- Công ty "Strategi" và các công ty quản lý kho Bitcoin khác đang chịu áp lực khi đà tăng trưởng của thị trường chậm lại:

Những đợt tăng mạnh và giảm sâu trong giá Bitcoin đã dẫn đến hiệu suất ổn định hoặc hơi tiêu cực trong năm 2025, gây căng thẳng cho các mô hình kho của các công ty liên quan đến Bitcoin.
Cổ phiếu của "Strategi" đã giảm hơn 60% so với mức cao nhất trong năm, dẫn đến sự giảm mạnh trong các khoản chênh lệch giá trị ròng tài sản.
Các công ty kho đã huy động vốn qua các hoạt động đầu tư tư nhân vào cổ phiếu công khai đã giảm mạnh giá trị cổ phiếu của họ, khi mà giá cổ phiếu thường xuyên về mức phát hành.

Trái phiếu Bitcoin (BTC) do công ty Strategi (MSTR) và các công ty khác phát hành vẫn chịu áp lực, khi hiệu suất biến động của Bitcoin trong năm 2025 - với các đợt tăng mạnh và điều chỉnh sâu - đã dẫn đến sự ổn định hoặc thậm chí giảm nhẹ lợi nhuận hàng năm. Giá cổ phiếu của MSTR đã giảm hơn 60% so với mức cao trong năm nay, trong khi các công ty cạnh tranh huy động vốn qua đầu tư tư nhân vào cổ phiếu công khai (PIPE) cũng giảm tương tự, về mức phát hành ban đầu.

Chiến lược: Chủ sở hữu sáng lập lớn nhất của Bitcoin:
Công ty chiến lược của Michael Saylor, trước đây gọi là MicroStrategy, là một công ty Mỹ chuyên về trí tuệ doanh nghiệp (BI) và phần mềm di động, đã xem Bitcoin như một tài sản dự trữ chính của kho từ tháng 8 năm 2020.

Như thể hiện trong biểu đồ dưới đây, công ty đã tích lũy tổng cộng 671,268 Bitcoin trong dự trữ của mình, trị giá 60,04 tỷ USD, với mức giá trung bình 74,972 USD cho mỗi Bitcoin. Điều này khiến nó trở thành công ty lớn nhất thế giới quản lý dự trữ Bitcoin, sở hữu 3,19% tổng cung Bitcoin là 21 triệu Bitcoin.

Biểu đồ chiến lược sở hữu Bitcoin. Nguồn: BiTBO

Công ty huy động vốn qua trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi và các đợt phát hành cổ phiếu trên thị trường để mua Bitcoin, ngay cả khi giá giảm.

Ngoài các phương pháp huy động vốn này, công ty đã công bố vào ngày 30 tháng 11 việc thành lập một quỹ dự trữ bằng USD, được tài trợ hoàn toàn bằng việc phát hành cổ phiếu thường mới của MSTR trên thị trường (ATM).

Quỹ dự trữ này nhằm mục đích rõ ràng để:
Chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho các loại cổ phiếu ưu đãi của Strategy (khoảng 700 triệu USD hàng năm).
Lãi suất từ các trái phiếu chuyển đổi hiện có.
Nhu cầu thanh khoản ngắn hạn trong trường hợp thị trường vốn thắt chặt.
Các quỹ dự trữ này được quản lý riêng biệt với dự trữ Bitcoin của công ty, biến "Strategi" thành một thực thể có dự trữ kép lần đầu tiên. Tính đến ngày 22 tháng 12, "Strategi" đã nâng dự trữ USD của mình thêm 748 triệu USD, lên tổng cộng 2,19 tỷ USD, đủ để trang trải khoảng 700 triệu USD lợi nhuận cổ tức hàng năm trong hơn ba năm. $BTC