Gần đây, tình hình kinh tế Nhật Bản có chút thú vị—— lợi suất trái phiếu chính phủ vượt trên 2.10%, đồng thời đồng yên giảm xuống mức 150 so với đô la Mỹ, hai lực lượng này đang va chạm với nhau.

Nghe có vẻ mâu thuẫn phải không? Lợi suất trái phiếu cao hơn vốn dĩ nên thu hút dòng vốn chảy vào, nhưng đồng yên yếu lại phản tác dụng. Kết quả là, mục tiêu chính sách của chính phủ Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương bị hai lực lượng thị trường này chia rẽ—một bên muốn ổn định tỷ giá hối đoái, bên kia lại không kiểm soát được đà tăng lợi suất trái phiếu.

Tình hình này rõ ràng đã đẩy cao sự biến động của thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt trong giai đoạn các thị trường mới nổi và tài sản mã hóa có xu hướng liên kết với diễn biến của thị trường tài chính truyền thống, các khủng hoảng vĩ mô như vậy thường dẫn đến sự phân bổ lại dòng tiền. Cần theo dõi sát sao bước đi tiếp theo của chính sách Nhật Bản.