#美联储回购协议计划 Chính sách nới lỏng mới của Cục Dự trữ Liên bang vừa phát đi tín hiệu, phản ứng của thị trường đã rất rõ ràng.

Trước hết là quy mô——tổng cộng trong năm 2025 đã bơm hơn 1200 tỷ, chỉ riêng đêm qua đã bỏ ra 25 tỷ để thực hiện mua lại qua đêm, trong đó tài sản thế chấp chiếm tới 85.5% là MBS. Thêm vào đó, trong năm đã cắt lãi suất 3 lần (tổng cộng 75 điểm cơ bản), hiện tại lãi suất quỹ liên bang duy trì trong khoảng 3.5%-3.75%.

Logic đằng sau đó thực ra là đang chuẩn bị cho chính sách nới lỏng trong năm 2026. Các tổ chức dự đoán năm tới sẽ tiếp tục giảm lãi suất 2-3 lần nữa, mức giảm trong khoảng 50-75 điểm cơ bản, chính phủ Trump cũng đang thúc đẩy mục tiêu "Thanh khoản cao", hướng đi này có vẻ rất rõ ràng.

Thị trường đã cảm nhận được điều đó. Ngày công bố giảm lãi suất tháng 12, $BTC đã tăng mạnh ngắn hạn, $ZEC trong tháng đạt mức tăng lớn nhất lên tới 17.99%, thậm chí chỉ số Dow Jones của Mỹ cũng tăng hơn 1%, trong khi chỉ số USD lại lập mức thấp mới trong tháng.

Nhưng đừng quá lạc quan, rủi ro cũng ẩn chứa trong từng chi tiết——Chỉ số PCE cốt lõi vẫn ở mức 2.9%, còn cao hơn mục tiêu của Fed, và trong nội bộ Fed có 7 người phản đối tiếp tục giảm lãi suất trong năm 2026, điều này cho thấy còn nhiều bất đồng chính sách, khả năng biến động phía sau còn khá lớn.

Trong giao dịch, cần chú ý đến một số điểm: quy mô mua lại hàng tuần có tiếp tục vượt quá 25 tỷ không, biểu đồ dự kiến của FOMC trong tháng 1 sẽ ra sao. Theo dõi biến động khối lượng giao dịch với vị thế nhỏ, đừng theo đuổi mua đỉnh một cách mù quáng, độ bền của đợt phát hành thanh khoản này còn phụ thuộc vào cách các bộ phận chính sách ra quyết định.