Cổ phiếu nhôm chuẩn bị tăng trưởng: Tại sao JPMorgan nhận thấy tiềm năng tăng giá lớn trong quá trình chuyển đổi hàng hóa

Các đám mây kinh tế đang tụ lại phía chân trời—lãi suất cao, áp lực lạm phát kéo dài và những biến động tài chính gần đây—vẽ nên một bức tranh đầy thử thách cho thị trường. Tuy nhiên, trong bối cảnh bất ổn này lại tiềm ẩn cơ hội, đặc biệt trong các lĩnh vực có khả năng hưởng lợi từ các xu hướng dài hạn mang tính cấu trúc. Nghiên cứu hàng hóa mới nhất của JPMorgan xác định cổ phiếu nhôm là một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư đang đối mặt với lo ngại suy thoái trong khi tận dụng cuộc cách mạng năng lượng sạch.

Câu chuyện về nhu cầu nhôm đằng sau các con số

Chất xúc tác đơn giản là: sự kết hợp độc đáo giữa đặc tính nhẹ và khả năng tái chế của nhôm khiến nó trở thành vật liệu không thể thiếu trong quá trình chuyển đổi năng lượng. Phân tích của JPMorgan dự báo nhu cầu nhôm sẽ tăng từ khoảng 2,4 triệu tấn trong năm 2020 lên 3,8 triệu tấn vào năm 2025—tương đương mức tăng trưởng hợp chất hàng năm khoảng 10%. Sự mở rộng này phản ánh việc chấp nhận xe điện (EV) ngày càng tăng, với thị phần dự kiến đạt 23% toàn cầu vào năm 2025 và tăng lên 45% vào năm 2030.

Đây không chỉ là câu chuyện chu kỳ; đó là một cuộc chuyển đổi mang tính toàn cầu tạo ra sức mạnh định giá và khả năng chống chịu của nhu cầu ngay cả trong thời kỳ suy thoái kinh tế. Nói cách khác, cổ phiếu nhôm vừa có đặc tính phòng thủ vừa có đà tăng trưởng.

Hai cổ phiếu nhôm đáng chú ý

Constellium: Tập đoàn công nghiệp châu Âu

Với hoạt động tại châu Âu, Bắc Mỹ và Trung Quốc, Constellium SE (CSTM) nắm giữ vị thế đáng kể trong lĩnh vực sản xuất nhôm tiên tiến. Công ty có trụ sở tại Paris đã tạo ra doanh thu 8,1 tỷ euro trong năm 2022—tăng 17% so với cùng kỳ năm trước—cung cấp dịch vụ cho các khách hàng hàng đầu như Ford, Audi, Airbus và Boeing trong các lĩnh vực hàng không vũ trụ, ô tô và đóng gói.

Điều làm nổi bật Constellium chính là triển vọng tài chính của nó. Mặc dù doanh thu quý 1 đạt 1,96 tỷ euro, thấp hơn một chút so với đà tăng trưởng cả năm, công ty đã thể hiện dòng tiền hoạt động 34 triệu euro, cho thấy hiệu quả vốn đang được cải thiện. Ban lãnh đạo dự báo dòng tiền tự do vượt quá 125 triệu euro trong năm 2023, tạo đà cho các khoản trả cổ tức và đầu tư mở rộng năng lực.

Nhà phân tích của JPMorgan, Bill Peterson, nhấn mạnh hai lợi thế của Constellium: tiếp xúc với ngành hàng không vũ trụ giúp giảm thiểu rủi ro chu kỳ, trong khi các lĩnh vực đóng gói và ô tô mang lại tiềm năng mở rộng bền vững. Sự kết hợp giữa khả năng giữ giá và cân đối tài chính vững mạnh này xứng đáng với mức định giá cao hơn. Mục tiêu giá $24 của Peterson( phản ánh tiềm năng tăng giá 55%, được hỗ trợ bởi sự đồng thuận Mua mạnh từ các nhà phân tích Phố Wall, với mức mục tiêu trung bình 20,40 đô la Mỹ, tương đương tăng gần 32% trong ngắn hạn.

Alcoa: Đặt cược vào tương lai ít carbon

Alcoa Corporation )AA$54 của Pittsburgh mang đến một góc nhìn khác về câu chuyện chuyển đổi nhôm. Thay vì chủ yếu cung cấp các linh kiện, Alcoa hoạt động như một nhà sản xuất tích hợp của nhôm nguyên chất, alumina và các sản phẩm gia công—đặt vị thế để trực tiếp hưởng lợi từ việc tăng giá hàng hóa.

Chiến lược chuyển hướng sang sản xuất ít carbon giúp Alcoa nổi bật trong thị trường ngày càng chú trọng ESG. Công nghệ luyện kim Elysis độc quyền của Alcoa loại bỏ hoàn toàn khí thải carbon, chỉ thải ra oxy như một sản phẩm phụ—lần đầu tiên trong ngành công nghiệp toàn cầu. Dòng sản phẩm Sustana, gồm nhôm ít carbon và các dòng tái chế có dấu chân carbon gấp 3 lần trung bình ngành, đáp ứng các quy định mới nổi và sở thích của khách hàng.

Các khó khăn tài chính gần đây đã thử thách Alcoa—doanh thu quý 1 đạt 2,67 tỷ đô la, giảm 19% so với cùng kỳ do áp lực chi phí—nhưng công ty vẫn duy trì hơn 1,1 tỷ đô la dự trữ thanh khoản. Đặc biệt, ban lãnh đạo đã củng cố quỹ lương hưu và loại bỏ các khoản nợ ngắn hạn, tạo sự linh hoạt cho bảng cân đối để chống chọi với sự yếu đi của nền kinh tế.

Peterson nhận định vị thế này là lợi thế dài hạn. Ngoài các đà tăng giá hàng hóa từ hạn chế nguồn cung và nhu cầu chuyển đổi năng lượng, khả năng không phát thải carbon của Alcoa giúp công ty có thể định giá cao hơn cho nhôm ít carbon. Mục tiêu giá (của ông) dự báo tiềm năng tăng khoảng 47%, với sự đồng thuận rộng rãi của các nhà phân tích Phố Wall gồm 4 Mua, 3 Giữ, 1 Bán( và mức mục tiêu trung bình 48,25 đô la Mỹ, tương đương tăng 31% trong ngắn hạn.

Câu chuyện đầu tư

Cả hai cổ phiếu nhôm đều mang đến các mức độ tiếp xúc khác nhau với câu chuyện tăng trưởng mang tính cấu trúc: quá trình chuyển đổi sang năng lượng sạch của thế giới đòi hỏi lượng lớn vật liệu phù hợp với quá trình này. Dù qua các linh kiện cung cấp )Constellium( hay vị thế hàng hóa )Alcoa, các nhà đầu tư có thể tận dụng vai trò ngày càng mở rộng của nhôm trong xe điện, năng lượng tái tạo và sản xuất nhẹ. Trong môi trường lo ngại suy thoái, sự kết hợp giữa đặc tính phòng thủ và tiềm năng tăng trưởng này xứng đáng được xem xét.