Tình thế tiến thoái lưỡng nan của token dưới làn sóng tuân thủ

Giả sử một sàn giao dịch hàng đầu tung ra kế hoạch thoái vốn cho đợt IPO, điều chỉnh mã thông báo sinh thái thành một thuộc tính tiện ích thuần túy, đồng thời cho phép chuỗi công cộng sinh thái hoạt động độc lập, sự kết hợp này dường như có thể phá vỡ những cáo buộc gay gắt về quy định của Hoa Kỳ. Logic rất rõ ràng: rủi ro kiện tụng mà các token chức năng độc lập phải đối mặt đã giảm đáng kể và các chuỗi công khai đã có nhiều không gian hơn để hoạt động trong DeFi, RWA và thậm chí cả các ứng dụng thế hệ tiếp theo sau khi trở nên độc lập.

Nhưng phản ứng thực sự của thị trường thường phức tạp hơn. Mối quan tâm cốt lõi của chủ sở hữu token không phải là liệu công nghệ có thể được thực hiện hay không, mà là sự mất mát của sức hấp dẫn sinh thái. Khi lợi ích thương mại của các sàn giao dịch được tách ra khỏi giá trị của token, những kỳ vọng ban đầu hỗ trợ giá coin sẽ thay đổi một cách tinh tế. Lời hứa về sự phi tập trung thường mất thời gian để xác nhận và sự kiên nhẫn của các nhà đầu tư đang bị bào mòn bởi các chu kỳ thị trường.

Câu trả lời cho câu hỏi này có thể phụ thuộc nhiều vào tâm lý thị trường hơn là các nguyên tắc cơ bản hơn là các nguyên tắc cơ bản.