#WarshLeadsFedChairRace Kiến trúc sư mới nổi của Kinh tế Toàn cầu — Sự thăng tiến của Kevin Warsh lên vị trí Chủ tịch Fed

Khi Hoa Kỳ bước vào một thời khắc quyết định trong lịch sử tiền tệ, các thị trường tài chính toàn cầu hiện đang tập trung vào một câu hỏi duy nhất đang treo lơ lửng: Ai sẽ thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo? Trong hai tuần qua, các diễn biến tại Washington, cùng với những biến động mạnh trong các thị trường dự đoán, đã củng cố những gì từng chỉ là những lời đồn đoán thành câu chuyện chi phối trong giới kinh tế — Kevin Warsh hiện là ứng viên hàng đầu để lãnh đạo ngân hàng trung ương Hoa Kỳ.
Nhóm thân cận của Tổng thống Donald Trump, sau nhiều tuần thảo luận riêng tư và gợi ý công khai, dường như đã gần hơn bao giờ hết để đưa ra một tuyên bố chính thức. Các quan chức Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã cho biết đề cử có thể diễn ra ngay trong tuần tới, một mốc thời gian khiến các thị trường căng thẳng và các nhà giao dịch điều chỉnh mạnh các kỳ vọng về rủi ro và lãi suất.
Điều đáng chú ý về sự chuyển biến này — và lý do tại sao hashtag #WarshLeadsFedChairRace đã trở thành nhiều hơn một xu hướng trên mạng xã hội — chính là sự đảo ngược đột ngột về vận may giữa Warsh và đối thủ gần nhất của ông, Kevin Hassett. Vào đầu tháng 1, Hassett được xem là ứng viên yêu thích trong các thị trường dự đoán; đến giữa tháng, sau những phát biểu công khai lặp đi lặp lại của Trump rằng ông có thể muốn giữ Hassett trong vai trò hiện tại tại Nhà Trắng thay vì nâng cao lên vị trí của Fed, cơ hội của Warsh đã tăng vọt lên khoảng 60% trên các nền tảng chính.
Về cốt lõi, thời khắc này thể hiện một sự thay đổi địa chấn trong kỳ vọng tiền tệ. Warsh, một cựu thống đốc Fed và là người trong giới Wall Street lâu năm, nổi tiếng với kinh nghiệm tổ chức sâu rộng — từng là một trong những thành viên trẻ nhất từng được bổ nhiệm vào Hội đồng Dự trữ Liên bang và đã đóng vai trò trung tâm trong việc liên lạc giữa ngân hàng trung ương với các thị trường và các đối tác toàn cầu trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Danh tiếng của ông như một người hiểu rõ cả kinh tế đường phố lẫn cơ chế chính sách kỹ thuật đã giúp ông thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư mong muốn sự ổn định giữa bối cảnh địa chính trị và lạm phát không chắc chắn.
Tuy nhiên, đây không chỉ là sự hoài niệm về kinh nghiệm. Warsh đã dành cả thập kỷ qua như một nhà học giả và nhà tư duy chính sách, ủng hộ một “thay đổi chế độ” tại Fed trong các cuộc phỏng vấn và bài phát biểu công khai — kêu gọi hợp tác chặt chẽ hơn với Bộ Tài chính và một khung chính sách mới cho kiểm soát lạm phát và chính sách tiền tệ. Những ý tưởng này, từng bị xem là dị giáo đối với một người có danh tiếng hawkish, giờ đây đã trở thành các điểm nói chuyện trung tâm trong các cuộc thảo luận kín của Washington về hình dạng của Fed sau Powell.
Tại sao các thị trường lại xem Warsh là người hawkish hơn nhiều so với dự đoán:
Dưới thời Warsh, các nhà đầu tư hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất chậm hơn, có tính toán hơn so với dự kiến trước đó. Khác với các tiếng nói dovish thúc đẩy nới lỏng mạnh mẽ để thúc đẩy tăng trưởng, cách tiếp cận của Warsh — dựa trên mối quan tâm đến việc bảo vệ giá trị của tiền và phòng ngừa lạm phát vượt mức — gợi ý một Fed ưu tiên uy tín hơn là sự cấp bách. Lợi suất trái phiếu kho bạc và biến động của cổ phiếu đã phản ánh sự chuyển đổi này, khi các nhà giao dịch điều chỉnh để thích nghi với một thế giới nơi các quyết định chính sách có thể ít phản ứng hơn và kỷ luật hơn.
Các tác động địa chính trị của một Fed do Warsh dẫn dắt cũng rất sâu sắc. Các nhà phân tích nhận định rằng không chỉ có chính sách tiền tệ mà còn có đổi mới tài chính và rõ ràng trong quy định — đặc biệt trong các lĩnh vực như tài sản kỹ thuật số, fintech và dòng vốn xuyên biên giới. Warsh đã công khai thừa nhận sự cần thiết của các khung pháp lý rõ ràng hơn về các hệ thống tài chính mới nổi, khiến một số thành phần thị trường xem khả năng làm chủ tịch của ông như một cầu nối giữa ngân hàng trung ương truyền thống và nền kinh tế kỹ thuật số hiện đại.
Tuy nhiên, con đường để được xác nhận vẫn còn xa vời. Việc đề cử phải vượt qua một quá trình xác nhận của Thượng viện có thể gây tranh cãi, nơi các bức thư chính sách hawkish của Warsh, các chỉ trích trong quá khứ về tính độc lập của Fed và quan điểm về lạm phát sẽ bị xem xét kỹ lưỡng. Hơn nữa, cuộc thảo luận rộng hơn về quyền tự chủ của Fed so với ảnh hưởng của chính quyền vẫn còn sống động, khi Trump tiếp tục công khai phê phán các quyết định chính sách của Fed và gợi ý về người mà ông sẽ chọn cuối cùng trên trường quốc tế.
Khi năm 2026 mở ra, thế giới không chỉ chờ đợi một cái tên, mà còn chờ đợi ý nghĩa của cái tên đó đối với lãi suất toàn cầu, định giá tiền tệ và niềm tin của nhà đầu tư. Nếu đề cử của Kevin Warsh chính thức được xác nhận, các nhà kinh tế dự đoán rằng nó có thể đánh dấu một kỷ nguyên mới — một kỷ nguyên nhấn mạnh hơn vào kỷ luật tiền tệ, sự tham gia chiến lược vào quy định và một mối quan hệ được định nghĩa lại giữa Fed và các thị trường tài chính toàn cầu.
Nói tóm lại, chúng ta có thể đang trên bờ của một chuyển đổi lịch sử — nơi Chủ tịch tiếp theo của Fed không chỉ là một nhà kỹ thuật mà còn là một chiến lược gia sẵn sàng dẫn dắt nền kinh tế toàn cầu vượt qua thời kỳ thử thách chưa từng có.