Ryan Cohen's $1 Trillion-Scale Bet: Giám đốc điều hành GameStop Phụ thuộc hoàn toàn vào Hiệu suất

Cổ phiếu GameStop tăng hơn 4% trong giao dịch trước thị trường sau khi công ty tiết lộ mô hình thù lao không truyền thống dành cho CEO Ryan Cohen. Cổ phiếu đã tăng lên mức 21,60 đô la, đẩy vốn hóa thị trường của công ty lên khoảng 9,26 tỷ đô la—tuy nhiên, câu chuyện thực sự nằm ở những gì Cohen có thể thu lợi nếu công ty thực hiện thành công.

Mô hình thù lao nơi mọi thứ đều nằm trên bàn

Khác với các gói lương điều hành truyền thống với mức lương và thưởng đảm bảo, hội đồng quản trị của GameStop đã cấu trúc toàn bộ thu nhập của Cohen dựa trên hai mốc quan trọng: đạt vốn hóa thị trường 100 tỷ đô la và tạo ra EBITDA tích lũy 10 tỷ đô la. Công ty đã làm rõ điều này trong hồ sơ pháp lý của mình: Cohen sẽ không nhận gì nếu các mục tiêu này không đạt được.

“Cấu trúc thù lao của anh ấy thể hiện một mô hình dựa hoàn toàn vào hiệu suất, nơi phần thưởng không giới hạn nhưng phần lương cơ bản là bằng 0,” GameStop cho biết. “Điều này đảm bảo lợi ích của anh ấy hoàn toàn phù hợp với việc tạo ra giá trị cho cổ đông.” Gói đề xuất cấp cho Cohen quyền chọn mua hơn 171,5 triệu cổ phiếu với giá 20,66 đô la mỗi cổ phiếu, một con số có thể sánh ngang với các gói thù lao trong ngành công nghệ.

Tiếng vang của mô hình Tesla của Musk

Cách tiếp cận của GameStop phản ánh kế hoạch thù lao được cổ đông phê duyệt dành cho CEO Tesla Elon Musk, có thể mang lại cổ phiếu trị giá lên tới 1 nghìn tỷ đô la phụ thuộc vào việc đạt các mục tiêu hiệu suất trong thập kỷ tới. Cả hai cấu trúc đều loại bỏ mạng lưới an toàn của lương cơ bản, đặt cược tất cả vào việc thực thi.

Keith Gill và di sản cổ phiếu meme

Thông báo về thù lao diễn ra trong bối cảnh sự chú ý của nhà đầu tư dành lại cho GameStop. Keith Gill, nhà đầu tư bán lẻ nổi tiếng với biệt danh trực tuyến “Roaring Kitty,” đã xuất hiện trở lại trực tuyến vào tháng 5 năm 2024 sau ba năm vắng mặt để khẳng định lại sự ủng hộ của mình đối với công ty. Động lực ban đầu của Gill—sự ủng hộ năm 2021 đã kích hoạt hiện tượng cổ phiếu meme và đẩy giá cổ phiếu GameStop lên trên 120 đô la—vẫn là một khoảnh khắc định hình trong lịch sử thị trường bán lẻ. Trong khi định giá hiện tại thấp hơn nhiều so với đỉnh năm 2021, cấu trúc thù lao đầy tham vọng của công ty báo hiệu sự tự tin của ban lãnh đạo vào tăng trưởng trong tương lai.

Bỏ phiếu của cổ đông sắp tới

Các nhà đầu tư sẽ có tiếng nói tại cuộc họp cổ đông đặc biệt dự kiến diễn ra vào tháng 3 hoặc tháng 4, nơi họ sẽ bỏ phiếu về việc có phê duyệt gói thù lao liên kết hiệu suất của Cohen hay không. Quyết định này sẽ tiết lộ liệu các cổ đông có chấp nhận mô hình rủi ro cao, thưởng lớn này cho lương điều hành hay không.