Gần đây, tôi thường xuyên bị hỏi trong các nhóm thảo luận trong ngành hai loại câu hỏi: Bitcoin có thể vượt qua 70.000 USD trong tuần này không? Hiện tại có nên bắt đáy hay rút lui? Thành thật mà nói, phần lớn những người đặt ra những câu hỏi này chưa nắm bắt được quy luật vận hành bản chất của thị trường tiền mã hóa.

Tôi đã làm trong lĩnh vực này được 8 năm, chứng kiến 3 chu kỳ chuyển đổi đầy đủ giữa bò và gấu. Trách nhiệm mà nói, xu hướng dài hạn của Bitcoin chưa bao giờ phụ thuộc vào biểu đồ K-line, những người ngày ngày chăm chăm theo dõi chu kỳ 4 giờ để ra tín hiệu, không phải là "nhà phân tích giả" sống dựa vào việc cắt lỗ chốt lời, mà là những nhà đầu tư nhỏ lẻ bị ảnh hưởng hoàn toàn bởi tâm lý thị trường.

Tại sao lại nói như vậy? Bởi vì các biến số thực sự ảnh hưởng đến tương lai của Bitcoin nằm ẩn trong các chính sách ngầm. Hiểu rõ hai dòng này, giảm đi 3 năm vòng vo là điều không thành vấn đề.

Phán đoán cốt lõi của tôi là như thế này: Bitcoin đang bước vào một "thời kỳ sàng lọc hợp quy". Biến động giá ngắn hạn do chính sách của Mỹ và châu Âu quyết định, nhưng giá trị dài hạn lại phụ thuộc vào việc hình thành sự đồng thuận về quy định toàn cầu.

Có người sẽ hỏi, tiền mã hóa chẳng phải là phi tập trung sao? Tại sao còn phải nói về chính sách? Luận điểm này cách đây 5 năm còn hợp lý, giờ đã lỗi thời rồi. Khi các tập đoàn tài chính truyền thống như Grayscale, BlackRock lần lượt tham gia để tranh giành, khi ngày càng nhiều quốc gia ban hành khung pháp lý cho tài sản mã hóa, Bitcoin đã không còn là đồ chơi trong cộng đồng nữa, mà trở thành một loài mới cần phải hòa nhập vào hệ thống tài chính toàn cầu.

Nhìn vào ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ. Khi ETF được phê duyệt năm ngoái, thị trường vui mừng trong 3 ngày rồi bắt đầu giảm, nhiều người than phiền, chửi rằng "lợi ích đã thực hiện thì là tín hiệu tiêu cực". Nhưng chính tôi đã nói trong cộng đồng rằng, đó chỉ là màn mở đầu. Ý nghĩa thực sự của việc ETF được phê duyệt là giúp Bitcoin lần đầu tiên có một kênh đầu tư chính thống hoàn toàn hợp quy. Tuy nhiên, so với sự kiện phê duyệt đó, yếu tố quyết định xu hướng dài hạn chính là dòng vốn chảy vào và sự biến đổi trong danh mục của các tổ chức. Đây là một biến số của chu kỳ dài hơn, cũng là chìa khóa để Bitcoin có thể trở thành một tiêu chuẩn trong phân bổ tài sản.