hơn: giọng điệu truyền thông của Fed có thể trở nên quyết đoán hawkish.

Các thành viên thị trường ngày càng lo ngại về điều được gọi là “cắt giảm hawkish”—một kịch bản trong đó ngân hàng trung ương giảm lãi suất trong khi vẫn báo hiệu không có chính sách nới lỏng nào nữa phía trước. Chính sách như vậy sẽ đẩy mạnh đồng USD, gây áp lực trực tiếp lên hàng hóa tính bằng đô la Mỹ. Như Peter Grant, phó chủ tịch và chiến lược gia kim loại cao cấp tại Zaner Metals, nhận định: “Thị trường đang chờ đợi quyết định của Fed và hướng dẫn thêm về chính sách.”

Tình hình này tạo ra rủi ro không cân xứng cho vàng: thị trường có thể định giá giảm lãi suất, nhưng ngôn ngữ đi kèm có thể làm thất vọng các vị thế mua vào.

Dữ liệu việc làm giữ vai trò then chốt

Trước khi Fed công bố quyết định vào thứ Tư, các chỉ số quan trọng của thị trường lao động Mỹ sẽ được công bố vào thứ Ba. Trung bình bốn tuần của Chỉ số Thay đổi Việc làm của ADP và báo cáo Tuyển dụng JOLTS cho tháng 9 và tháng 10 là các điểm dữ liệu quyết định cho niềm tin vào khả năng cắt giảm lãi suất.

Nếu các số liệu việc làm này yếu hơn dự kiến, điều đó có thể củng cố lập luận cho việc Fed nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn, tạo điều kiện thuận lợi cho giá vàng. Các số liệu lao động yếu hơn sẽ hợp lý khi hỗ trợ lãi suất thấp hơn, giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi như kim loại quý. Ngược lại, dữ liệu việc làm mạnh mẽ có thể củng cố câu chuyện hawkish của Fed và kéo dài đà giảm của vàng.

Tác động của các yếu tố địa chính trị và sự hỗ trợ hạn chế

Trước bối cảnh không chắc chắn về chính sách của Fed, căng thẳng ngày càng gia tăng giữa Mỹ và Ukraine thêm phần bất định. Những cáo buộc gần đây của Tổng thống Donald Trump nhằm vào lãnh đạo Ukraine đã làm nóng lại các xung đột địa chính trị, vốn thường là yếu tố tích cực cho vàng. Tuy nhiên, đợt mua vào trú ẩn an toàn này dường như chưa đủ để bù đắp các sức ép từ việc điều chỉnh chính sách của Fed và sức mạnh của đồng đô la.

Hình ảnh kỹ thuật vẫn còn nhiều thử thách cho phe mua, với XAU/USD gặp kháng cự gần mức $4,200—một vùng sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác định liệu đợt giảm này có phải là cơ hội bật tăng kỹ thuật hay bắt đầu một đợt điều chỉnh kéo dài hơn.