TD Cowen hạ mục tiêu giá của Công ty Bitcoin Trust xuống còn $440 do lo ngại pha loãng cổ phần

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: TD Cowen hạ mục tiêu giá Chiến lược Bitcoin xuống $440 Liên kết gốc: https://cryptonews.net/news/bitcoin/32279630/

TD Cowen điều chỉnh dự đoán giá

Các nhà phân tích của ngân hàng đầu tư TD Cowen đã điều chỉnh dự đoán giá của họ cho một công ty quỹ Bitcoin lớn, ước tính sẽ là $440, giảm so với ước tính trước đó là $500.

Họ thay đổi kế hoạch vì tin rằng phương pháp của công ty trong việc mua thêm Bitcoin có thể cuối cùng khiến mỗi cổ phần của công ty có giá trị ít hơn một chút. Công ty đang mua Bitcoin nhanh hơn phần lớn các nhà phân tích dự đoán. Hiện tại, dự kiến sẽ mua khoảng 155.000 Bitcoin trong năm tài chính 2026, tăng từ 90.000. Công ty dự định tài trợ cho việc mua nhanh này bằng cách phát hành thêm cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi. Khi một công ty bán nhiều cổ phần hơn, mỗi cổ phần hiện tại đại diện cho một phần nhỏ hơn của công ty—quá trình gọi là pha loãng—điều này có thể làm giảm số Bitcoin được gán cho mỗi cổ phần và, theo đó, giá trị của nó.

Các nhà phân tích tính toán rằng vào năm 2026, “lợi suất Bitcoin” của công ty sẽ là 7.1%. Điều này thấp hơn ước tính trước đó của họ là 8.8%, và thấp hơn nhiều so với lợi suất 22.8% trong năm 2025. Nói một cách đơn giản, mặc dù công ty sẽ có nhiều Bitcoin hơn, mỗi cổ phần sẽ hưởng lợi ít hơn một chút vì nhiều cổ phần hơn đang được phát hành.

Mua Bitcoin trong thời điểm giá giảm

Dù giá Bitcoin gần đây đã thấp hơn, công ty vẫn không chậm lại. Công ty đã tận dụng đợt giảm giá Bitcoin để mua thêm. Ví dụ, trong tuần kết thúc ngày 11 tháng 1 năm 2026, công ty đã bán khoảng 6.8 triệu cổ phiếu của cổ phiếu thường và 1.2 triệu cổ phiếu của cổ phiếu ưu đãi đặc biệt. Số tiền thu về khoảng 1.25 tỷ đô la. Gần như toàn bộ số tiền này đã được dùng để mua thêm 13,627 Bitcoin.

Các nhà phân tích cho biết nhiều người có thể đã mong đợi công ty sẽ chậm lại, vì giá Bitcoin có vẻ rất thấp. Nhưng công ty đã chọn tiếp tục mua một cách tích cực. Các nhà phân tích tin rằng quyết định này của công ty là vì họ kỳ vọng giá Bitcoin sẽ tăng trở lại trong tương lai.

Vì phần lớn các khoản mua Bitcoin mới này được tài trợ bằng cách bán cổ phần gần với giá trị hiện tại của chúng, nên chúng không làm tăng nhiều “lợi suất Bitcoin”. Nói cách khác, trong khi công ty mua thêm Bitcoin, lợi ích cho mỗi cổ phần là nhỏ.

Các nhà phân tích tin rằng chiến lược này chỉ hoạt động nếu giá Bitcoin tăng, điều mà họ cho là khả năng cao do các quy định được cải thiện từ các chính phủ và điều kiện kinh tế mạnh mẽ hơn.

Triển vọng tăng trưởng và lợi nhuận trong tương lai

Các nhà phân tích của TD Cowen dự đoán công ty sẽ tiếp tục bán cổ phần và cổ phiếu ưu đãi miễn là giá Bitcoin còn thấp. Họ dự đoán rằng vào tháng 12 năm 2026, giá Bitcoin có thể đạt khoảng $177,000. Đến tháng 12 năm 2027, giá dự kiến sẽ tăng lên khoảng $226,000. Khi giá tăng, lợi suất Bitcoin trên mỗi cổ phần dự kiến sẽ cải thiện vào năm 2027, nghĩa là mỗi cổ phần sẽ đại diện cho giá trị Bitcoin lớn hơn một lần nữa.

Dù các nhà phân tích đã hạ mục tiêu giá và dự đoán lợi suất Bitcoin nhỏ hơn trong ngắn hạn, họ vẫn cho rằng công ty này là một cách tốt để mọi người đầu tư vào Bitcoin. Họ nói rằng cổ phiếu ưu đãi của công ty có thể mang lại cho nhà đầu tư cả thu nhập và cơ hội kiếm lời nếu giá cổ phiếu tăng. Ví dụ, họ nhấn mạnh một số cổ phiếu ưu đãi có thể mang lại lợi nhuận khoảng 30%.

Các nhà phân tích cũng đề cập đến các quyết định chỉ số gần đây có lợi cho các công ty dự trữ Bitcoin. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng sự không chắc chắn có thể còn kéo dài trong tương lai. Họ giải thích rằng các nhà đầu tư lớn kiếm được lợi nhuận đáng kể từ các sản phẩm đầu tư Bitcoin, và đôi khi các nhà đầu tư này có thể xem các công ty mua Bitcoin là đối thủ cạnh tranh. Điều này có thể ảnh hưởng đến quyết định của các nhà xây dựng chỉ số trong dài hạn.