Phần thưởng rủi ro cổ phiếu của S&P 500 đang ở mức chỉ 2.3 điểm phần trăm—khá chặt chẽ, nhưng điều quan trọng là: nó vẫn còn trên mức hòa vốn. Điều đó có nghĩa là cổ phiếu về cơ bản đang cung cấp giá trị tốt hơn so với việc gửi tiền vào trái phiếu Kho bạc 10 năm ngay bây giờ. Không phải là lợi nhuận bùng nổ, nhưng trong môi trường này, lợi thế tương đối mới là điều quan trọng. Dữ liệu vẽ ra một bức tranh rõ ràng: cổ phiếu vẫn có lợi thế so với thu nhập cố định khi bạn nghĩ về lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro.