Tuần trước, thị trường tài chính toàn cầu bị xáo trộn bởi ba lực lượng: tài sản trú ẩn truyền thống tăng vọt, nợ của nền kinh tế thứ ba thế giới gặp nguy hiểm, cộng thêm lĩnh vực tiền mã hóa rơi vào trạng thái chờ đợi. Những hiện tượng này phản ánh sự cân nhắc lại của vốn trong bối cảnh không chắc chắn.

Thị trường kim loại quý có thể nói là "mất kiểm soát". Vàng giao ngay vọt lên mức cao 4549 USD/oz, bạc giao ngay tăng hơn 10% trong ngày, thậm chí bạch kim còn lập đỉnh lịch sử mới. Đừng nghĩ đây chỉ là tâm lý trú ẩn đơn thuần — động lực sâu hơn nằm ở chỗ: tín dụng đô la đang yếu đi, xu hướng phi đô la hóa toàn cầu đang thúc đẩy tính chất tiền tệ của vàng; thị trường bạc còn kịch tính hơn, tồn kho có thể giao hàng toàn cầu giảm xuống mức thấp lịch sử, thiếu hụt cấu trúc đã gây ra tình trạng "ép giá"; cộng thêm các xung đột địa chiến lược như Nigeria, Yemen không ngừng, ánh hào quang trú ẩn của kim loại quý ngày càng rực rỡ hơn.

Trong khi đó, tiếng còi báo động của Nhật Bản ngày càng chói tai. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã từng tăng vọt lên 2.070%, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 1999. Nguyên nhân nằm ở chỗ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và chính phủ đang chơi trò "đấu tranh quyền lực": Ngân hàng trung ương siết chặt răng nâng lãi suất chính sách lên 0.75% (mức cao nhất kể từ năm 1995), còn ám chỉ sẽ tiếp tục tăng; trong khi phía chính phủ đang lên kế hoạch cho ngân sách kích thích quy mô lớn. Hai lực lượng kéo nhau, lợi suất trái phiếu tự nhiên cũng tăng vọt theo.

Trong bối cảnh phân bổ tài sản toàn cầu như vậy, thị trường tiền mã hóa tạm thời trở thành khán giả. Các nhà đầu tư liên tục cân nhắc giữa tài sản trú ẩn truyền thống và tài sản mới nổi, thị trường thể hiện rõ thái độ chờ đợi.