Bitcoin bị mắc kẹt trong $300 triệu cage Gamma—Ngày đáo hạn hôm nay có thể giải phóng sự biến động

Trong khi kim loại quý tăng giá lên mức cao kỷ lục, Bitcoin vẫn bị khóa trong một phạm vi giao dịch chặt chẽ dưới mức 90.000 đô la, không phải do nhu cầu giảm sút, mà bởi một cấu trúc phái sinh khổng lồ đang cơ học hạn chế hành động giá. Các nhà phân tích cảnh báo rằng việc hết hạn hợp đồng quyền chọn trị giá $300 triệu đô la diễn ra hôm nay có thể là chất xúc tác phá vỡ cân bằng này.

Chuồng Gamma: Cách Các Quyền Chọn Đang Giam Hãm Bitcoin

Áp lực giá hiện tại của Bitcoin không phải là một bí ẩn. Theo các nhà phân tích cấu trúc thị trường, đồng tiền điện tử này bị mắc kẹt trong một khung gamma chữ thường mà các nhà giao dịch gọi là — một vòng phản hồi tiêu cực do các vị thế quyền chọn lớn tạo ra.

Cấu trúc này chính xác và mang tính kỹ thuật:

• Neo về phía giảm giá: Một bức tường quyền chọn bán ở mức 85.000 đô la giữ khoảng 98,8 triệu đô la trong gamma quyền chọn bán, tạo thành một sàn
• Kháng cự phía tăng: Một bức tường quyền chọn mua ở mức 90.000 đô la chứa khoảng 36,2 triệu đô la trong gamma quyền chọn mua, tạo thành một trần
• Giá hiện tại: Bitcoin dao động quanh mức 88.724 đô la, bị kẹt giữa hai rào cản này

Khi Bitcoin cố gắng tăng lên gần 90.000 đô la, các nhà môi giới mua dài hạn quyền chọn mua buộc phải bán Bitcoin tại chỗ để phòng ngừa rủi ro. Khi giá giảm về gần 85.000 đô la, những nhà môi giới này phải mua vào để bảo vệ các vị thế quyền chọn bán ngắn hạn của họ. Kết quả là một mức giá bị khóa trong trạng thái cân bằng cơ học, tách biệt khỏi tâm lý hoặc các tiêu đề tin tức.

“Giá gần như bị khóa trong một chiếc lồng,” các nhà phân tích thị trường giải thích, lưu ý rằng đây không phải là câu chuyện cung cầu mà là một hệ quả toán học của các động thái phòng ngừa rủi ro của nhà môi giới.

$300 Triệu Đô La Phát Hành Hôm Nay: Cái Kim Sắp Vỡ

Áp lực này luôn mang tính tạm thời. Khoảng $300 triệu đô la trong gamma — khoảng 58% tổng hợp gamma — đã hết hạn trong một sự kiện quyền chọn lớn hôm nay. Các nhà phân tích mô tả đây là một “giải phóng kim”, nơi các động lực cơ học giữ Bitcoin bị nén giữa 85.000 đô la và 90.000 đô la biến mất gần như ngay lập tức.

Lịch sử cho thấy, các đợt giải phóng như vậy thường gây ra biến động mạnh khi thị trường tìm kiếm mức cân bằng mới. Một ngưỡng quan trọng nổi bật: điểm chuyển đổi gamma ở mức 88.925 đô la.

Ở mức này, dòng chảy của nhà môi giới có thể đảo chiều từ việc làm giảm hành động giá sang tăng cường nó. Việc phá vỡ liên tục trên mức 88.925 đô la có thể buộc các nhà môi giới phải mua vào khi giá tăng mạnh thay vì bán ra khi giá phục hồi — một sự chuyển đổi có thể đặt lại toàn bộ động thái giao dịch của Bitcoin.

Sự Tăng Vọt Kỷ Lục của Vàng: Một Tín Hiệu Cảnh Báo cho Bitcoin

Sự phân kỳ giữa Bitcoin và kim loại quý đặc biệt đáng chú ý. Vàng đã tăng hơn 40% trong năm 2025, năm mạnh nhất kể từ 1979. Trong khi đó, Bitcoin giảm khoảng 9,93% tính từ đầu năm, sau khi giảm từ các đỉnh chu kỳ trước đó.

Lịch sử cho thấy, các đợt tăng giá đồng bộ của vàng, bạc, đồng và các thị trường năng lượng báo hiệu căng thẳng hệ thống gia tăng trong các hệ thống tài chính. Với Bitcoin vẫn giao dịch gần mức 91.26K đô la và vàng tiếp tục tăng, nhiều nhà phân tích cho rằng đây là một sự xoay vòng của thị trường rộng hơn về phía an toàn — gợi ý rằng áp lực rủi ro có thể đang tích tụ dưới bề mặt.

Dù yếu đi, nhiều nhà quan sát tiền điện tử xem sự trì trệ của Bitcoin là mang tính cấu trúc chứ không phải là dấu hiệu giảm giá. Giai đoạn nén này có thể là bước chuẩn bị cho một sự mở rộng lớn khi các giới hạn gamma được giải phóng.

Cấu Trúc: Nén Trước Khi Bùng Nổ

Với việc hết hạn của cái bẫy gamma trị giá $300 triệu đô la hôm nay và vàng đã báo hiệu căng thẳng hệ thống, sự nén kéo dài của Bitcoin có thể đang chuẩn bị cho bước đi tiếp theo. Liệu bước đi đó sẽ tăng lên hay thử thách mức hỗ trợ thấp hơn phụ thuộc vào việc dòng chảy của nhà môi giới có thay đổi tại ngưỡng 88.925 đô la hay không.

Điều rõ ràng còn lại: chiếc lồng đang được mở khóa, và khả năng biến động sẽ theo sau.