Tại sao lợi nhuận của S&P 500 thực sự không phụ thuộc vào việc đảng Cộng hòa hay Dân chủ nắm giữ vị trí trong Phòng Bầu dục

The S&P 500 đã từ lâu được xem là thước đo chính xác về sức khỏe của thị trường Mỹ, theo dõi 500 tập đoàn lớn trong tất cả các ngành và đại diện khoảng 80% giá trị thị trường nội địa. Kể từ ngày 20 tháng 1 năm 2021, khi Joe Biden nhậm chức tổng thống thứ 46, chỉ số đã tăng 43%, tương đương lợi nhuận hàng năm khoảng 11%. Tuy nhiên, khi mùa bầu cử đến gần, một câu hỏi tò mò lại xuất hiện: liệu thị trường chứng khoán thực sự hoạt động tốt hơn dưới một đảng chính trị hơn là đảng kia?

Dữ liệu kể hai câu chuyện khác nhau

Kể từ khi ra mắt vào tháng 3 năm 1957, S&P 500 đã mang lại tổng lợi nhuận đáng kinh ngạc là 12.510% (không tính cổ tức), hoặc tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm là 7,4%. Khi xem xét qua góc độ các nhiệm kỳ tổng thống riêng lẻ, bức tranh trở nên mang tính chính trị — nhưng lại gây hiểu lầm.

Xem xét lợi nhuận dài hạn của nhiệm kỳ: Các chính quyền Dân chủ trung bình đạt CAGR là 9,3%, trong khi các chính quyền Cộng hòa đạt 10,2%. Nhìn thoáng qua, điều này cho thấy các đảng Cộng hòa mang lại kết quả thị trường vượt trội. Tuy nhiên, phép đo này che giấu một sự biến dạng quan trọng: các nhiệm kỳ dài hơn làm tăng số liệu, và các chu kỳ thị trường không phù hợp hoàn toàn với lịch bầu cử.

Xem xét hiệu suất theo năm: Lợi nhuận trung bình hàng năm dưới các nhiệm kỳ Dân chủ là 12,9%, so với 9,9% dưới các chính quyền Cộng hòa. Đột nhiên, lợi thế lại đảo ngược.

Sự mâu thuẫn này không phải là bí ẩn — đó là thống kê bị lợi dụng bởi các câu chuyện cạnh tranh.

Tại sao Cuộc chiến Dữ liệu này Về Cơ Bản Là Sai Lầm

Sự cám dỗ để quy trách (hoặc đổ lỗi) cho tổng thống đương nhiệm về các biến động thị trường là dễ hiểu nhưng về mặt kinh tế thì ngây thơ. Các yếu tố vĩ mô, chứ không phải đảng chính trị, quyết định định giá cổ phiếu. Chính sách của tổng thống chắc chắn ảnh hưởng đến điều kiện kinh tế, nhưng không ai lãnh đạo hoàn toàn thị trường.

Hãy xem bằng chứng: bong bóng dot-com sụp đổ, khủng hoảng tài chính 2008 tàn phá các danh mục đầu tư, và Covid-19 gây ra sự biến động lịch sử — tất cả đều không thể tránh khỏi bởi ai đó đang giữ chức vụ tại Nhà Trắng vào thời điểm đó. Cơn sốt công nghệ những năm 1990 do Dân chủ dẫn đầu không phải là thành tựu của Đảng Dân chủ, cũng như Cộng hòa không nên gánh trách nhiệm về đống đổ nát của cuộc khủng hoảng cho vay năm 2008.

Nghiên cứu của Goldman Sachs xác nhận thực tế này: “Đầu tư vào S&P 500 chỉ trong nhiệm kỳ của một đảng sẽ mang lại hiệu suất kém hơn nhiều so với việc giữ chỉ số này bất kể thành phần chính trị.”

Dữ liệu duy nhất thực sự quan trọng

Trong 30 năm qua, S&P 500 đã mang lại lợi nhuận 2.080% bao gồm cổ tức — khoảng 10,8% hàng năm. Giai đoạn này bao gồm cả kiểm soát của Dân chủ và Cộng hòa, các thời kỳ bùng nổ kinh tế và suy thoái, sự gián đoạn công nghệ và cú sốc đại dịch. Sự nhất quán trong các điều kiện khác nhau như vậy cho thấy rằng kiên nhẫn, chứ không phải dự đoán chính trị, là lợi thế của nhà đầu tư.

Điều này không có nghĩa là lợi nhuận 10,8% sẽ xuất hiện mỗi năm. Thay vào đó, tiền lệ lịch sử cho thấy lợi nhuận dài hạn hàng năm tương tự có khả năng tiếp tục, chênh lệch khoảng một phần trăm. Thành phần đảng phái ở Washington hiếm khi thay đổi điều đó.

Bài học đầu tư

Khi mùa tranh cử ngày càng nóng lên, các ứng viên sẽ không tránh khỏi tuyên bố về khả năng thị trường vượt trội. Cả hai bên đều có thể chọn lọc dữ liệu để ủng hộ quan điểm của mình — và cả hai đều sẽ bỏ lỡ điểm chính. Giá cổ phiếu phản ứng với lợi nhuận, lãi suất, việc làm, lạm phát và các động thái thương mại toàn cầu, chứ không phải kết quả bỏ phiếu.

Chiến lược xây dựng giàu có đáng tin cậy nhất vẫn không thay đổi: cam kết vốn vào các chỉ số đa dạng như S&P 500 và duy trì danh mục qua các chu kỳ chính trị. Lịch sử thưởng cho kỷ luật nhiều hơn là thời điểm chính trị.