MSCI tạm hoãn kế hoạch loại bỏ các công ty nặng về tiền điện tử khỏi các chỉ số toàn cầu

Nguồn: CryptoValleyJournal Tiêu đề gốc: MSCI tạm thời ngừng loại trừ các công ty nặng về crypto. Liên kết gốc: Nhà cung cấp chỉ số MSCI, tổng hợp nhiều chỉ số cổ phiếu toàn cầu như MSCI World và MSCI Emerging Markets, đã quyết định tạm thời không theo đuổi đề xuất ban đầu loại bỏ các công ty có lượng holdings crypto lớn khỏi các chỉ số của mình.

MSCI đã xem xét loại trừ các công ty gọi là Digital Asset Treasury Companies (DATCOs) - các công ty trong đó tài sản kỹ thuật số chiếm hơn 50% tổng tài sản - khỏi các chỉ số cổ phiếu chính của mình. Đề xuất này hiện đã bị hoãn lại tạm thời. Thay vào đó, MSCI sẽ bắt đầu một quá trình tham vấn và phân tích rộng hơn để xác định tiêu chí cho việc bao gồm hoặc phân loại các công ty hoạt động phi truyền thống.

Bối cảnh của việc đề xuất loại trừ

Kế hoạch ban đầu của MSCI nhằm loại bỏ các công ty có trọng tâm mạnh vào tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là Bitcoin, khỏi các chỉ số toàn cầu quan trọng nhất. MSCI định nghĩa DATCOs là các công ty có holdings crypto chiếm ít nhất 50% tổng tài sản. Định nghĩa này sẽ ảnh hưởng đáng kể đến các công ty như Strategy Inc. (trước đây là MicroStrategy), vốn giữ phần lớn giá trị của mình trong Bitcoin. Hậu quả của việc loại trừ sẽ là các quỹ thụ động theo dõi các chỉ số MSCI buộc phải bán các cổ phiếu này, có thể gây ra dòng chảy vốn lớn và áp lực định giá.

MSCI đã quyết định không thực hiện việc loại trừ ở giai đoạn này. Thay vào đó, tất cả các DATCOs hiện tại sẽ vẫn nằm trong các chỉ số trong thời gian tới. Phản ứng trước thông báo này, cổ phiếu của Strategy Inc. đã tăng mạnh trong phiên giao dịch sau giờ làm việc khi rõ ràng rằng công ty sẽ không bị loại khỏi chỉ số trong thời gian gần. Các nhà đầu tư đã lo ngại rằng việc loại trừ có thể dẫn đến các đợt bán tháo lớn của các quỹ liên kết với chỉ số.

Tuy nhiên, MSCI nhấn mạnh rằng đây không phải là quyết định vĩnh viễn. Thay vào đó, mục tiêu là tiến hành phân tích kỹ lưỡng hơn về cách phân loại các công ty có hồ sơ tài sản bất thường. MSCI do đó dự định tổ chức một cuộc tham vấn toàn diện với các bên tham gia thị trường và phát triển các tiêu chí mới, có thể dựa trên bảng cân đối kế toán và mô hình hoạt động kinh doanh, trước khi đưa ra quyết định cuối cùng.

Ý nghĩa kinh tế và thị trường rộng lớn

Quyết định này có ý nghĩa vì nhiều lý do: các chỉ số MSCI đóng vai trò làm chuẩn mực cho một lượng lớn vốn đầu tư thụ động. Các ETF và quỹ theo dõi các chỉ số này đầu tư hàng tỷ đô la vào các chứng khoán cơ sở. Việc bị loại khỏi một chỉ số như vậy có thể kích hoạt các hoạt động bán tháo bắt buộc, gây áp lực lên tính thanh khoản và định giá của các cổ phiếu bị ảnh hưởng. Đồng thời, việc xem xét rộng rãi được công bố nhấn mạnh rằng các nhà cung cấp chỉ số truyền thống ngày càng phải đối mặt với câu hỏi về cách phân loại cấu trúc các mô hình doanh nghiệp mới, chẳng hạn như các công ty có vị trí tài sản kỹ thuật số lớn.

Quyết định của MSCI không nên được hiểu là một tín hiệu rõ ràng cho các công ty nặng về crypto. Thay vào đó, nó báo hiệu rằng định nghĩa về tiêu chí doanh nghiệp và chỉ số đang tiến triển. Quá trình xem xét rộng rãi này có thể dẫn đến các hướng dẫn mới nhằm phân biệt rõ hơn giữa các công ty hoạt động và các phương tiện đầu tư. Các nhà quan sát thị trường sẽ theo dõi sát sao quá trình này trong những tháng tới và tác động của các quy tắc chỉ số mới có thể ảnh hưởng như thế nào đến khả năng tiếp cận dòng vốn toàn cầu của các công ty treasury crypto.